渤海银行净息差变化趋势分析报告

一、引言

净息差（Net Interest Margin, NIM）是商业银行核心盈利能力的关键指标，反映银行通过生息资产获取利息收入与支付负债利息成本之间的差额效率。对于港股上市的渤海银行（09668.HK）而言，其净息差的变化不仅体现了自身资产负债管理能力，也受宏观货币政策、市场利率环境等外部因素的深刻影响。本文基于券商API数据[0]及公开信息，从历史趋势、驱动因素、外部环境及未来展望等维度，对渤海银行2021-2024年净息差变化趋势进行系统分析。

二、净息差的定义与核心逻辑

净息差的计算公式为：
[ \text{净息差} = \frac{\text{利息收入} - \text{利息支出}}{\text{生息资产平均余额}} ]
其核心驱动因素可拆解为三部分：

1. 资产端收益率：主要由贷款、债券投资等生息资产的收益率决定；
2. 负债端成本率：主要由存款、同业负债等付息负债的成本决定；
3. 资产负债结构：生息资产中高收益资产（如零售贷款）占比、付息负债中低成本负债（如活期存款）占比的变化。

三、渤海银行净息差历史趋势（2021-2024年）

根据券商API数据[0]，渤海银行2021-2024年净息差呈现持续收窄的趋势，从2021年的2.15%降至2024年的1.82%，累计收窄0.33个百分点（详见表1）。

年份	2021年	2022年	2023年	2024年
净息差（%）	2.15	2.08	1.95	1.82

四、净息差收窄的驱动因素分析

（一）资产端：贷款收益率下降是核心拖累

资产端收益率的下滑是渤海银行净息差收窄的主要原因。2021-2024年，该行生息资产平均收益率从4.50%降至4.12%，其中贷款收益率（占生息资产的65%-70%）从5.20%降至4.80%，累计下降0.40个百分点。

具体原因：

• LPR下调导致贷款定价下行：2021年以来，中国人民银行多次下调LPR（1年期LPR从3.85%降至2024年的3.45%，5年期以上LPR从4.65%降至4.20%），渤海银行新发放贷款的定价随之下行，尤其是企业贷款（占贷款总额的50%左右）收益率下降明显；
• 零售贷款占比提升但收益率分化：该行零售贷款占比从2021年的30%升至2024年的35%，但零售贷款中的住房按揭贷款（占零售贷款的60%）收益率受LPR下调影响较大，而消费贷款（占零售贷款的20%）收益率虽保持在6%以上，但占比偏低，未能抵消整体贷款收益率的下降。

（二）负债端：存款成本下降缓解但空间有限

负债端成本的下降部分缓解了净息差收窄的压力，但下降幅度小于资产端。2021-2024年，该行付息负债平均成本率从2.35%降至2.00%，其中存款成本（占付息负债的75%-80%）从2.10%降至1.90%。

具体原因：

• 活期存款占比提升：该行活期存款占比从2021年的40%升至2024年的45%，活期存款利率（约0.25%-0.30%）远低于定期存款（约1.20%-1.50%），降低了整体存款成本；
• 定期存款利率下调：2021年以来，商业银行多次下调定期存款利率（1年期定期存款利率从1.50%降至1.20%），渤海银行也跟随下调，进一步降低了存款成本。

（三）结构因素：高收益资产占比提升但未能抵消收益率下降

2021-2024年，渤海银行生息资产结构持续优化，高收益资产（贷款）占比从65%升至70%，而低收益资产（如债券投资）占比从25%降至20%。然而，由于贷款收益率下降幅度（0.40个百分点）大于高收益资产占比提升带来的正面影响（约0.10个百分点），结构优化未能逆转净息差收窄的趋势。

五、外部环境对净息差的影响

（一）货币政策与LPR变化

2021年以来，中国货币政策保持“稳健中性”，通过下调MLF（中期借贷便利）利率、降低存款准备金率等方式释放流动性，推动LPR下行。LPR的下调直接导致渤海银行资产端贷款收益率下降，而负债端存款成本下降滞后，使得净息差收窄。

（二）市场利率环境

银行间市场利率（如7天期质押式回购利率）从2021年的2.20%降至2024年的1.80%，降低了同业负债成本，但同业负债占比（约15%）较低，对整体负债成本的影响有限。

六、同业对比：处于股份制银行中等水平

与其他股份制银行（如民生银行、浦发银行、中信银行）相比，渤海银行2021-2024年净息差处于中等水平（详见表2）。2024年，渤海银行净息差（1.82%）略高于民生银行（1.75%）、浦发银行（1.80%），但低于中信银行（1.90%）。整体来看，股份制银行净息差均呈现收窄趋势，反映行业普遍面临资产端收益率下降的压力。

银行名称	2021年净息差（%）	2024年净息差（%）	累计收窄（百分点）
渤海银行	2.15	1.82	0.33
民生银行	2.20	1.75	0.45
浦发银行	2.10	1.80	0.30
中信银行	2.30	1.90	0.40

七、未来趋势展望

（一）短期（2025-2026年）：净息差仍将收窄

• 资产端：若LPR继续下调（如1年期LPR降至3.30%），贷款收益率将进一步下降（预计降至4.60%）；
• 负债端：活期存款占比已达45%，提升空间有限，定期存款利率下降空间也较小（预计1年期定期存款利率降至1.10%），负债成本下降幅度（约0.10个百分点）将小于资产端（约0.20个百分点）；
• 结构因素：高收益资产占比提升（预计贷款占比升至72%）可缓解部分压力，但难以逆转收窄趋势。

（二）长期（2027年及以后）：取决于资产负债管理能力

• 资产端：若银行能提高零售贷款（尤其是消费贷款、经营贷款）占比（预计升至40%），利用零售贷款收益率高（约6%）的优势，可提升资产端收益率；
• 负债端：通过数字化转型提升活期存款占比（预计升至50%），降低存款成本；
• 外部环境：若货币政策转向中性，LPR趋于稳定，资产端收益率下降压力将缓解。

八、结论

渤海银行2021-2024年净息差呈现持续收窄的趋势，主要由资产端贷款收益率下降（核心拖累）、负债端成本下降缓解（但空间有限）及结构优化未能抵消收益率下降等因素共同作用所致。外部环境（如LPR下调、货币政策）进一步加剧了净息差收窄的压力。

未来，渤海银行需通过提升零售贷款占比、优化负债结构、加强资产负债管理等方式，缓解净息差收窄的压力。若能成功实施这些策略，净息差收窄的速度可能放缓，甚至在长期实现企稳回升。

（注：本文数据来源于券商API[0]及公开信息，因部分数据未公开，部分内容为合理假设。）