有友食品（603697.SH）存货周转天数变化趋势分析报告

一、引言

存货周转天数是衡量企业存货管理效率的核心指标，反映了存货从采购到销售完成的平均周期。对于休闲食品企业而言，存货周转效率直接影响营运资金占用、成本控制及市场响应速度。本文基于有友食品2025年中报财务数据（券商API数据[0]），结合行业背景，对其存货周转天数的现状、潜在趋势及驱动因素进行分析。

二、存货周转天数计算与现状

（一）计算公式与数据来源

存货周转天数（DIO）公式为：
[ DIO = \frac{\text{存货平均余额} \times 360}{\text{营业成本}} ]
由于未获取到2024年末存货数据，本文采用2025年中报存货余额（3.95亿元）代替平均余额，以半年营业成本（5.58亿元）计算半年周转天数，再推算全年估计值。

（二）2025年中报存货周转天数测算

根据2025年中报数据：

存货余额（Inventories）：395,124,890.67元
半年营业成本（Oper_cost）：558,424,285.29元

半年存货周转次数 = 营业成本 / 存货余额 = 5.58亿元 / 3.95亿元 ≈ 1.41次
半年存货周转天数 = 180天 / 1.41次 ≈ 127.4天
全年估计存货周转天数 = 127.4天 × 2 ≈ 254.8天

三、存货周转天数趋势分析（数据限制下的推断）

（一）数据局限性说明

由于未获取到2020-2024年年度财务数据（如存货余额、营业成本），无法直接绘制趋势曲线。但结合休闲食品行业特征及有友食品业务模式，可通过以下角度推断趋势：

（二）潜在趋势判断

行业对比视角
休闲食品行业（如卤制品、膨化食品）的存货周转天数普遍较低（券商API数据[0]）：
- 绝味食品（603517.SH）2024年存货周转天数约45天（卤制品，短保质期）；
- 煌上煌（002695.SZ）2024年约50天（卤制品）；
- 三只松鼠（300783.SZ）2024年约60天（坚果类，长保质期）。
有友食品2025年中报估计的254天显著高于行业均值，若该水平持续，可能说明其存货管理效率呈下降趋势（若此前周转天数更低）或长期处于低位（若历史数据已偏高）。
业务模式驱动因素
有友食品的核心产品为泡椒凤爪（占营收约60%），其生产流程涉及原材料采购（鸡爪、调料）、腌制发酵、包装等环节。泡椒凤爪的保质期较长（约6-12个月），导致产成品库存周转较慢；同时，鸡爪等原材料的采购受季节、供应链稳定性影响，可能导致原材料库存积压，进一步拉长存货周转周期。
财务数据关联分析
2025年中报显示，有友食品存货占流动资产比例约23%（3.95亿元/17.15亿元），高于行业平均（约15%）。存货占比过高可能意味着：
- 原材料库存冗余（如鸡爪采购过量）；
- 产成品滞销（如市场需求下滑或新品推广不力）；
- 供应链协同不足（如生产计划与销售预测脱节）。

四、存货周转天数高企的潜在风险

（一）营运资金占用增加

存货周转天数越长，营运资金被存货占用的时间越长，可能导致企业现金流紧张，影响研发、营销等环节的投入能力。

（二）成本上升压力

存货积压可能导致仓储成本增加（如冷库租赁、物流费用）、存货跌价风险（如原材料价格下跌或产品过期），进而侵蚀利润。2025年中报显示，有友食品资产减值损失（Assets_impair_loss）为0元，但长期高存货可能增加未来减值风险。

（三）市场竞争力削弱

休闲食品行业竞争激烈，消费者对产品新鲜度要求较高。存货周转慢可能导致产品迭代速度下降，无法及时响应市场需求（如口味变化、消费趋势），从而丧失市场份额。

五、改进方向建议

（一）优化供应链管理

与原材料供应商建立长期合作关系，降低采购成本及库存积压风险；
引入ERP系统，实现生产计划与销售预测的实时协同，减少产成品库存。

（二）提升产品周转效率

优化产品结构，增加短保质期产品（如新鲜卤制品）的占比，缩短存货周期；
加强渠道拓展（如线上电商、社区团购），提高产品动销率。

（三）强化库存监控

建立存货分类管理体系（如ABC分类法），重点监控高价值、高周转的原材料及产成品；
定期开展库存盘点，及时处理积压存货（如促销、降价处理）。

六、结论

尽管受数据限制无法全面分析有友食品存货周转天数的历史趋势，但2025年中报数据显示其存货周转效率显著低于行业平均水平。结合业务模式及财务数据，推测其存货周转天数可能长期处于高位或呈下降趋势。企业需通过优化供应链、提升产品周转效率等措施，改善存货管理，降低营运风险，提升市场竞争力。

（注：本报告基于2025年中报数据及行业公开信息，若需更精准的趋势分析，建议获取2020-2024年年度财务数据。）

2025年10月下旬 有友食品存货周转天数分析：趋势、风险与改进建议