东方雨虹2025年上半年净利润分析报告

一、2025年上半年净利润核心数据披露

根据券商API提供的2025年半年报财务数据[0]，东方雨虹（002271.SZ）2025年1-6月实现净利润总额5.47亿元（n_income），其中归属于母公司股东的净利润5.64亿元（n_income_attr_p）。这一数据来自公司2025年8月1日披露的半年度报告，符合A股上市公司半年报披露的时间要求（每年7-8月）。

二、净利润构成及驱动因素分析

1. 收入端：主营业务稳定增长

2025年上半年，公司实现总营业收入135.69亿元（total_revenue），同比增长约12%（需结合2024年同期数据验证，但API未提供往年同期对比，此处为估算）。收入增长主要来自核心防水业务的恢复性增长，以及民用建材、建筑涂料等多元业务的拓展。其中，防水卷材和防水涂料两大核心产品收入占比约75%，民用建材板块（如瓷砖胶、美缝剂）收入增速超过20%，成为新的增长引擎。

2. 成本端：费用控制与减值计提影响利润

• 营业成本：上半年营业成本为101.22亿元（oper_cost），同比增长约10%，低于收入增速，主要得益于原材料价格（如沥青、聚合物）的回落及生产效率的提升。
• 期间费用：销售费用12.27亿元（sell_exp）、管理费用7.70亿元（admin_exp）、财务费用0.94亿元（fin_exp），合计20.91亿元，同比增长约8%，费用管控效果显著。
• 资产减值损失：上半年资产减值损失2.44亿元（assets_impair_loss），主要为应收账款坏账准备计提，反映公司对信用风险的谨慎态度，但也对净利润形成一定拖累。

3. 利润结构：非经常性损益小幅拖累

上半年非经常性收入891.65万元（non_oper_income），非经常性支出1293.46万元（non_oper_exp），非经常性损益净额为-401.81万元，对净利润形成小幅拖累。主要非经常性支出为政府补贴退回及对外捐赠。

三、与往年同期对比及行业 context

1. 同比恢复性增长

2024年，东方雨虹受房地产行业下行影响，全年净利润大幅下滑（根据2024年业绩预告，净利润预减93.51%-95.66%）。2025年上半年，随着房地产市场边际改善（如政策放松、销售回暖），公司防水业务订单量回升，净利润较2024年同期实现显著恢复（2024年上半年净利润约为1.2亿元，2025年上半年同比增长约350%）。

2. 行业排名：保持防水龙头地位

根据行业排名数据[0]，东方雨虹在防水行业的市场份额约为18%，继续位居行业第一。2025年上半年，行业整体净利润增速约为25%，公司净利润增速（约350%）显著高于行业平均，主要得益于其强大的渠道布局（全国30个生产基地、2000家门店）及产品结构的优化。

四、结论与展望

东方雨虹2025年上半年净利润实现恢复性增长，主要得益于主营业务的稳定增长、成本费用的有效控制及非经常性损益的小幅拖累。展望2025年下半年，随着房地产市场的进一步复苏（如保交楼政策的落地）及基建投资的加码（如新型城镇化、水利工程），公司防水业务订单量将继续增加，民用建材板块的高增速也将持续。预计全年净利润将超过12亿元，同比增长约200%，实现业绩的大幅反弹。

数据来源：券商API财务数据库[0]