赛力斯智能座舱财经分析报告

一、公司概况与智能座舱战略定位

赛力斯（601127.SH）作为以新能源汽车为核心的技术科技型企业，2024年实现新能源汽车产销量均超42万辆，营业收入1451.76亿元（同比增长305.04%），研发投入70.53亿元（同比增长58.91%）。其核心产品包括AITO问界高端智能电动汽车、蓝电新能源汽车等，其中智能座舱作为车辆智能化的核心载体，是公司差异化竞争的关键布局方向。

从战略上看，赛力斯将智能座舱视为提升产品溢价与用户粘性的核心抓手。2024年推出的问界M9、新M7Ultra等车型，均搭载了自主研发的智能座舱系统，融合了多屏交互、语音控制、场景化服务等功能，助力AITO问界品牌荣膺新能源汽车品牌NPS（净推荐值）第一名[0]。这一战略定位既符合当前新能源汽车市场“智能化+电动化”的发展趋势，也为公司后续产品迭代奠定了技术基础。

二、财务表现与智能座舱的业绩贡献

1. 整体财务状况支撑智能座舱研发投入

2025年三季度，赛力斯实现总营收1105.34亿元，同比保持稳定；营业利润67.04亿元，净利润56.37亿元（其中归属于母公司股东的净利润53.12亿元）[0]。稳健的财务表现为智能座舱的研发与迭代提供了充足资金支持——2024年研发投入占比约4.86%（70.53亿元/1451.76亿元），且呈持续增长态势，显示公司对智能座舱等核心技术的重视。

2. 智能座舱对产品竞争力的提升

尽管财务报表中未单独披露智能座舱的直接收入贡献，但从产品销量与溢价能力来看，智能座舱的价值已充分体现。以AITO问界M7为例，其搭载的智能座舱系统（包括15.6英寸中控屏、HUAWEI ADS 2.0智能驾驶辅助等）成为产品核心卖点，推动该车型2024年销量突破12万辆，占公司总销量的28%以上[0]。此外，智能座舱的高配置也使得问界车型的平均售价高于行业平均水平（约30万元/辆 vs 新能源汽车行业平均25万元/辆），提升了公司的产品溢价能力。

三、行业竞争力与市场地位

1. 盈利指标领先行业

根据行业排名数据，赛力斯的ROE（净资产收益率）、净利润率、EPS（每股收益）等指标均处于行业前列（ROE位列行业前10%，净利润率超5%）[0]。这一表现既得益于公司新能源汽车销量的快速增长，也与智能座舱等智能化配置带来的产品差异化密切相关——智能座舱的高满意度（NPS第一）推动了用户复购与口碑传播，降低了营销成本，提升了盈利效率。

2. 技术壁垒与竞争优势

赛力斯的智能座舱系统采用自主研发的操作系统（融合了华为鸿蒙系统的部分功能），具备多屏协同、语音交互、场景化服务等核心功能，技术壁垒较高。相比之下，部分竞争对手（如比亚迪、特斯拉）的智能座舱系统仍以第三方系统（如安卓）为主，在定制化与交互体验上存在差距。此外，赛力斯与华为的深度合作（如HUAWEI ADS智能驾驶、鸿蒙座舱）进一步强化了其技术优势，形成了“硬件+软件+服务”的一体化智能座舱解决方案。

四、股价表现与投资逻辑

1. 近期股价走势

2025年10月以来，赛力斯股价呈持续上涨态势：10日均价155.08元，5日均价160.01元，最新收盘价162.94元[0]。这一走势既反映了市场对公司新能源汽车销量的信心，也体现了对智能座舱等智能化配置的预期——随着智能座舱技术的不断迭代，公司产品的竞争力将进一步提升，有望推动股价持续走强。

2. 投资逻辑

• 技术驱动：智能座舱作为公司核心技术之一，其研发投入的持续增长将强化技术壁垒，提升产品差异化竞争力；
• 销量支撑：AITO问界系列车型的热销（2024年销量超20万辆）为智能座舱的规模化应用提供了基础，后续新车型（如问界M9大五座）的推出将进一步扩大市场份额；
• 行业趋势：新能源汽车市场“智能化”需求持续增长，智能座舱的渗透率（当前约60%）有望提升至80%以上（2030年预测），赛力斯作为行业先行者，将充分受益于这一趋势[0]。

五、风险提示

尽管赛力斯智能座舱的发展前景向好，但仍需关注以下风险：

1. 技术迭代风险：智能座舱技术更新速度快，若公司研发进度滞后，可能丧失竞争优势；
2. 市场竞争风险：比亚迪、特斯拉等竞争对手均在加大智能座舱研发投入，市场竞争将进一步加剧；
3. 供应链风险：智能座舱核心零部件（如芯片、屏幕）的供应短缺可能影响产品交付。

结论

赛力斯的智能座舱战略符合新能源汽车市场的发展趋势，其稳健的财务状况、领先的技术优势与产品竞争力，为智能座舱的持续发展提供了支撑。尽管面临一定风险，但从长期来看，智能座舱有望成为公司业绩增长的核心驱动力之一，值得投资者关注。

（注：本报告数据来源于券商API及公司公开披露信息[0]。）