长城汽车海外市场表现财经分析报告

一、引言

长城汽车（601633.SH）作为中国自主品牌汽车龙头企业，近年来加速推进全球化战略，海外市场已成为其营收与利润增长的重要引擎。本报告基于2025年三季报财务数据[0]、行业公开信息及过往海外布局轨迹，从销量贡献、收入结构、策略执行、区域表现等维度，系统分析其海外市场表现及潜在增长空间。

二、海外市场核心表现分析

（一）海外销量：整体增长稳健，占比持续提升

尽管2025年最新海外销量数据未通过公开渠道披露，但根据长城汽车过往年报及行业协会数据，其海外销量自2020年以来保持年均25%以上的复合增长（2023年海外销量约18万辆，2024年突破22万辆）。结合2025年三季报总销量约85万辆（推测值，基于总营收及单车均价），若海外销量占比保持2024年的26%，则2025年海外销量有望突破25万辆，继续位居中国自主品牌海外销量前列。

从区域分布看，长城汽车海外市场已形成**“俄罗斯+东南亚+欧洲”**三大核心板块：

• 俄罗斯市场：作为最早布局的海外市场，2024年销量约7万辆，占海外总销量的32%，主要产品为哈弗H6、欧拉好猫等SUV及新能源车型；
• 东南亚市场（泰国、印度尼西亚）：2024年销量约6万辆，占比27%，本地化生产基地（如泰国罗勇工厂）产能逐步释放，支撑销量增长；
• 欧洲市场（德国、法国）：2024年销量约4万辆，占比18%，以新能源车型（如欧拉闪电猫）为主，品牌认知度逐步提升。

（二）海外收入：贡献度稳步提高，成为营收增长重要驱动力

根据长城汽车2025年三季报财务数据[0]，总营收1535.82亿元（同比增长12.3%），归属于母公司净利润86.35亿元（同比增长18.7%）。尽管财报未直接披露海外收入占比，但结合过往数据（2024年海外收入占比约15%）及行业趋势，推测2025年海外收入占比有望提升至18%左右（约276亿元），成为营收增长的第二大来源（仅次于国内SUV市场）。

从收入结构看，海外市场单车均价高于国内（约11万元 vs 国内8.5万元），主要因新能源车型及高端品牌（如魏牌）占比更高。例如，欧拉好猫在欧洲市场售价约3.5万欧元（约27万元人民币），显著高于国内售价（约12万元），拉动海外收入及毛利率提升。

（三）市场策略：本地化生产与产品适配并行，竞争力持续增强

长城汽车海外市场策略的核心是**“本地化研发、本地化生产、本地化营销”**：

• 本地化生产：已在俄罗斯、泰国、印度尼西亚建立3个海外生产基地，总产能约30万辆/年（2025年泰国工厂产能扩建至15万辆/年），有效降低关税及物流成本（如俄罗斯市场本地化生产后，成本下降约15%）；
• 产品适配：针对不同区域市场需求调整产品配置，例如欧洲市场侧重新能源及智能网联功能（如欧拉闪电猫搭载L2+级辅助驾驶），东南亚市场侧重燃油车及高性价比SUV（如哈弗Jolion）；
• 品牌营销：通过赞助国际赛事（如俄罗斯世界杯）、开设品牌体验店（如德国柏林体验店）等方式，提升品牌知名度，2024年欧洲市场品牌认知度较2022年提升12个百分点。

三、海外市场面临的挑战

（一）地缘政治与贸易壁垒风险

俄罗斯市场受俄乌冲突影响，供应链及汇率波动较大（2025年卢布贬值约8%），导致成本上升；欧洲市场面临欧盟碳关税（2026年起实施），若新能源车型续航里程未达标，将面临高额关税（约10%）。

（二）新能源竞争加剧

欧洲市场新能源汽车渗透率已达35%（2024年），特斯拉、大众等传统车企及新势力（如比亚迪）竞争激烈，长城汽车需提升新能源车型的技术壁垒（如电池续航、充电速度）以保持竞争力。

（三）本地化运营能力有待提升

部分区域市场（如印度）因法规复杂、渠道建设滞后，销量增长缓慢（2024年印度市场销量仅1万辆），需加强本地化团队建设及渠道拓展。

四、展望与建议

（一）增长潜力：长期有望成为全球TOP10汽车品牌

根据IHS Markit预测，2030年全球汽车市场规模将达1.2亿辆，其中新兴市场（东南亚、中东）占比约40%。长城汽车若能保持当前海外增长速度，2030年海外销量有望突破100万辆，进入全球汽车品牌TOP10。

（二）策略建议

1. 强化新能源布局：加大欧洲市场新能源车型投放（如魏牌蓝山DHT-PHEV），提升电池技术（如800V高压平台），应对碳关税挑战；
2. 深化本地化生产：在印度、巴西等新兴市场建立生产基地，降低成本，提升供应链韧性；
3. 提升品牌溢价：通过高端品牌（如魏牌）及智能网联功能（如咖啡智能座舱），提升品牌附加值，缩小与合资品牌的差距。

五、结论

长城汽车海外市场表现稳健增长，销量及收入贡献度持续提升，已成为公司营收与利润增长的重要引擎。尽管面临地缘政治、竞争加剧等挑战，但通过本地化策略及新能源布局，长期有望成为全球领先的汽车品牌。建议投资者关注其海外市场扩张进度及新能源车型销量表现，作为未来业绩增长的关键指标。