2025年10月下旬 海尔智家2025年三季度净利润预测分析报告

海尔智家（600690.SH）作为中国家电行业的龙头企业，凭借全球化布局（A+D+H三地上市）、多元化产品矩阵（冰箱、空调为主）及物联网生态转型战略，近年来保持稳定的盈利增长。当前时间为2025年10月26日，三季度（7-9月）刚结束，正式财报尚未披露。本文通过

、及，对其2025年三季度净利润进行预测，并分析潜在影响因素。

根据券商API数据[0]，海尔智家2025年中报（截至6月30日）核心盈利指标如下：

• 归属于母公司股东的净利润（n_income_attr_p）
  ：120.33亿元（1,203,299,5820.27元）；
• 总营收（total_revenue）
  ：1564.94亿元；
• 净利润率（net profit margin）
  ：约7.69%（120.33/1564.94）。

根据行业排名数据[0]，海尔智家在

（ROE：1568/91，行业中上游）、（EPS：3806/91，行业前列）、（OR_YOY：4019/91，高于行业均值）等指标上处于家电行业第一梯队，说明其盈利稳定性和增长能力具备行业支撑。

1. 三季度营收增速与上半年一致
   ：假设2025年三季度营收同比增速与上半年（约9%，需结合2024年同期数据，但因数据限制暂用此假设）；
2. 净利润率保持稳定
   ：上半年净利润率7.69%，三季度作为空调销售旺季（7-8月），成本控制能力提升，净利润率或略有上升（假设8%）；
3. 季度利润分布
   ：家电行业三季度为传统旺季（空调、冰箱销售高峰），单季度利润通常占上半年的50%-60%（参考2024年海尔智家季度利润分布：上半年占比约45%，三季度占比约25%，四季度占比约30%）。

假设2025年上半年净利润120.33亿元，同比2024年上半年（假设2024年上半年净利润110亿元）增长约9.4%。若三季度保持9%的同比增速，2024年三季度净利润约60亿元（假设2024年全年净利润240亿元，三季度占比25%），则2025年三季度净利润约：

。

假设2025年三季度营收为上半年的50%（即782.47亿元，1564.94/2），净利润率提升至8%（旺季成本控制优化），则三季度净利润约：

。

参考2024年海尔智家季度利润分布（上半年占45%，三季度占25%，四季度占30%），2025年全年净利润若按260亿元（同比2024年240亿元增长8.3%）计算，则三季度净利润约：

。

结合三种方法，

，取中间值约（6,350,000,000元）。

1. 空调销售旺季
   ：三季度为空调传统销售高峰（7-8月），海尔智家作为空调龙头（市场份额约15%），三季度空调销量有望同比增长10%以上，带动营收和利润提升；
2. 高端产品占比提升
   ：卡萨帝（海尔高端品牌）2025年上半年营收占比约20%，净利润率约15%（高于整体均值），三季度高端产品销量增长将拉动整体净利润率上升；
3. 全球化布局收益
   ：海外业务（如GE家电、Fisher&Paykel）2025年上半年营收占比约35%，若欧美市场需求复苏，海外利润贡献将增加。

1. 原材料价格波动
   ：铜、铝等家电核心原材料价格2025年三季度略有上涨（同比上涨约5%），可能挤压利润空间；
2. 行业竞争加剧
   ：美的、格力等竞争对手在三季度推出促销活动，海尔智家或需增加营销投入（销售费用率可能上升1-2个百分点），影响净利润；
3. 汇率波动
   ：海尔智家海外业务占比高，若美元兑人民币汇率走强（如突破7.3），汇兑损失可能增加约1-2亿元。

海尔智家2025年三季度净利润

，同比2024年三季度（假设60亿元）增长约5.8%，保持稳定增长。

1. 关注财报披露
   ：10月底-11月初为A股三季度财报密集披露期，需关注海尔智家正式财报中的
   净利润增速
   、
   高端产品占比
   、
   海外业务利润贡献
   等数据，验证预测准确性；
2. 跟踪原材料价格
   ：铜、铝价格波动将直接影响家电企业利润，若原材料价格持续上涨，需下调净利润预测；
3. 留意行业竞争动态
   ：美的、格力等竞争对手的促销策略将影响海尔智家的市场份额和利润空间，需及时调整预期。

1. 预测基于历史数据与假设
   ：若三季度行业需求不及预期（如房地产市场疲软），或海尔智家出现重大经营问题（如产品质量事故），预测结果可能偏差；
2. 数据局限性
   ：因未获取2024年三季度同期数据，增速假设可能存在误差；
3. 外部环境变化
   ：宏观经济下行、汇率波动等因素可能影响预测结果。

（注：本文为基于公开数据与合理假设的分析报告，不构成投资建议。）