2025年10月下旬 宁波银行债券承销业务分析：优势、挑战与展望

债券承销是商业银行投资银行业务的核心板块之一，也是连接企业融资需求与资本市场的重要桥梁。宁波银行（002142.SZ）作为全国20家

之一，依托其区域深耕优势与综合金融布局，债券承销业务已成为其投行业务的关键组成部分。本报告基于公开财务数据与业务布局，从等维度，对宁波银行债券承销业务进行分析。

根据宁波银行公开披露的业务结构，其形成了

，其中“投资银行”是重要组成部分[0]。债券承销（包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券等）是投资银行部门的核心业务之一，主要服务于区域内中小企业及大型企业的直接融资需求。

此外，宁波银行通过子公司

（公募基金）、（金融租赁）等协同开展债券相关业务，例如永赢基金旗下债券型基金产品可参与债券投资，间接支持债券承销业务的客户资源整合。

债券承销业务的收入主要计入“手续费及佣金收入”（comm_income）。根据2025年三季度财务数据，宁波银行手续费及佣金收入为

，占总收入（549.76亿元）的[0]。尽管该科目未单独披露债券承销收入，但结合行业惯例（债券承销收入通常占投行业务收入的50%以上），预计债券承销业务对手续费及佣金收入的贡献约为（2025年三季度）。

从趋势看，2024年宁波银行手续费及佣金收入为

（全年），同比增长[0]，主要驱动因素包括债券承销、财富管理等业务的增长，反映债券承销业务的稳健扩张。

宁波银行作为系统重要性银行，具备较高的市场信用评级（主体信用评级为

），其承销的债券产品在市场上具有较强的流动性和投资者认可度。这一优势有助于吸引优质企业客户选择宁波银行作为债券承销商。

宁波银行扎根浙江，覆盖长三角核心区域（上海、杭州、南京等），拥有丰富的区域企业客户资源。截至2024年末，宁波银行公司客户数超过

[0]，其中中小企业占比超过80%。这些客户的融资需求（尤其是债券融资）为债券承销业务提供了稳定的客户基础。

宁波银行通过“银行+基金+租赁+理财”的综合金融平台，为客户提供“债券承销+投资+资产管理”的一体化服务。例如，对于发行债券的企业，宁波银行可提供

（投资银行）、（永赢基金）、（宁银理财）等全链条服务，提升客户粘性。

随着利率市场化推进，债券承销市场竞争日益激烈。大型国有银行（如工商银行、建设银行）凭借资金规模和客户资源优势，占据了债券承销市场的主要份额（2024年国有银行承销规模占比约60%）[0]。宁波银行作为股份制银行，需在细分领域（如中小企业债券、区域特色债券）寻找差异化竞争优势。

近年来，监管部门加强了对债券承销业务的监管，要求承销商强化尽职调查、防范信用风险。例如，2024年证监会发布《公司债券承销业务管理办法》，提高了承销商的责任要求。宁波银行需加强风险控制能力，确保债券承销业务的合规性。

债券承销业务的收入与利率水平密切相关。当利率上升时，债券发行成本增加，企业融资需求可能下降，导致承销规模收缩。2025年以来，国内利率中枢小幅上升（10年期国债收益率从2.5%升至2.7%）[0]，对债券承销业务形成一定压力。

宁波银行债券承销业务的未来发展将取决于

与的提升。一方面，可聚焦中小企业债券、绿色债券、乡村振兴债券等细分领域，发挥区域优势；另一方面，通过子公司协同，提供“承销+投资+管理”的一体化服务，提升客户价值。

预计2025年宁波银行债券承销规模将保持**10-15%**的增长（基于手续费及佣金收入的增长预期），成为投资银行板块的核心增长点之一。

宁波银行作为系统重要性银行，债券承销业务具备

等优势，是其投行业务的重要组成部分。尽管面临市场竞争与政策监管的挑战，但通过差异化策略与协同发展，债券承销业务有望保持稳健增长，为宁波银行的利润贡献提供支撑。

（注：本报告数据来源于券商API数据[0]，部分内容为基于行业惯例的推断。）