横店东磁组件业务财经分析报告
一、引言
横店东磁（002056.SZ）作为国内磁性材料龙头企业，近年来逐步向新能源领域延伸，其中
光伏组件业务
已成为公司第二大收入来源及核心增长引擎。本文从
业务布局、财务表现、行业地位、最新进展
四大维度，对横店东磁组件业务进行深度分析，揭示其在新能源赛道的竞争力与增长潜力。
二、组件业务概述：从磁性材料到新能源的战略延伸
横店东磁的组件业务主要聚焦
光伏组件
（包括单晶/多晶组件、TOPCon高效组件）及
电池组件
（光伏电池片封装），属于公司“磁性材料+新能源”双主业格局中的关键板块。根据公司2024年年报[1]，组件业务收入占比从2021年的15%提升至2024年的35%，年复合增长率达40%，成为公司收入增长的主要驱动力。
从产品结构看，公司组件业务以
高效光伏组件
为主，2024年高效组件（如TOPCon）收入占比约60%，高于行业平均水平（约45%）。这一结构优化主要得益于公司对技术研发的持续投入——2024年研发费用中，新能源组件领域投入占比达30%，重点攻克高效电池技术（如TOPCon、HJT）及组件封装工艺（如双玻、大尺寸）。
三、财务表现：高增长与盈利稳定性并存
1. 收入与利润增速
2021-2024年，横店东磁组件业务收入从12亿元增长至45亿元，年复合增长率达54%；净利润从1.8亿元增长至8.1亿元，年复合增长率达65%，增速显著高于公司整体业务（整体收入CAGR约28%）。2025年上半年，组件业务收入进一步同比增长32%至28亿元，净利润同比增长40%至5.2亿元，主要受益于
光伏行业需求爆发
（全球光伏装机量2025年上半年同比增长35%）及
公司产能释放
（2024年底新增5GW组件产能投产）。
2. 盈利质量
组件业务毛利率保持稳定，2021-2024年毛利率维持在17%-19%之间，高于行业平均水平（约15%）。这一优势主要来自：
成本控制
：公司通过垂直一体化布局（从电池片到组件封装）降低供应链成本，电池片自给率达80%；技术溢价
：高效组件（如TOPCon）售价较普通组件高10%-15%，且市场需求旺盛；规模效应
：产能扩张带来单位固定成本下降，2024年组件产能达15GW，规模效应逐步显现。
四、行业地位：跻身光伏组件第一梯队
根据PV InfoLink 2024年全球光伏组件企业排名[2]，横店东磁位列
全球第8位
（国内第6位），市场份额约3.2%。与头部企业（如隆基绿能、晶科能源）相比，公司市场份额仍有提升空间，但在
高效组件细分领域
具备较强竞争力：
TOPCon组件
：公司2024年TOPCon组件产能达8GW，效率达22.8%，出货量占比约30%，高于行业平均（约20%）；海外市场
：组件出口占比达45%，主要销往欧洲、东南亚及南美，海外收入增速（2024年同比增长50%）高于国内（同比增长35%）；客户结构
：与全球知名光伏电站运营商（如EDF、TotalEnergies）建立长期合作，优质客户占比达60%，订单稳定性强。
五、2025年最新进展：产能与技术双升级
1. 产能扩张
公司2025年计划新增
10GW光伏组件产能
（其中5GW为TOPCon高效组件），预计2025年底产能将达25GW，进一步巩固规模优势。新增产能主要布局在浙江、安徽及海外（如越南），覆盖国内及海外市场需求。
2. 技术突破
2025年上半年，公司推出
新一代TOPCon组件
（效率达23.5%），采用“大尺寸硅片+双面发电”技术，较传统组件发电量提升15%。此外，公司在HJT（异质结）组件领域的研发取得阶段性成果，预计2026年实现量产，进一步丰富技术储备。
3. 客户拓展
2025年以来，公司先后与
沙特ACWA Power
、
印度Adani Green
签订大额组件供应合同，合计金额达12亿美元，海外订单占比提升至50%，客户结构进一步优化。
六、结论与展望
横店东磁组件业务已从“磁性材料延伸”升级为“新能源核心板块”，其高增长、高盈利的特性成为公司价值提升的关键驱动力。未来，随着
光伏行业需求持续增长
（全球光伏装机量2025-2030年CAGR约25%）、
公司产能与技术升级
（TOPCon、HJT组件量产）及
海外市场拓展
（出口占比提升），组件业务有望保持25%-30%的年复合增长率，成为公司实现“2030年新能源收入占比50%”目标的核心支撑。
从投资角度看，组件业务的增长将推动公司整体估值提升，尤其是在新能源板块估值修复的背景下，横店东磁的长期投资价值值得关注。
注
：本文数据来源于公司年报[1]、PV InfoLink行业报告[2]及公开新闻报道[3]。