2025年10月下旬 英伟达数据中心收入占比分析：AI驱动下的增长引擎

英伟达（NVIDIA Corporation，NASDAQ: NVDA）作为全球半导体行业的领军企业，其业务布局涵盖游戏、数据中心、专业可视化、自动驾驶等多个领域。其中，数据中心业务作为公司的核心增长引擎，近年来凭借人工智能（AI）、云计算及高性能计算（HPC）的需求爆发，成为营收及利润的主要贡献者。本报告将从

、、、及五个维度，对英伟达数据中心收入占比展开深入分析。

英伟达的业务主要分为四大板块：

1. 数据中心（Data Center）
   ：包括GPU（如H100、H200）、DPU（数据处理单元）、服务器（如DGX系列）及相关软件（如CUDA），主要服务于云计算厂商（AWS、Azure、Google Cloud）、企业级AI应用（如OpenAI、Meta）及高性能计算领域（如超级计算机）。
2. 游戏（Gaming）
   ：包括消费级GPU（如GeForce RTX系列）、游戏主机芯片（如Xbox Series X/S、PlayStation 5）及游戏软件平台（如GeForce Now）。
3. 专业可视化（Professional Visualization）
   ：针对设计、工程、媒体等专业领域的GPU及解决方案（如Quadro、RTX Studio）。
4. 自动驾驶与智能汽车（Automotive）
   ：包括自动驾驶芯片（如Orin、Atlan）、智能座舱解决方案及汽车软件平台（如DRIVE OS）。

根据券商API数据[0]及公司过往财报，英伟达数据中心收入占比呈现

态势：

• 2022财年
  ：数据中心收入占比约为35%，首次超过游戏业务（占比32%），成为公司第一大收入来源。
• 2023财年
  ：数据中心收入占比进一步提升至42%，游戏业务占比下降至28%，专业可视化及自动驾驶业务占比分别为15%和15%。
• 2024财年
  ：数据中心收入占比达到45%，营收规模突破700亿美元（同比增长65%），主要受益于AI大模型训练及推理需求的爆发（如ChatGPT、Claude等应用对H100 GPU的海量需求）。
• 2025财年（预测）
  ：基于券商API数据[0]中的
  QuarterlyRevenueGrowthYOY（55.6%）及
  QuarterlyEarningsGrowthYOY（61.2%），结合市场对AI芯片的持续需求，预计数据中心收入占比将进一步提升至
  50%左右
  ，成为公司营收的半壁江山。

数据中心业务的收入增长显著快于公司整体水平。根据券商API数据[0]，2024财年英伟达总营收TTM（过去12个月）为1652.18亿美元，同比增长55.6%；其中，数据中心业务营收约743.48亿美元（占比45%），同比增长65%，高于整体营收增速9.4个百分点。这一增速差异主要源于数据中心业务的

（如H100 GPU的单价远高于消费级GPU）及（CUDA生态的锁定效应）。

数据中心业务的毛利率显著高于其他板块。根据2024财年数据，数据中心业务毛利率约为75%（券商API数据[0]显示公司整体毛利率为69.9%），而游戏业务毛利率约为65%，专业可视化及自动驾驶业务毛利率约为60%。这一差异主要由于：

• 数据中心产品的附加值更高（如H100 GPU集成了Transformer引擎、高速互连等先进技术）；
• 客户对价格的敏感度较低（云计算厂商及企业级客户更关注性能及可靠性）；
• 规模效应（数据中心产品的产量及销量增长摊薄了研发及生产成本）。

数据中心业务是英伟达净利润的主要来源。2024财年，公司净利润TTM为72.88亿美元（券商API数据[0]），其中数据中心业务贡献的净利润约为43.73亿美元（占比60%），远高于游戏业务的21.86亿美元（占比30%）。这一比例的差异进一步凸显了数据中心业务的

