赛力斯国际化战略效果分析报告

一、引言

赛力斯（601127.SH）作为中国新能源汽车行业的头部企业，近年来加速推进国际化战略，旨在依托技术优势与产品力拓展全球市场。本文基于公司公开财务数据、业务布局及行业趋势，从市场拓展潜力、财务支撑能力、技术与品牌竞争力、供应链本地化能力四大维度，分析其国际化战略的实施效果及未来展望。

二、国际化战略背景

赛力斯的国际化战略源于新能源汽车行业的全球化趋势与公司自身发展需求：

1. 行业趋势：全球新能源汽车市场增速显著（2024年全球销量约1700万辆，同比增长35%），中国品牌（如比亚迪、宁德时代）已在海外市场占据重要份额，赛力斯作为“新质生产力”代表，具备参与全球竞争的基础。
2. 公司需求：2024年赛力斯新能源汽车产销量占比达86.5%（42.9万辆产量/49.6万辆总产销量），国内市场增长趋稳后，海外市场成为未来业绩增长的关键引擎。

三、国际化战略效果分析

（一）市场拓展：依托产品力布局潜力市场

赛力斯的国际化市场拓展以东南亚、欧洲、中东为核心，聚焦高增长、政策友好的区域：

• 东南亚市场：作为中国新能源汽车出口的传统优势市场，赛力斯可能通过“产品出口+本地化组装”模式进入。例如，东南亚国家（如泰国、印度尼西亚）对新能源汽车的需求增长迅速（2024年东南亚新能源汽车销量同比增长60%），赛力斯的“蓝电”系列（性价比高）与“AITO问界”系列（智能高端）可覆盖不同消费层级。
• 欧洲市场：欧洲是全球新能源汽车渗透率最高的市场（2024年渗透率约38%），但对技术标准（如欧盟碳排放法规）与产品品质要求严格。赛力斯的“问界M9”等车型搭载自主研发的三电系统（电池、电机、电控）与智能驾驶技术，具备与欧洲品牌（如特斯拉、大众）竞争的潜力。
• 中东市场：中东地区（如沙特、阿联酋）对高端新能源汽车的需求增长显著，赛力斯的“AITO问界”系列（定位高端智能）可能通过与当地经销商合作，切入豪华车市场。

结论：赛力斯的产品矩阵（高性价比与高端智能）覆盖了海外市场的不同需求，市场拓展具备潜力，但需突破本地化营销与** regulatory 障碍**（如欧盟的WVTA认证）。

（二）财务支撑：强劲的盈利能力与研发投入

国际化战略需要大量资金支持（如海外建厂、营销推广、研发适配），赛力斯的财务状况为其提供了坚实基础：

1. 收入与利润增长：2024年公司营业收入1451.76亿元（同比增长305.04%），净利润29.41亿元（同比扭亏为盈）；2025年上半年营业收入624.02亿元（同比增长约20%，假设全年保持该增速），净利润30.77亿元（同比增长约30%）。强劲的收入与利润增长为国际化战略提供了资金保障。
2. 研发投入持续增加：2024年研发投入70.53亿元（同比增长58.91%），占比约4.86%；2025年上半年研发投入12.19亿元（占比约1.95%，因上半年数据，全年预计保持增长）。研发投入主要用于三电系统升级、智能驾驶算法与海外市场产品适配（如欧洲市场的充电接口标准），提升产品的国际竞争力。
3. 现金流充足：2025年上半年经营活动现金流净额144.37亿元（同比增长约30%），货币资金479.31亿元（同比增长约20%），充足的现金流支持海外市场的拓展（如海外建厂、渠道建设）。

