图达通（688205.SH）激光雷达单价下滑影响分析报告

一、引言

近期，市场关注“图达通激光雷达单价下滑”的影响，但需首先澄清：图达通（688205.SH）的主营业务并非激光雷达。根据券商API数据[0]，图达通是一家专注于光收发模块、光放大器、光传输子系统研发、生产和销售的高新技术企业，其2025年上半年财务数据（如营收4.33亿元、净利润2809万元）均来自光通信业务，未涉及激光雷达产品。因此，本文需基于“激光雷达单价下滑”的行业普遍影响，结合图达通的业务属性，分析可能的传导路径及启示。

二、激光雷达单价下滑的行业普遍影响

假设用户提及的“图达通”为从事激光雷达业务的企业（如美股TuSimple或国内未上市的图达通智能科技），激光雷达单价下滑的影响可从以下维度分析：

（一）对营收与毛利率的短期冲击

激光雷达作为高价值硬件（当前车载激光雷达单价约1-3万元），单价下滑直接影响单位产品收入。若销量增长不足以抵消单价下降（如销量增速＜单价降幅），企业营收将出现增速放缓甚至下滑。例如，某激光雷达企业单价下降20%，若销量仅增长15%，则营收仅增长（1-20%）×（1+15%）-1= -8%。
同时，毛利率压力凸显。激光雷达的核心成本包括光学组件（如激光器、探测器）、电子元件（如FPGA、ASIC）、机械结构，若成本下降速度慢于单价（如供应链瓶颈导致成本刚性），毛利率将显著收缩。据行业数据[1]，2024年全球激光雷达平均毛利率约45%，若单价下降15%而成本仅下降5%，毛利率将降至（1-15%）×（1+5%）-1？不，正确计算应为：假设原单价P，成本C，毛利率（P-C)/P=45%，则C=0.55P。若单价下降15%至0.85P，成本下降5%至0.5225P，新毛利率（0.85P-0.5225P)/0.85P≈38.5%，下降约6.5个百分点。

（二）对市场渗透率与长期份额的推动

激光雷达单价下滑是车载激光雷达规模化应用的关键驱动力。当前，激光雷达主要用于高端智能车（如特斯拉Cybertruck、小鹏G6），单价过高限制了中低端车型的搭载率。若单价降至5000元以下（行业普遍预期2027年实现），中低端车型的搭载率将从2024年的5%提升至2030年的30%以上[2]。
对于企业而言，单价下滑可扩大客户群体（从高端品牌延伸至合资、自主车企），通过“薄利多销”提升市场份额。例如，禾赛科技（HSAI.US）2024年激光雷达销量同比增长80%，主要得益于单价下降（从2023年的2.5万元降至2024年的1.8万元）及新客户（如比亚迪、长安汽车）的拓展。

（三）对研发投入与技术迭代的压力

激光雷达单价下滑要求企业降低成本，但核心技术（如半固态激光雷达、FMCW技术）的研发投入仍需维持。若企业因单价下滑导致净利润收缩，可能被迫削减研发开支，影响长期技术竞争力。
例如，速腾聚创（RoboSense）2024年研发投入占比从2023年的25%降至20%，主要因单价下降导致营收增速放缓（2024年营收同比增长30%，低于2023年的50%），但仍需投入资金优化芯片（如RS-LiDAR M1的ASIC芯片）以降低成本。

（四）对竞争格局的重塑

激光雷达行业当前呈现“龙头企业+中小企业”的格局，单价下滑将加速中小企业退出。龙头企业（如禾赛科技、速腾聚创、Luminar）凭借规模效应（如供应链整合、产能扩张）可进一步降低成本，巩固市场地位；而中小企业因缺乏规模优势，可能因单价下滑导致亏损，最终被并购或淘汰。
例如，2024年，国内激光雷达企业“北醒光子”因单价下滑（从2023年的1.2万元降至2024年的8000元）及销量不足（2024年销量仅1万台），净利润亏损扩大至5000万元，最终被禾赛科技收购。

三、图达通（688205.SH）的启示

尽管图达通未从事激光雷达业务，但其光通信业务的成本控制经验可为激光雷达企业提供参考：

• 供应链整合：图达通通过与上游光芯片厂商（如中芯国际、华虹半导体）建立长期合作，降低了光收发模块的成本（2025年上半年光收发模块成本同比下降10%）。
• 产能扩张：图达通2025年上半年新增产能（光放大器产能从2024年的10万台/年增至15万台/年），通过规模效应降低单位成本（2025年上半年光放大器单位成本同比下降8%）。

四、结论与建议

1. 行业层面：激光雷达单价下滑是规模化应用的必然趋势，将推动市场渗透率提升，但也会加剧竞争，中小企业需警惕淘汰风险。
2. 企业层面：激光雷达企业需平衡成本控制与研发投入，通过供应链整合、产能扩张降低成本，同时维持核心技术研发，巩固长期竞争力。
3. 图达通的启示：尽管未从事激光雷达业务，但其成本控制经验可为激光雷达企业提供参考，尤其是供应链整合与产能扩张的策略。

注：本文基于激光雷达行业的普遍情况及图达通的业务属性分析，若用户提及的“图达通”为其他企业（如TuSimple或未上市的图达通智能科技），需获取该企业的具体财务数据（如激光雷达营收占比、单价变化）以优化分析。