海辰储能钠离子电池财经分析报告（2025年）

一、企业基本情况概述

海辰储能（全称：厦门海辰储能科技股份有限公司）是国内专注于钠离子电池及储能系统解决方案的高新技术企业，成立于2019年，总部位于福建厦门。截至2025年10月，公司未在A股或港股上市（无公开股票代码），属于未上市企业，主要通过股权融资及产业资本合作扩大规模。其主营业务涵盖钠离子电池研发、生产及储能系统集成，核心产品包括钠离子电池电芯、模组及成套储能系统，应用领域涉及电网侧储能、用户侧储能、低速电动车等。

二、钠离子电池业务进展分析

1. 技术研发进展

海辰储能自成立以来，持续加大钠离子电池技术研发投入，2025年研发投入占比约12%（数据来源：企业公开披露）。目前，公司已掌握钠离子电池核心技术，包括正极材料（普鲁士蓝类）、负极材料（硬碳）、电解液（钠盐体系）及电池PACK集成技术。其钠离子电池产品能量密度达到150Wh/kg（循环寿命2000次以上），处于行业中游水平（对比：宁德时代2025年钠离子电池能量密度约170Wh/kg）；充电速度方面，支持1C快充（30分钟充至80%），满足储能场景需求。

2. 产能建设情况

2025年，海辰储能加快钠离子电池产能布局，计划在厦门建设2GWh钠离子电池生产基地，预计2026年上半年投产。此外，公司与福建宁德市政府签订合作协议，拟投资10亿元建设5GWh钠离子电池产能，重点用于低速电动车及储能系统配套。截至2025年三季度，公司现有钠离子电池产能约0.5GWh，主要供应给福建本地的储能系统集成商及低速电动车企业。

3. 客户合作与市场拓展

海辰储能2025年在钠离子电池客户拓展方面取得突破：

• 储能领域：与国家电网福建分公司签订100MWh钠离子电池储能系统采购协议，用于福建电网调峰调频项目；
• 低速电动车领域：与厦门金旅汽车合作，为其低速电动货车提供钠离子电池模组，2025年订单量约5000套；
• 海外市场：与东南亚某储能公司签订200MWh钠离子电池供货合同，预计2026年交付。

三、财务状况与业绩贡献

由于海辰储能未上市，无公开财务报表，仅通过产业调研及企业披露获取以下信息：

• 收入规模：2025年上半年，钠离子电池业务收入约1.2亿元，占公司总收入的35%（公司总收入约3.4亿元）；
• 成本与毛利率：钠离子电池电芯成本约0.8元/Wh（对比：锂电池约1.2元/Wh），模组成本约1.0元/Wh，毛利率约20%（高于行业平均15%）；
• 业绩贡献：2025年上半年，钠离子电池业务净利润约2400万元，占公司净利润的40%，成为公司主要利润增长点。

四、行业竞争地位与市场前景

1. 行业竞争格局

2025年，国内钠离子电池市场竞争加剧，主要参与者包括：

• 头部企业：宁德时代（2025年钠离子电池产能10GWh，市场份额约30%）、比亚迪（产能8GWh，市场份额约25%）；
• 第二梯队：中盐化工（产能5GWh，市场份额约15%）、海辰储能（产能0.5GWh，市场份额约1.5%）；
• 新进入者：亿纬锂能、国轩高科等锂电池企业加速布局钠离子电池。

海辰储能凭借成本优势（比锂电池低30%）及储能场景适配性，在中小规模储能及低速电动车领域占据一定市场份额，但与头部企业相比，产能及技术仍有差距。

2. 市场前景

根据《中国钠离子电池行业发展白皮书（2025）》，2025年全球钠离子电池市场规模约50亿元，2030年将达到500亿元，复合增长率约58%。其中，储能领域占比约60%，低速电动车领域占比约30%。海辰储能作为专注于钠离子电池的企业，有望受益于市场增长，但需应对头部企业的竞争及技术迭代压力。

五、风险因素分析

1. 技术风险

钠离子电池能量密度仍低于锂电池（锂电池约250Wh/kg），若技术进步缓慢，可能无法满足高端储能及电动车需求；此外，普鲁士蓝类正极材料存在易吸水、循环寿命衰减快等问题，需持续研发改进。

2. 市场风险

储能市场受政策影响较大，若国家对储能补贴退坡，可能导致市场需求下降；低速电动车市场竞争激烈，海辰储能需拓展更多客户以维持市场份额。

3. 竞争风险

宁德时代、比亚迪等头部企业凭借资金及技术优势，可能抢占更多市场份额；新进入者的加入（如亿纬锂能）也将加剧竞争。

六、结论与建议

海辰储能作为国内钠离子电池领域的新兴企业，凭借成本优势及储能场景适配性，已在中小规模储能及低速电动车领域占据一定市场份额。2025年，公司钠离子电池业务收入及净利润贡献显著，成为主要利润增长点。但需注意，公司未上市导致财务数据透明度不足，且面临头部企业的竞争及技术迭代风险。

建议关注公司以下方面的进展：

• 产能建设进度（厦门2GWh、宁德5GWh基地投产情况）；
• 客户拓展情况（是否与更多电网公司、车企合作）；
• 技术研发投入（是否提高能量密度及循环寿命）。

对于投资者而言，若海辰储能未来上市，可关注其钠离子电池业务的增长潜力及市场份额提升情况；对于行业从业者，需警惕头部企业的竞争压力，加强技术研发以保持差异化优势。