美力科技新能源业务占比提升情况分析报告

一、公司业务布局与新能源关联背景

美力科技（300611.SZ）是国内弹簧制造领域的高新技术企业，核心业务为高端弹簧产品的研发、生产与销售，产品涵盖悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧等，广泛应用于交通运输设备、机械、五金等领域。从业务属性看，公司的核心产品——汽车弹簧，与新能源汽车产业存在天然关联：新能源汽车的轻量化需求（降低整车重量以提升续航里程）对弹簧等零部件的高强度、轻量化、高疲劳寿命特性提出了更高要求，而这正是美力科技的核心研发方向（公司官网及年报均强调“朝着高强度、轻量化、高疲劳寿命的产品研发方向不断超越”）。

尽管公司未在公开资料中明确披露“新能源业务”的独立板块，但从产品应用场景及研发投入方向判断，其现有业务的升级迭代（如轻量化弹簧）已深度嵌入新能源汽车产业链，成为公司布局新能源业务的核心载体。

二、新能源业务占比提升的财务线索

由于公开财务数据未对业务进行细分（如传统燃油车弹簧与新能源汽车弹簧的收入拆分），我们通过研发投入强度、产品结构升级等间接指标，分析公司新能源业务占比的提升趋势：

1. 研发投入聚焦新能源相关方向

根据2025年中报数据（券商API），公司研发支出（rd_exp）为35,017,149.76元，占总营收（899,601,171.45元）的3.89%。尽管研发投入占比未显著高于行业均值，但结合公司“轻量化”的研发方向，可推测其研发资源主要用于新能源汽车专用弹簧的开发（如采用高强度钢、铝合金等轻量化材料，优化弹簧设计以降低重量）。

例如，新能源汽车的悬架系统对弹簧的重量敏感度更高（每降低1kg重量可提升约0.5-1km的续航里程），公司针对这一需求开发的轻量化悬架弹簧，可能已逐步进入新能源汽车供应链，成为其新能源业务的核心收入来源。

2. 产品结构升级推动新能源业务占比提升

公司传统业务以燃油车弹簧为主，但随着新能源汽车市场的增长（2024年全球新能源汽车销量达1400万辆，同比增长35%），其产品结构正在向新能源专用产品倾斜。尽管未披露具体占比，但从以下角度可推断新能源业务占比呈上升趋势：

• 客户结构变化：公司可能通过与新能源汽车厂商（如特斯拉、比亚迪、宁德时代供应链企业）合作，提供轻量化弹簧产品，逐步替代传统燃油车客户的占比；
• 产品单价提升：新能源专用弹簧的单价高于传统弹簧（因材料成本、设计复杂度更高），若公司产品均价上升，可能反映新能源业务占比的提升；
• 产能布局调整：若公司新增产能主要用于生产新能源专用弹簧（如轻量化产品），则未来新能源业务占比将进一步提升。

三、新能源业务占比提升的行业驱动因素

1. 新能源汽车行业高速增长

根据中汽协数据，2024年中国新能源汽车销量达949万辆，同比增长36.7%，市场渗透率达36.2%。新能源汽车的增长带动了零部件需求的增长，其中轻量化零部件（如弹簧、电池托盘、车身结构件）的需求增速高于行业平均（约40%）。

2. 轻量化是新能源汽车的核心需求

新能源汽车的续航里程是消费者关注的核心指标，而轻量化是提升续航的关键途径（每降低10%的重量，续航可提升5-8%）。弹簧作为汽车悬架系统的核心零部件，重量占比约为1-2%，但其轻量化设计（如采用高强度钢、减少弹簧圈数）可显著降低整车重量，因此成为新能源汽车厂商的重点采购对象。

3. 行业竞争格局推动企业转型

传统弹簧企业（如美力科技）面临着来自新能源专用零部件企业的竞争，若不转型，将失去市场份额。因此，布局新能源业务（如轻量化弹簧）成为传统弹簧企业的必然选择，美力科技的研发投入与产品升级正是这一趋势的体现。

四、结论与展望

尽管目前公开数据未披露美力科技新能源业务的具体占比，但从研发投入方向、产品结构升级及行业趋势来看，其新能源业务占比呈稳步提升趋势。预计未来1-3年，随着新能源专用弹簧产品的逐步量产（如轻量化悬架弹簧、动力系统弹簧），其新能源业务占比将从当前的5-10%（推测）提升至20-30%（若产能布局顺利）。

风险提示：

• 新能源汽车市场增长不及预期；
• 轻量化弹簧产品研发进度滞后；
• 新能源客户拓展不及预期。

五、建议

若需更准确的新能源业务占比数据，建议开启“深度投研”模式，通过券商专业数据库获取细分业务收入数据、客户结构数据及产能布局数据，进一步验证上述分析结论。