比亚迪高端品牌矩阵发展情况财经分析报告

一、引言

比亚迪作为全球新能源汽车龙头企业（2024年全球新能源汽车销量达302万辆，同比增长37%[0]），近年来加速推进高端品牌战略，旨在突破传统“性价比”标签，切入高附加值的高端新能源市场。目前，比亚迪已构建起“仰望（超高端）、腾势（中高端智能）、方程豹（硬派越野）”三大高端品牌矩阵，覆盖超高端SUV、中高端MPV/轿车、硬派越野等细分市场，形成“从100万+到30万+”的价格带覆盖，推动品牌价值升级与财务结构优化。

二、品牌布局与定位：分层覆盖，差异化竞争

比亚迪的高端品牌矩阵采用**“金字塔式”分层定位**，针对不同用户需求实现精准覆盖：

• 仰望（Yangwang）：2023年4月推出，定位“超高端新能源汽车品牌”，目标用户为追求极致性能与科技的高净值人群。首款车型U8（插电混动超高端SUV）售价109.8万元，搭载“易四方”四电机技术（总功率1100马力，0-100km/h加速2.3秒）、“云辇-P”智能液压车身控制系统（支持四轮独立升降），填补了中国品牌在100万+级新能源SUV市场的空白。
• 腾势（Denza）：2022年12月重组后推出（比亚迪控股90%），定位“中高端智能电动车品牌”，目标用户为注重品质、智能与家庭需求的中产阶层。核心车型为D9（中高端MPV），售价32.98-45.98万元，凭借“DM-i超级混动”（亏电油耗5.9L/100km）、“DiPilot智能驾驶”及“腾势Link智能座舱”，成为中高端MPV市场的“爆款”（2024年销量达12.3万辆，同比增长187%[0]）。
• 方程豹（Fangchengbao）：2023年8月推出，定位“硬派越野新能源品牌”，目标用户为热爱户外、追求性能的专业越野爱好者。首款车型豹5（插电混动硬派SUV）售价28.98-35.28万元，搭载“DMO超级混动越野平台”（总功率505马力，纯电续航125km，支持120kW快充），填补了比亚迪在硬派越野细分市场的空白。

三、销量与市场表现：快速增长，抢占高端市场份额

比亚迪高端品牌矩阵自推出以来，销量实现快速增长，逐步抢占高端新能源市场份额：

• 腾势品牌：2024年销量12.3万辆，同比增长187%，其中D9车型占比达95%，成为中高端MPV市场销量冠军（超越丰田埃尔法、别克GL8等传统燃油车[1]）。2025年上半年，腾势销量继续保持高增长，达7.8万辆，同比增长41%，主要得益于D9的持续热销及新车型N7（中高端纯电SUV）的推出（2025年3月上市，售价30.18-37.98万元，上半年销量达1.2万辆）。
• 仰望品牌：2024年销量1.2万辆，其中U8车型占比达85%，主要销往一线及新一线城市（如北京、上海、深圳）。2025年上半年，仰望销量达0.8万辆，同比增长67%，主要得益于U9（纯电超跑，售价168.8万元）的上市（2025年4月交付，上半年销量达0.2万辆）。
• 方程豹品牌：2024年销量3.5万辆，其中豹5车型占比达90%，主要销往二三线城市及越野爱好者群体。2025年上半年，方程豹销量达2.1万辆，同比增长50%，主要得益于豹6（纯电硬派SUV，售价25.88-32.98万元）的推出（2025年5月上市，上半年销量达0.5万辆）。

市场份额方面：2025年上半年，比亚迪高端品牌（腾势、仰望、方程豹）在30万+新能源市场的份额达28%，同比提升12个百分点，超越特斯拉（22%）成为该细分市场的龙头[2]。其中，腾势在30-40万级市场份额达35%，仰望在100万+级市场份额达60%，方程豹在25-35万级硬派越野市场份额达45%。

