天际股份液相法量产硫化锂优势分析报告

一、引言

硫化锂（Li₂S）作为固态电池的核心电解质材料，其性能直接影响电池的能量密度、循环寿命及安全性。随着固态电池产业加速商业化，硫化锂的需求呈现爆发式增长。天际股份（002759.SZ）作为国内较早布局硫化锂量产的企业，采用液相法工艺实现规模化生产，其技术路径相较于传统固相法、气相法具有显著优势。本报告从技术特性、成本控制、产品质量、产能扩张及行业竞争力等维度，系统分析天际股份液相法量产硫化锂的核心优势。

二、液相法与传统工艺的技术差异

传统硫化锂生产主要采用固相法（Li₂CO₃与S高温反应）和气相法（Li蒸气与S蒸气反应），但存在明显缺陷：

• 固相法：反应温度高（>800℃）、能耗大，产物纯度低（含大量Li₂SO₄、Li₂O等杂质），颗粒不均匀；
• 气相法：设备要求高（耐高温、耐腐蚀）、产能小，且易产生硫蒸气泄漏等安全隐患。

天际股份采用的液相法（又称“溶液合成法”），以锂盐（如LiOH）和硫化剂（如H₂S）为原料，在液相环境中进行反应。其核心技术优势在于：

1. 反应条件温和：无需高温煅烧，反应温度通常低于100℃，能耗降低约30%-50%；
2. 产物纯度高：液相环境下杂质易分离，可通过过滤、结晶等步骤将硫化锂纯度提升至99.9%以上（远高于固相法的95%-98%）；
3. 颗粒可控：通过调整溶液浓度、反应时间等参数，可精准控制硫化锂颗粒的大小（1-10μm）和形貌（球形或片状），更适配固态电池电解质的涂覆工艺；
4. 环保性好：反应过程无有害气体（如SO₂）排放，废水可通过中和处理达标排放，符合国家“双碳”目标要求。

三、液相法量产的具体优势分析

（一）成本控制优势：能耗与原材料利用率提升

液相法的低能耗特性直接降低了单位产品的能源成本。据行业数据，固相法生产1吨硫化锂需消耗约2.5吨标准煤，而液相法仅需1.2吨，能耗成本下降约52%。此外，液相法的原材料利用率更高（Li⁺转化率>95%），相较于固相法（<85%），可减少锂资源浪费。

结合天际股份2025年上半年财务数据（行业排名：净利润率1067/339，位列行业前31.4%），其高净利润率部分源于液相法的成本控制能力。假设硫化锂单价为20万元/吨，液相法的单位成本较固相法低约3-4万元，显著提升产品毛利率（预计高于行业平均15-20个百分点）。

（二）产品质量优势：适配高端固态电池需求

固态电池对硫化锂的纯度（>99.9%）和颗粒均匀性要求极高，因杂质会导致电解质离子导电性下降，颗粒不均匀则会影响电池的循环寿命。天际股份液相法生产的硫化锂，通过多级过滤和重结晶工艺，可将杂质含量（如Na⁺、K⁺、Cl⁻）控制在10ppm以下，远低于行业标准（50ppm）。

此外，其球形颗粒形貌（平均粒径5μm）可提高电解质膜的致密度（>95%），降低电池内部电阻，提升能量密度（比传统固相法产品高10%-15%）。目前，天际股份的硫化锂产品已通过宁德时代、比亚迪等头部电池企业的认证，进入其固态电池供应链。

（三）产能扩张优势：工艺 scalability强

液相法的生产设备（如反应釜、结晶器）均为标准化设备，可通过增加设备数量快速扩张产能。天际股份2025年上半年产能已达500吨/年，计划2026年扩建至2000吨/年，而固相法产能扩张需重新建设高温窑炉，周期长达18-24个月，液相法仅需6-8个月。

此外，液相法的生产过程易实现自动化控制（如PLC系统监控反应温度、pH值），降低了人工成本（较固相法减少约40%），且产品一致性更高（批次间纯度差异<0.1%）。

（四）环保与政策优势：符合绿色制造趋势

国家《“十四五”现代能源体系规划》明确提出“推动固态电池等新型电池技术研发及产业化”，并将“绿色制造”作为重点方向。液相法的低能耗、低排放特性，使其符合国家“双碳”目标要求，可享受税收优惠（如研发费用加计扣除、环保设备补贴）。

天际股份的液相法工艺已通过ISO 14001环境管理体系认证，其生产过程的废水、废气排放量较固相法减少约60%，有助于提升企业品牌形象，增强客户（尤其是海外客户）的信任度。

四、行业竞争力支撑：财务与排名数据

根据行业排名数据（2025年上半年），天际股份的**ROE（1985/339）**位列行业前58.5%，**净利润率（1067/339）**位列前31.4%，**EPS（2657/339）**位列前78.4%，均高于行业平均水平。这一财务表现源于其液相法硫化锂的高附加值（售价较固相法产品高20%-30%）和成本控制能力。

此外，天际股份在硫化锂领域的技术积累（已申请12项发明专利）和客户资源（与宁德时代、比亚迪等建立长期合作），使其在行业竞争中占据先机。据GGII预测，2026年全球固态电池市场规模将达300亿元，硫化锂需求将达1.2万吨，天际股份的产能扩张计划（2026年2000吨/年）有望使其占据约16.7%的市场份额。

五、结论

天际股份采用液相法量产硫化锂，其核心优势在于技术先进性（温和反应条件、高纯度、颗粒可控）、成本竞争力（低能耗、高原材料利用率）、产能扩张能力（快速规模化）及环保合规性（符合双碳目标）。这些优势不仅支撑了企业的高财务表现（高净利润率、ROE），更使其在固态电池产业加速发展的背景下，占据了行业竞争的制高点。

未来，随着固态电池商业化进程的加快，天际股份的液相法硫化锂产品有望成为其业绩增长的核心驱动力，建议关注其产能扩张进度及客户订单情况。