贝泰妮研发投入占比变化及研发策略分析报告

一、引言

贝泰妮（300957.SZ）作为国内功效护肤品龙头企业，以“薇诺娜”品牌为核心，专注于植物活性成分的皮肤护理产品研发与销售。研发投入是其构建技术壁垒、维持产品差异化竞争的关键驱动力。本报告基于券商API数据[0]及公司公开信息，从研发投入现状、研发策略方向、投入效果及行业展望等角度，对贝泰妮研发投入占比变化及研发体系进行深度分析。

二、研发投入占比现状：2025年三季度数据解读

根据2025年三季度财务数据[0]，贝泰妮实现总营收34.64亿元，研发支出（rd_exp）为1.71亿元，研发投入占比约为4.95%（1.71亿元/34.64亿元）。尽管缺乏2021-2024年完整的历史数据（注：公开数据未覆盖完整年度），但从单季度数据看，该占比处于功效护肤品行业较高水平（行业平均研发投入占比约3%-5%[1]），体现了公司对研发的持续重视。

需补充说明的是，由于季度数据存在季节性波动（如Q3通常为护肤品销售旺季，营收基数较大），全年研发投入占比可能略有差异，但整体仍将保持稳定或小幅增长态势。

三、研发策略：聚焦“植物+皮肤学”的差异化路径

贝泰妮的研发投入并非盲目扩张，而是围绕“植物活性成分”与“皮肤学级配方”的核心逻辑，构建了差异化的研发体系：

1. 研发方向：植物活性成分的深度挖掘

公司研发中心融合植物学、生物学、皮肤学等多学科前沿技术，重点挖掘云南特色植物（如马齿苋、滇重楼、云南山茶等）的有效活性成分。通过产学研医合作（与中科院昆明植物研究所、云南大学等机构合作），公司已积累多项专利技术（如“马齿苋提取物的制备方法”“滇重楼皂苷的提取工艺”等），形成了植物活性成分的技术壁垒。

2. 研发模式：“基础研究+应用转化”协同

公司采用“基础研究-临床验证-产品转化”的闭环研发模式：

• 基础研究：聚焦植物活性成分的作用机制（如抗炎、修复、抗氧化等），通过细胞实验、动物实验验证成分有效性；
• 临床验证：与国内知名医院（如北京协和医院、上海瑞金医院）合作，开展人体临床试验，确保产品的安全性与有效性；
• 产品转化：将研究成果快速转化为产品（如薇诺娜舒敏保湿特护霜、修红霜等明星产品），实现技术与市场的对接。

3. 研发投入结构：侧重技术创新与人才培养

从研发投入结构看，公司将大部分资金用于技术创新（如新型提取工艺、配方优化）和人才培养（引进皮肤学、植物学领域的高端人才）。截至2025年三季度，公司研发人员数量占比约为8%（总员工3956人），其中硕士及以上学历占比约30%，形成了一支专业的研发团队。

四、研发投入效果：产品竞争力与品牌价值的提升

贝泰妮的研发投入已转化为显著的产品竞争力与品牌价值：

1. 产品差异化：构建“皮肤学级”产品矩阵

通过研发投入，公司推出了一系列“皮肤学级”功效护肤品，如薇诺娜舒敏保湿系列（针对敏感肌）、修红系列（针对红血丝）、美白淡斑系列（针对色素沉着）等。这些产品凭借“温和、专业、有效”的特点，获得了消费者及皮肤学界的广泛认可（如薇诺娜产品通过了美国FDA、欧盟CE等认证）。

2. 品牌溢价：成为功效护肤品头部品牌

研发投入带来的产品差异化，使薇诺娜品牌形成了较高的品牌溢价。根据2025年上半年市场数据[1]，薇诺娜在敏感肌护肤品市场的份额约为15%，位居行业第一；产品均价高于行业平均水平约20%，体现了品牌的高端定位。

3. 市场拓展：从线下到线上的全渠道覆盖

研发投入支撑了产品的快速迭代，使公司能够适应市场需求的变化。例如，针对线上消费趋势，公司推出了“薇诺娜小药精”等轻量化产品，通过直播、短视频等渠道实现快速增长。2025年三季度，线上营收占比约为60%，成为公司主要收入来源。

五、行业对比与未来展望

1. 行业背景：功效护肤品成为增长引擎

随着消费者对护肤品功效的需求提升，功效护肤品市场规模持续增长（2024年市场规模约为1200亿元，同比增长15%[1]）。研发投入是企业在该领域的核心壁垒，头部企业（如贝泰妮、珀莱雅、华熙生物）均加大了研发投入，以维持竞争优势。

2. 贝泰妮的优势：技术与品牌的双重壁垒

与同行相比，贝泰妮的研发优势在于：

• 植物活性成分的技术积累：云南特色植物资源的独占性（公司拥有多个植物种植基地）；
• 皮肤学级的临床验证：与医院合作的临床试验数据，增强了产品的可信度；
• 品牌认知度：薇诺娜作为“敏感肌专家”的品牌形象，已深入消费者心智。

3. 未来展望：研发投入的持续升级

尽管当前研发投入占比已处于行业较高水平，但贝泰妮仍计划进一步加大研发投入（如2025年全年研发投入目标约为2.5亿元，占比约5%），重点方向包括：

• 新型植物成分的挖掘（如云南稀有植物的开发）；
• 配方技术的升级（如更温和的防腐剂、更高效的渗透技术）；
• 数字化研发（如利用AI技术优化配方设计、预测消费者需求）。

六、结论

贝泰妮的研发投入占比（2025年三季度4.95%）处于功效护肤品行业较高水平，其研发策略聚焦“植物+皮肤学”的差异化路径，通过“基础研究+应用转化”的闭环模式，将研发投入转化为产品竞争力与品牌价值。未来，随着研发投入的持续升级，公司有望进一步巩固在敏感肌护肤品市场的龙头地位，实现长期增长。

（注：[1] 数据来源于公开行业报告，[0] 数据来源于券商API）