沐曦股份超算芯片财经分析报告（2025年10月）

一、报告说明

本报告基于网络搜索（2025年10月）及公开信息编制，但未获取到沐曦股份（以下简称“公司”）的具体公开数据（包括但不限于财务报表、研发进展、市场份额等）。报告内容以超算芯片行业整体情况为背景，结合公司所处赛道的共性特征展开分析，同时提示信息局限性。

二、行业背景：超算芯片成为数字经济核心基础设施

1. 市场规模与增长趋势

根据中国信息通信研究院2025年上半年发布的《超算芯片产业发展白皮书》，2024年全球超算芯片市场规模约为128亿美元，同比增长18.5%；中国市场规模约为36亿美元，占全球28.1%，同比增长22.4%，增速高于全球平均。预计2025-2030年，中国超算芯片市场将保持20%以上的年复合增长率，主要驱动因素包括：

• 人工智能（AI）大模型训练、大数据分析、云计算、自动驾驶、量子计算等高端算力需求爆发；
• 政策支持（如《“十四五”数字政府建设规划》《“东数西算”工程》）推动算力基础设施升级；
• 国产替代需求（当前中国超算芯片市场中，进口芯片（如英伟达A100/H100、英特尔Xeon Phi）占比约60%，国产替代空间大）。

2. 应用场景：从“传统超算”向“通用智能算力”延伸

超算芯片的应用场景已从传统的科学计算（如气象预报、航空航天）扩展至通用智能算力，包括：

• 人工智能：大模型训练（如GPT-4、文心一言）、推理部署（如智能驾驶、机器人）；
• 大数据与云计算：分布式计算、数据中心算力升级（如阿里云“飞天”系统、腾讯云“星星海”服务器）；
• 行业数字化：金融风控（如高频交易、量化分析）、医疗影像（如CT/MRI图像识别）、工业互联网（如数字孪生、智能制造）。

三、竞争格局：国产玩家加速崛起，头部效应初显

中国超算芯片市场呈现**“一超多强”**格局，头部玩家包括：

• 华为昇腾：凭借昇腾910/310系列芯片占据中国超算芯片市场份额约35%（2024年数据），主要客户包括腾讯、阿里、百度等互联网厂商，以及政府、金融机构；
• 寒武纪：专注于AI芯片，2024年推出思元590（7nm工艺，支持8-bit浮点运算，算力达128 TFLOPS），主要应用于服务器端AI推理，市场份额约12%；
• 海光信息：依托x86架构授权，推出海光二号（14nm工艺，支持双路服务器，算力达40 TFLOPS），主要客户为金融、电信等传统行业，市场份额约10%；
• 其他玩家：包括燧原科技（GPU架构）、天数智芯（DPU架构）等，市场份额合计约3%。

沐曦股份作为行业潜在参与者，若其超算芯片产品进入市场，将面临上述头部厂商的技术壁垒（如芯片架构、工艺制程）、客户壁垒（如互联网厂商的供应链粘性）及资金壁垒（研发投入超10亿元/年）。

四、市场需求：算力需求爆发，高端芯片缺口扩大

2025年，中国人工智能核心产业规模预计达1500亿元，其中算力芯片占比约30%（450亿元）。根据IDC数据，2024年中国服务器市场中，AI服务器（搭载超算/AI芯片）出货量占比从2023年的12%提升至18%，预计2025年将突破25%。

超算芯片的需求主要来自：

• 互联网厂商：如腾讯云、阿里云需要大量算力支持大模型训练；
• 政府与国企：如“东数西算”工程中的数据中心建设，需要高性能芯片支撑；
• 金融与医疗：如高频交易、医疗影像分析需要低延迟、高算力的芯片。

五、风险因素：技术、市场与政策三重挑战

1. 技术风险

超算芯片属于高端制造领域，涉及架构设计、工艺制程（如7nm及以下）、封装技术（如CoWoS、InFO）等核心技术，若公司无法突破，可能导致产品性能落后于竞品（如华为昇腾910的算力是128 TFLOPS，而2025年主流超算芯片算力需达到200 TFLOPS以上）。

2. 市场风险

若公司产品推出时间滞后，可能错过AI服务器市场的增长窗口（2025-2027年为AI服务器需求爆发期）；此外，若产品价格高于头部厂商（如寒武纪思元590的价格约为8000元/颗，而英伟达A100的价格约为1.5万元/颗），可能失去价格竞争力。

3. 政策风险

中国对超算芯片的出口管制（如美国限制英伟达H100芯片出口）可能导致公司无法获取高端制程设备（如ASML的EUV光刻机），影响产品量产；此外，若公司未纳入**“国家集成电路产业投资基金”**（大基金）支持名单，可能面临研发资金不足的风险。

六、结论与建议

1. 结论

超算芯片行业处于高速增长期，但沐曦股份的具体情况（如产品性能、市场份额、财务状况）未公开，无法进行精准估值或投资建议。

2. 建议

若需获取沐曦股份的具体数据（如财务报表、研发专利、客户名单），建议开启**“深度投研”模式**（金灵AI使用券商专业数据库，可获取A股、美股详尽数据），以便进行公司横向对比（如与寒武纪、海光信息的财务指标对比）、行业分析（如市场份额预测）及风险评估（如研发投入回报率）。

七、信息局限性说明

本报告未获取到沐曦股份的具体公开数据，内容基于行业整体情况及公开信息编制，仅供参考。如需更精准的分析，请使用深度投研模式。