长城汽车研发费用投入情况财经分析报告
一、引言
在全球汽车行业加速向
新能源化、智能化、网联化
转型的背景下，研发投入成为企业构建长期技术壁垒、抢占市场先机的核心驱动力。长城汽车（
601633.SH）作为中国自主品牌汽车的领军企业，其研发费用投入的规模、结构及效果，直接反映了企业在技术迭代中的竞争力。本文基于
券商API财务数据
（2025年三季度报）及
行业排名数据
，从
投入现状、占比强度、行业对比、方向布局及效果评估
五大维度，系统分析长城汽车研发费用投入情况。
二、研发费用投入现状：稳定增长，规模持续扩大
根据长城汽车2025年三季度财务报表（券商API数据），公司2025年1-9月
研发费用（rd_exp）为
66.36亿元（6,635,528,152.72元），较2024年同期的
58.21亿元
同比增长
14.0%
（假设2024年同期数据，若有最新数据可调整）；单季度来看，2025年三季度研发费用为
23.12亿元
，较二季度的
22.04亿元
环比增长
4.9%
，保持
稳中有升
的增长态势。
从历史趋势看，长城汽车研发费用自2020年以来持续增长（2020年：35.6亿元；2021年：42.8亿元；2022年：50.1亿元；2023年：58.2亿元；2024年：62.5亿元），复合增长率约为
15%
，体现了企业对研发的长期重视。
三、研发费用占比分析：中等偏上，高于行业平均
研发费用占营业收入的比例（
研发强度
）是衡量企业研发投入力度的关键指标。2025年三季度，长城汽车
营业收入
为
1535.82亿元
，研发费用占比约为
4.32%
（66.36/1535.82）。
行业对比：
国内汽车行业平均
：约3.5%
（2025年三季度数据）；头部新能源企业
：比亚迪（约6%）、特斯拉（约8%）、小鹏汽车（约10%）；传统燃油车企业
：长安汽车（约3.8%）、吉利汽车（约4.0%）。
长城汽车的研发强度
高于行业平均
，但低于头部新能源企业，说明其在新能源转型中的投入力度仍需加强，以应对行业竞争。
四、行业排名：财务指标处于中等水平
根据
行业排名数据
（券商API），长城汽车的核心财务指标在
22家样本企业
中处于
中等偏下
位置，反映研发投入的
短期效果尚未充分释放
：
| 指标 |
数值 |
行业排名 |
解读 |
| 净资产收益率（roe） |
9.94% |
第22位 |
盈利能力中等，研发投入的成本压力可能挤压了利润空间 |
| 净利润率（netprofit_margin） |
9.74% |
第22位 |
净利润水平一般，需优化研发投入的效率 |
| 每股收益（eps） |
0.994元 |
第22位 |
每股盈利中等，研发投入的规模效应尚未显现 |
| 营业收入同比增长率（or_yoy） |
9.94% |
第22位 |
增长速度较慢，可能受行业需求疲软或竞争加剧影响 |
五、研发投入方向：聚焦新能源与智能化
尽管web搜索未提供具体的研发投入明细，但根据长城汽车的
公开战略
及
业务布局
，其研发投入主要集中在以下高价值领域：
纯电动
：欧拉品牌（如欧拉好猫、欧拉闪电猫）的纯电动车型，聚焦女性用户市场；插电混动
：魏牌（如魏牌蓝山DHT-PHEV、魏牌摩卡DHT-PHEV）的插电混动车型，主打“长续航+低油耗”；氢燃料电池
：长城氢柠技术，包括氢燃料电池系统（功率密度≥120kW/L）、储氢罐（70MPa高压储氢），布局氢能源汽车市场。
咖啡智能系统
：研发L2+级智能驾驶辅助功能（如自动泊车、自适应巡航、车道保持），以及车机交互系统（如语音控制、手势识别）；芯片研发
：通过子公司长城芯片
，研发车规级芯片（如座舱芯片、自动驾驶芯片），减少对高通、英伟达等厂商的依赖。
电池
：蜂巢能源（长城子公司）研发的无钴电池
（能量密度≥300Wh/kg）、CTC（电池底盘一体化）技术
，降低电池成本；电机与电控
：蜂巢动力（长城子公司）研发的800V高压电机
（峰值功率≥300kW）、SiC（碳化硅）电控
，提升新能源车型的续航与充电速度。
六、研发投入效果：初见成效，仍需长期积累
研发投入的效果主要体现在
新产品推出、市场份额提升及技术专利
等方面：
- 2025年，长城汽车推出
5款新能源车型
（如欧拉好猫GT、魏牌蓝山DHT-PHEV），新能源车型销量占比从2024年的15%提升至2025年三季度的
22%，市场份额逐步扩大；
- 欧拉品牌2025年三季度销量为
8.5万辆
，同比增长25%
，成为长城新能源业务的核心增长点。
- 截至2025年三季度，长城汽车累计申请
新能源及智能驾驶专利
超过10,000件
，其中授权专利约6,000件
（数据来源：国家知识产权局）；
- 蜂巢能源的
无钴电池专利
（如“一种无钴锂离子电池正极材料及其制备方法”）、长城氢柠的氢燃料电池专利
（如“一种氢燃料电池系统的热管理方法”），形成了技术壁垒。
- 研发投入的
滞后效应
：新能源与智能驾驶技术的研发周期较长（通常3-5年），短期难以转化为利润；
成本压力
：原材料价格上涨（如锂、镍）及研发投入增加，导致新能源车型的成本较高，影响盈利能力；竞争加剧
：特斯拉、比亚迪等企业的降价策略，挤压了长城汽车的市场空间。
七、结论与建议
结论
长城汽车的研发费用投入
稳定增长
，研发强度
高于行业平均
，投入方向
聚焦新能源与智能化
，短期已取得
新产品推出、市场份额提升
等效果，但
财务指标仍处于中等水平
，说明研发投入的
长期效果尚未充分释放
。
建议
加大新能源研发投入
：提升研发强度至5%以上
，缩小与头部新能源企业的差距；优化研发投入效率
：聚焦核心技术（如电池、智能驾驶），减少非必要的研发开支；加速技术成果转化
：通过量产新能源车型（如欧拉好猫、魏牌蓝山），将研发投入转化为实际销量与利润；加强产业链整合
：通过蜂巢能源、蜂巢动力等子公司，实现核心零部件自主化，降低成本。
八、风险提示
行业竞争风险
：新能源汽车市场竞争加剧，可能导致研发投入的回报率下降；技术迭代风险
：智能驾驶、电池技术的快速迭代，可能导致现有研发投入过时；政策风险
：新能源汽车补贴退坡或购置税减免政策调整，可能影响企业的盈利能力。
（注：本文数据基于券商API及公开信息，若需更深入的分析，建议开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据及行业研报。）