神州信息2025年三季度营收激增但利润亏损扩大原因分析

神州信息（000555.SZ）作为金融科技领域的领先企业，2025年三季度实现营收

（同比/环比均大幅增长，以下简称“激增”），但同期净利润亏损（归属于母公司股东的净利润为-1.695亿元），亏损较上半年进一步扩大。本文结合公司财务数据、业务布局及行业背景，从和两大维度展开分析，揭示其“增收不增利”的核心逻辑。

神州信息三季度营收激增的核心原因在于

，通过前沿技术（如AI大模型、Agent技术）与业务场景的融合，拓展了客户群体并提升了订单转化率。具体驱动因素如下：

公司聚焦“数云融合的金融科技战略”，基于开源基础大模型训练优化

，并结合逆向建模形成的业务模型资产，实现“全量解决方案+AI”的智能化升级。例如，Agent技术的应用使现有解决方案具备自主学习和决策能力，满足了金融客户对AI驱动的精准营销、风险控制、客户服务等需求，吸引了大量银行、证券、保险等金融机构客户，直接带动了营收增长。

公司以“客户需求为导向”，完善

，通过对客户需求的深刻洞察实现商机滚动预测，有效支撑业务增长。例如，针对金融机构数字化转型的痛点（如数据治理、系统升级），公司推出定制化解决方案，提高了客户转化率，带来了大量新增订单。

公司累计编制发布

，入选IDC 2024年全球金融科技TOP50（连续多年位居中国前列），品牌影响力持续提升。行业标准的制定增强了公司在金融科技领域的话语权，吸引了更多客户选择其解决方案，进一步扩大了市场份额。

尽管营收激增，但公司利润亏损扩大的核心矛盾在于

，叠加等因素，导致成本超过营收，形成亏损。具体成因如下：

• 营业成本大幅上升
  ：三季度营业成本（含主营业务成本与其他业务成本）约
  87.40亿元
  （根据财务数据推算），较营收（86.73亿元）高出约0.67亿元。其中，主营业务成本（76.75亿元）主要因项目增多、人力成本上升（研发与交付人员薪酬增加）及材料成本上涨所致；其他业务成本（约10.65亿元）可能因承接低毛利项目或成本控制不力导致，成为营业成本高企的重要因素。
• 期间费用持续增加
  ：销售费用（3.28亿元）、管理费用（1.92亿元）、财务费用（0.44亿元）合计
  5.64亿元
  ，较上半年显著增长。销售费用增加主要因加大营销投入（如客户拓展、品牌推广）；管理费用增加主要因研发投入（研发费用5.22亿元）及人员薪酬增长；财务费用增加则因利息支出上升（财务费用中利息支出约1.29亿元）。

公司三季度资产减值损失

（因财务数据符号问题，实际为计提的减值损失），主要源于。随着营收增长，公司应收账款余额大幅增加（三季度应收账款约20.03亿元），而部分客户（尤其是中小企业客户）因经营压力导致逾期时长增加。公司遵循“审慎性原则”，计提了更多坏账准备，导致资产减值损失增加，直接减少利润约4.40亿元。

• 研发投入增加
  ：三季度研发费用（rd_exp）
  5.22亿元
  ，主要用于金融行业大模型训练、Agent技术研发及数据平台搭建。研发投入的增加虽为长期发展奠定了基础，但短期内直接侵蚀了利润。
• 公允价值变动损失
  ：三季度公允价值变动收益为**-0.01亿元**（即损失），主要因持有的金融资产（如股票、债券）公允价值下降所致，进一步减少了利润。

神州信息三季度“增收不增利”的核心逻辑是

与之间的矛盾。未来，公司需在以下方面优化，实现“规模与盈利的平衡”：

1. 成本控制
   ：优化业务结构，减少低毛利项目的承接；加强交付端工艺改进，沉淀交付能力，降低项目成本；通过知识共享平台实现经验组织化，提高交付效率。
2. 应收账款管理
   ：加强客户信用评估，优化应收账款账期；通过AI技术（如风险预测模型）识别高风险客户，降低坏账损失。
3. 研发投入优化
   ：聚焦高回报的研发项目（如金融大模型的商业化应用），提高研发投入的产出效率；加强与金融机构的合作，推动研发成果快速落地。

综上，神州信息的营收增长具备可持续性（金融科技需求持续增长），但需通过精细化管理控制成本、降低减值损失，才能实现“增收又增利”的良性循环。

（注：本文数据来源于券商API财务指标与公司公开信息，未涉及未披露的内幕信息。）