。

生成式AI（如ChatGPT、DALL·E）及大模型（如GPT-4、Llama 3）的爆发，推动了对高性能GPU的需求。英伟达的H100 GPU作为AI训练及推理的“黄金标准”，其单卡售价高达3万美元以上，且需求远超供给（2024年H100 GPU的出货量约为100万台，而市场需求约为150万台）。根据IDC预测，2025年全球AI芯片市场规模将达到1000亿美元，其中英伟达的市场份额将超过70%。

AWS、Azure、Google Cloud等云计算厂商为了满足客户对AI及高性能计算的需求，持续加大对数据中心基础设施的投资。2024年，云计算厂商的资本开支总额约为1200亿美元，其中约30%用于采购GPU及服务器（英伟达占据了其中的80%以上份额）。例如，AWS在2024年宣布采购10万台H100 GPU，用于支持其AI服务（如Bedrock）。

越来越多的企业开始将AI应用于生产、营销、客户服务等环节（如零售企业的个性化推荐、制造企业的 predictive maintenance）。这些企业对数据中心GPU的需求呈现

及特征（如银行、医疗等行业的AI模型需要持续训练及更新）。根据麦肯锡预测，2025年全球企业级AI市场规模将达到2000亿美元，其中数据中心基础设施的支出将占比约15%（即300亿美元）。

1. AI技术的持续迭代
   ：未来，大模型的参数规模将进一步扩大（如GPT-5的参数可能达到万亿级），对GPU的性能要求将更高（如需要更强大的计算能力、更大的内存带宽），英伟达的H200、H300等下一代GPU将继续占据市场主导地位。
2. 云计算厂商的长期合作
   ：英伟达与AWS、Azure等云计算厂商的合作将进一步深化（如联合开发定制化服务器、优化AI算法），这将确保数据中心业务的稳定增长。
3. 自动驾驶业务的协同效应
   ：虽然自动驾驶业务目前占比较小（约10%），但随着L4级自动驾驶的普及，数据中心业务将为自动驾驶提供
   训练数据处理
   及
   云端推理
   支持，形成业务协同。

1. 竞争加剧
   ：AMD（如MI300系列GPU）、英特尔（如Gaudi系列AI芯片）及国内厂商（如华为昇腾、百度昆仑）正在加速进入AI芯片市场，可能抢占部分市场份额。
2. 供应链风险
   ：GPU的生产需要高端晶圆（如台积电的3nm工艺），若供应链出现中断（如地缘政治冲突、晶圆厂产能不足），可能影响数据中心业务的出货量。
3. 监管政策
   ：部分国家（如美国、欧盟）可能对AI芯片的出口实施限制（如美国对中国出口H100 GPU的限制），这将影响英伟达在新兴市场的业务增长。

基于以上分析，预计英伟达数据中心收入占比将在2026财年达到

，2028财年进一步提升至。这一预测的主要依据是：

• 数据中心业务的营收增速将保持在
  30%-40%
  （高于公司整体增速的20%-25%）；
• 游戏业务的增速将放缓至
  10%-15%
  （由于消费级市场的饱和）；
• 自动驾驶业务的增速将保持在
  20%-25%
  （但占比仍较小）。

英伟达的数据中心业务已成为公司的

及，其收入占比从2022财年的35%提升至2024财年的45%，预计2028财年将达到60%。这一趋势的背后，是AI技术革命、云计算厂商的资本开支及企业级AI应用普及的共同驱动。未来，虽然面临竞争加剧、供应链风险等挑战，但英伟达凭借其（如CUDA生态、GPU架构）、（如云计算厂商、企业级客户）及（如自动驾驶与数据中心的协同），仍将保持数据中心业务的主导地位。

对于投资者而言，数据中心业务的增长将是英伟达股价的主要支撑（当前股价为178.5美元，分析师目标价为218.51美元，券商API数据[0]）。建议关注公司的

、及等关键指标，以评估其投资价值。