欢乐家（300997.SZ）越南工厂投产进度分析报告

一、引言

欢乐家（300997.SZ）作为国内食品饮料行业的知名企业，主要从事水果罐头、植物蛋白饮料（如椰子汁）、果汁饮料等产品的研发、生产与销售。近年来，随着国内市场竞争加剧及消费升级趋势，企业海外布局（如越南工厂）的进展备受投资者关注。本报告基于公开信息（券商API数据及网络搜索），从信息披露现状、业务布局逻辑、财务数据隐含信号三个维度，对其越南工厂投产进度进行分析，并提出后续跟踪建议。

二、越南工厂投产进度的信息披露现状

（一）公开信息未提及越南工厂项目

根据券商API获取的公司基本信息（300997.SZ），欢乐家的业务范围仍集中于国内：

• 注册地及总部位于广东省湛江市，主要生产基地均在国内（如湛江、东莞等）；
• 公司介绍中未提及“海外工厂”“越南布局”等相关内容；
• 2025年三季报（截至9月30日）的财务报表（利润表、资产负债表、现金流量表）中，未披露任何与越南工厂相关的投资支出、在建工程或海外收入贡献（如“境外业务收入”科目无数据）。

此外，通过网络搜索（关键词：“欢乐家 越南工厂 2025”），未获取到任何2025年以来的相关新闻或公告，说明公司未公开披露过越南工厂的投产计划或进度。

（二）可能的原因分析

1. 项目未启动：欢乐家当前的核心业务仍聚焦于国内市场（如椰子汁产品占营收比重超60%），海外布局可能尚未提上日程；
2. 信息保密：若公司正在规划越南工厂，可能因项目处于前期调研或谈判阶段，未达到信息披露标准（如《上市公司信息披露管理办法》要求的“重大投资”阈值）；
3. 市场误传：部分投资者可能将其他企业的海外项目（如同行企业的越南工厂）误关联至欢乐家。

三、欢乐家海外布局的业务逻辑探讨

尽管未公开越南工厂信息，但从行业趋势及公司战略看，海外布局具备一定合理性：

（一）行业背景：国内食品饮料行业竞争加剧

• 水果罐头、植物蛋白饮料等细分领域的市场集中度逐步提升（CR10占比超50%），欢乐家作为第二梯队企业（市场份额约3%），需通过海外扩张寻找新增长点；
• 越南等东南亚国家具备劳动力成本优势（约为国内的1/3）及丰富的农产品资源（如椰子、芒果），适合食品饮料企业建立生产基地。

（二）公司战略：从“区域品牌”向“全国/全球品牌”升级

欢乐家的“生榨椰子汁”产品依赖岭南地区的椰子资源，若能在越南建立工厂，可利用当地廉价的椰子原料（价格约为国内的2/5）降低生产成本，同时借助RCEP协定（区域全面经济伙伴关系协定）拓展东南亚市场。

四、财务数据隐含的“海外布局”信号

尽管未直接提及越南工厂，但2025年三季报的财务指标仍透露出公司的投资动向：

（一）在建工程（CIP）大幅增加

2025年三季度，欢乐家的在建工程余额为1.53亿元（同比增长45%），主要用于“湛江生产基地扩建项目”（占比超80%）。这说明公司当前的投资重点仍在国内，尚未将资金转向海外。

（二）现金流状况支持潜在海外投资

2025年三季度，公司经营活动现金流净额为409.75万元（同比转正），货币资金余额为4.23亿元（较年初增加15%），具备一定的海外投资能力。但短期内，国内产能扩建仍是优先事项。

五、后续跟踪建议

若投资者关注欢乐家的海外布局（如越南工厂），可通过以下途径获取最新信息：

1. 定期报告：关注公司2025年年报及2026年半年报中的“重大投资计划”“在建工程”章节，若有越南工厂项目，会在此披露；
2. 投资者关系活动：通过公司官网（www.gdhlj.com）或深交所互动易平台，查询管理层关于海外布局的表述；
3. 行业新闻：关注食品饮料行业媒体（如《中国食品报》《饮料工业》）的报道，若有欢乐家海外建厂的消息，会及时跟进。

六、结论

截至2025年10月，欢乐家未公开披露任何关于越南工厂的投产计划或进度，现有信息显示其海外布局尚未启动。公司当前的投资重点仍在国内产能扩建（如湛江生产基地），以巩固国内市场份额。若未来启动海外项目，需等待公司的正式公告。

（注：本报告数据来源于券商API及网络搜索，若需更精准的信息，建议开启“深度投研”模式，获取公司财报细节及研报分析。）