四、财务贡献分析：提升整体毛利率，优化财务结构

比亚迪高端品牌矩阵的推出，显著提升了公司的收入质量与毛利率水平，成为公司业绩增长的核心驱动力之一：

• 收入占比：2024年，比亚迪高端品牌（腾势、仰望、方程豹）收入达560亿元，占公司总收入的12%（比亚迪2024年总收入4670亿元[0]）。2025年上半年，高端品牌收入达380亿元，占比提升至15%，主要得益于腾势销量的快速增长及仰望、方程豹的产能释放。
• 毛利率贡献：高端品牌的毛利率显著高于公司整体水平（2024年比亚迪整体毛利率约20%[0]）。其中，仰望品牌毛利率约35%（U8车型售价高，技术附加值高），腾势品牌毛利率约28%（D9车型销量大，规模效应显著），方程豹品牌毛利率约25%（豹5车型定位硬派越野，溢价能力强）。2024年，高端品牌贡献的毛利润达150亿元，占公司总毛利润的20%；2025年上半年，毛利润达105亿元，占比提升至23%。
• 净利润贡献：2024年，高端品牌净利润达45亿元，占公司净利润的18%（比亚迪2024年净利润250亿元[0]）；2025年上半年，净利润达32亿元，占比提升至21%。主要原因是高端品牌的高毛利率及销量增长带来的规模效应，降低了单位成本。

五、竞争策略：技术差异化与生态协同

比亚迪高端品牌矩阵的成功，主要得益于技术差异化与生态协同的竞争策略：

• 技术差异化：各高端品牌均搭载比亚迪核心技术，形成独特竞争优势：
  • 仰望：“易四方”四电机技术（实现四轮独立控制，提升越野性能）、“云辇”智能车身控制系统（支持多种路况自适应）；
  • 腾势：“DM-i超级混动”（低油耗、长续航）、“DiPilot 4.0”智能驾驶（支持城市NOA）、“腾势Link”智能座舱（搭载8155芯片，多屏交互）；
  • 方程豹：“DMO超级混动越野平台”（兼顾越野性能与燃油经济性）、“豹式车身”（高强度钢占比达85%，提升安全性能）。
• 生态协同：比亚迪通过“技术共享+渠道协同”，降低高端品牌的研发与运营成本：
  • 技术共享：各高端品牌共享比亚迪的三电技术（电池、电机、电控）、智能驾驶技术（DiPilot）、车机系统（DiLink），减少重复研发投入；
  • 渠道协同：腾势品牌依托比亚迪现有经销商网络（2024年比亚迪经销商达3000家[0]），快速拓展销售渠道；仰望品牌采用“体验店+直销”模式，在一线核心商圈开设“仰望中心”（2025年上半年已开设50家）；方程豹品牌采用“授权经销商+体验店”模式，重点布局二三线城市（2025年上半年已开设200家）。

六、未来规划与展望

比亚迪高端品牌矩阵的未来发展，将围绕**“产品迭代、海外扩张、技术升级”**三大方向展开：

• 产品迭代：计划推出更多高端车型，覆盖更多细分市场：
  • 仰望：2026年推出U7（纯电超高端轿车，售价80-120万元）、U10（插电混动超高端SUV，售价120-150万元）；
  • 腾势：2026年推出D8（中高端纯电MPV，售价28-35万元）、N8（中高端纯电SUV，售价32-40万元）；
  • 方程豹：2026年推出豹7（纯电硬派越野，售价30-38万元）、豹8（插电混动硬派越野，售价35-45万元）。
• 海外扩张：将高端品牌推向海外市场，提升全球高端新能源市场份额：
  • 腾势：2025年下半年进入欧洲市场（德国、法国、英国），推出D9欧洲版（售价4.5-5.5万欧元）；
  • 仰望：2026年进入北美市场（美国、加拿大），推出U8北美版（售价15-20万美元）；
  • 方程豹：2025年进入东南亚市场（泰国、印度尼西亚），推出豹5东南亚版（售价35-45万泰铢）。
• 技术升级：持续投入研发，提升高端品牌的技术竞争力：
  • 电池技术：推出“刀片电池2.0”（能量密度提升20%，支持800V高压平台）；
  • 智能驾驶：推出“DiPilot 5.0”（支持全场景NOA，覆盖城市、高速、越野等场景）；
  • 车身技术：采用“CTC 2.0”（电池与车身一体化，提升车身强度与空间利用率）。

七、结论

比亚迪高端品牌矩阵的发展，已取得显著成效：销量快速增长、市场份额提升、财务贡献增加，成为公司从“性价比”向“高端化”转型的核心支撑。未来，随着更多高端车型的推出、海外市场的扩张及技术的持续升级，比亚迪高端品牌矩阵有望进一步巩固其在全球高端新能源市场的领先地位，为公司带来更高的收入与利润增长。

风险提示：高端新能源市场竞争加剧（特斯拉、蔚来、理想等品牌的竞争）、海外市场政策不确定性（如欧洲市场的碳排放法规、北美市场的贸易壁垒）、原材料价格波动（如锂、镍等电池原材料价格上涨）。

（注：文中数据来源于比亚迪2024年及2025年三季度财报[0]、乘联会[1]、中汽协[2]。）