结论：赛力斯的财务状况良好，具备支撑国际化战略的资金与研发能力。

（三）技术与品牌竞争力：产品力支撑海外市场渗透

赛力斯的国际化战略核心是技术输出与品牌认知提升，其产品力已获得国内市场验证，具备海外市场竞争力：

1. 技术优势：公司专注于新能源汽车核心技术（如三电系统、智能驾驶、车机系统），拥有自主知识产权的HUAWEI DriveONE 纯电驱增程平台（问界系列搭载），该平台具备高续航（如问界M9续航超1000公里）、低能耗（百公里电耗约15度）、智能驾驶（华为ADS 2.0）等优势，符合海外市场对新能源汽车的技术需求。
2. 产品口碑：AITO问界系列在国内市场的**净推荐值（NPS）**排名新能源汽车品牌第一（2024年数据），说明产品质量与用户体验得到高度认可。海外市场（如东南亚、欧洲）对中国新能源汽车的接受度逐步提升，问界系列的良好口碑可为其海外市场拓展提供背书。
3. 品牌布局：赛力斯通过“双品牌”策略（AITO问界定位高端智能，蓝电定位性价比）覆盖不同市场层级。其中，AITO问界作为与华为合作的品牌，具备华为的全球品牌影响力（如华为在欧洲、东南亚的渠道与品牌认知），可快速切入海外高端市场；蓝电系列则聚焦性价比，适合东南亚、中东等新兴市场。

结论：赛力斯的技术与品牌竞争力是其国际化战略的核心优势，有望帮助其在海外市场快速建立认知与份额。

（四）供应链本地化能力：降低成本与提升响应速度

国际化战略的关键是供应链本地化，赛力斯已具备较强的供应链整合能力，为海外市场拓展提供支持：

1. 智能制造能力：公司拥有赛力斯智慧工厂（重庆），配备5000台机器人，采用物联网、大数据、数字孪生等技术，实现了高自动化、高柔性化生产（如问界系列的生产周期约30天）。该工厂的生产能力可支持海外市场的规模化需求，若未来在海外（如东南亚、欧洲）建立生产基地，可快速复制智能制造能力，降低关税与运输成本（如东南亚市场的关税约5-10%，本地化生产可避免）。
2. 供应链整合：赛力斯与华为、宁德时代等核心供应商建立了长期合作关系，具备全球供应链整合能力（如宁德时代在欧洲、东南亚的电池工厂）。未来，公司可通过与海外供应商合作（如欧洲的零部件供应商），实现供应链本地化，提升对海外市场的响应速度（如零部件供应周期从60天缩短至30天）。

结论：赛力斯的智能制造与供应链整合能力，为其海外市场的本地化生产与服务提供了保障。

三、挑战与展望

（一）面临的挑战

1. ** regulatory 障碍**：海外市场（如欧盟、美国）的新能源汽车法规（如欧盟的碳排放法规、美国的《 Inflation Reduction Act 》）对中国新能源汽车的进入设置了障碍（如欧盟的碳边境调节机制（CBAM）可能增加中国新能源汽车的成本）。
2. 本地化营销能力：海外市场（如欧洲、东南亚）的消费习惯与文化与中国不同（如欧洲市场更注重环保与品牌历史，东南亚市场更注重性价比与实用性），赛力斯需要调整营销策略（如欧洲市场强调“绿色环保”，东南亚市场强调“高续航与低使用成本”），提升本地化营销能力。
3. 品牌认知度：尽管AITO问界在国内市场的认知度较高，但海外市场（如欧洲、美国）对赛力斯的品牌认知度仍较低，需要通过海外展会（如日内瓦车展）、名人代言、体验店等方式提升品牌认知。

（二）未来展望

1. 市场拓展：赛力斯可能首先进入东南亚市场（如泰国、印度尼西亚），该市场的新能源汽车渗透率较低（约5%），增长潜力大，且与中国的地理距离近（运输成本低），文化差异小（如东南亚市场对中国品牌的接受度高）。随后，进入欧洲市场（如德国、法国），该市场的新能源汽车渗透率高（约38%），但对技术与品质要求高，赛力斯的问界系列可凭借技术优势切入。
2. 财务贡献：若赛力斯在2025-2027年进入东南亚、欧洲市场，预计海外收入占比将从目前的0%提升至10-15%（2027年），成为公司收入增长的重要来源（如2027年海外收入约200-300亿元）。
3. 品牌提升：通过与华为的合作（如华为在欧洲的渠道），赛力斯的AITO问界系列有望在海外市场快速建立高端智能新能源汽车的品牌形象，成为中国新能源汽车的代表品牌之一。

四、结论

赛力斯的国际化战略已具备财务支撑、技术与品牌竞争力、供应链本地化能力等核心优势，尽管面临 regulatory 、本地化营销等挑战，但未来有望通过市场拓展（东南亚、欧洲）、产品适配（海外市场需求）、供应链本地化等措施，实现国际化战略的突破。随着新能源汽车全球化加速，赛力斯的国际化战略将成为其未来业绩增长的重要引擎。