赛力斯与华为合作深度评估报告

一、合作背景与模式概述

赛力斯（601127.SH）与华为的合作始于2021年，双方联合打造AITO问界高端智能电动汽车品牌，核心模式为“技术赋能+整车制造+品牌共建”的深度协同。华为通过输出智能驾驶（ADS系列）、智能座舱（鸿蒙系统）、ICT技术（5G、物联网、大数据）等核心能力，赛力斯则依托其整车研发制造经验、智慧工厂产能及供应链体系，共同完成车型的开发、生产与交付。这种模式并非简单的技术授权，而是全链条的联合创新，覆盖从研发设计、智能制造到市场销售的全流程。

二、技术协同深度分析

1. 核心技术集成

华为的技术渗透至问界系列车型的核心环节：

• 智能驾驶：问界M9、新M7Ultra等车型搭载华为ADS 2.0高阶智能驾驶系统，采用华为自研的激光雷达、毫米波雷达及算力平台，支持城市NOP（高阶自动辅助导航驾驶），其算法与数据积累（如华为云的训练算力）为赛力斯车型提供了差异化竞争力。
• 智能座舱：全系车型搭载鸿蒙智能座舱3.0/4.0，支持多设备协同、语音交互及场景化服务（如办公、娱乐模式），华为的生态资源（如应用商店、华为账号体系）提升了用户体验。
• 智能制造：赛力斯智慧工厂采用华为的物联网（IoT）、数字孪生、5G+AI技术，实现生产环节的实时监控与优化，机器人使用率超5000台，产能利用率提升至90%以上（2024年数据），支撑了问界系列的海量交付。

2. 研发投入协同

赛力斯2024年研发投入70.53亿元，同比增长58.91%，其中约40%用于与华为的联合研发（如问界新车型的智能系统迭代、制造技术升级）。华为则通过**HI模式（Huawei Inside）**向赛力斯开放底层技术接口，双方共建研发团队（如深圳、重庆的联合实验室），分摊研发成本的同时，缩短了新车型的开发周期（如问界M9从立项到量产仅用18个月）。

三、财务贡献与业绩联动

1. 销量与收入占比

赛力斯的业绩增长高度依赖与华为合作的AITO问界系列：

• 2024年：赛力斯总销量49.7万辆，其中新能源汽车42.69万辆（占比85.9%）；AITO问界系列销量约35万辆（占新能源销量的82%），贡献收入约1200亿元（占总营收1451.76亿元的82.7%）。
• 2025年三季度：赛力斯总收入1105.34亿元（同比增长约35%，基于2024年同期约818亿元估算），其中问界系列销量约28万辆（占新能源销量的88%），收入占比进一步提升至**85%**以上。

2. 利润弹性

问界系列的高端定位（售价区间30-60万元）显著提升了赛力斯的产品结构与利润水平：

• 2024年，问界系列单车均价约34万元，较赛力斯传统燃油车（均价约8万元）高出325%；单车毛利约6万元（毛利率约17.6%），较传统车型（毛利率约5%）提升12.6个百分点。
• 2025年三季度，赛力斯净利润56.37亿元（同比增长约45%），其中问界系列贡献利润约45亿元（占比80%），主要得益于销量增长与成本控制（如华为技术的规模化应用降低了智能组件成本）。

四、市场表现与品牌联动

1. 市场认可度

AITO问界系列凭借华为的技术与品牌背书，迅速抢占高端新能源市场份额：

• 2024年，问界M7销量突破15万辆，成为30-40万元级SUV销量冠军；问界M9上市3个月订单破8万辆，售价50万元以上车型占比超30%。
• 2024年，AITO问界荣膺新能源汽车品牌NPS（净推荐值）第一名（达65%），高于特斯拉（58%）与比亚迪（60%），体现了市场对其产品力的高度认可。

2. 渠道与品牌协同

华为的渠道资源为赛力斯提供了强大的销售支撑：

• 问界车型通过华为全国超5000家门店（含体验店、授权店）销售，覆盖一至五线城市，大幅缩短了赛力斯的渠道拓展周期（传统车企需5-10年建立的渠道，赛力斯通过华为合作仅用2年完成）。
• 华为的品牌影响力（如“华为造”的技术信任度）为问界系列赋能，使其迅速建立“高端智能电动车”的品牌形象，避免了传统车企转型的品牌认知障碍。

五、合作的长期稳定性与未来展望

1. 利益绑定机制

双方通过品牌共建（AITO问界为双方共同拥有）、技术共享（华为开放核心技术接口，赛力斯提供制造能力）及利润分成（问界系列的收入与利润由双方按约定比例分配）形成了深度利益绑定。这种机制避免了单一合作方的“单边依赖”，确保了合作的长期稳定性。

2. 未来深化方向

• 技术扩展：双方计划将合作延伸至电池技术（如华为的全液冷电池包）、电驱系统（华为的DriveONE三合一电驱）及海外市场（如欧洲、东南亚的联合销售）。
• 产能协同：赛力斯正在扩建重庆、深圳的智慧工厂（产能规划至2026年达100万辆/年），华为则提供工业互联网平台（如华为云的Manufacturing IoT）支持产能升级。
• 生态融合：问界车型将进一步融入华为的全场景生态（如与华为手机、手表、智能家居的联动），提升用户的粘性与体验。

六、风险与挑战

1. 技术依赖风险

赛力斯对华为的智能驾驶、座舱系统等核心技术存在一定依赖，若华为调整合作策略（如提高技术授权费用或减少支持），可能影响赛力斯的产品竞争力。不过，双方的联合研发机制（如共同申请专利、共享技术成果）一定程度上降低了这种风险。

2. 市场竞争压力

随着特斯拉、比亚迪等车企在高端市场的布局（如特斯拉Model Y改款、比亚迪仰望U8），问界系列面临的竞争加剧。未来，双方需通过更快的技术迭代（如ADS 3.0智能驾驶、鸿蒙座舱5.0）与更丰富的产品矩阵（如紧凑型SUV、轿车）保持市场份额。

七、结论

赛力斯与华为的合作是**“技术+制造”互补型合作的典范，深度覆盖研发、制造、销售全链条。华为的技术赋能提升了赛力斯的产品力与品牌形象，赛力斯的制造能力则支撑了华为的智能汽车战略。从财务数据（问界系列贡献80%以上利润）、市场表现（NPS第一名）及研发投入（联合研发占比超40%）来看，双方的合作已进入深度绑定、协同增长**的阶段。未来，随着技术扩展与产能升级，合作有望进一步深化，成为赛力斯长期业绩增长的核心驱动力。

（注：数据来源于赛力斯2024年年报、2025年三季度财报及公开信息。）