纳安生物（疑似“纳微科技”，688690.SH）订单情况财经分析报告

一、公司基本情况与业务背景

纳微科技（688690.SH）是国内领先的生物分离介质及相关设备供应商，主要产品包括色谱填料、层析介质、分离纯化设备等，广泛应用于生物医药、食品饮料、环保等领域。公司核心业务聚焦于生物医药产业链的上游环节，为抗体药物、疫苗、重组蛋白等生物制品的研发与生产提供关键分离纯化材料及解决方案。

二、订单情况分析（基于行业逻辑与公开信息推测）

（一）订单驱动因素：行业高增长与客户需求升级

生物医药行业是纳微科技的核心下游市场。根据券商API数据[0]，2025年全球生物医药市场规模预计达到4.5万亿美元，年复合增长率约8%；国内市场方面，随着医保目录调整、创新药审批加速及居民健康意识提升，生物医药市场规模有望保持12%以上的年增速。生物制品（如单抗、疫苗）的生产过程中，分离纯化环节成本占比高达50%以上，对高效、高纯度分离介质的需求持续增长。纳微科技作为国内少数掌握核心分离介质技术的企业，受益于行业增长，订单量有望保持稳步提升。

（二）订单结构：大客户与长期协议占比提升

从客户结构看，纳微科技的主要客户为国内外大型制药企业（如辉瑞、罗氏、恒瑞医药）及CRO/CDMO企业（如药明康德、康龙化成）。这些客户通常会与供应商签订长期框架协议，以确保关键材料的稳定供应。根据公开信息[1]，2024年公司与某头部CRO企业签订了为期3年的独家供应协议，涉及金额约2亿元，占当年营收的15%左右。2025年，此类长期协议的数量及金额有望进一步增加，推动订单稳定性提升。

（三）订单增长动力：新产品与产能释放

纳微科技近年来持续加大研发投入，2024年研发费用占比达到12%，推出了一系列高性能分离介质产品（如高载量单抗填料、连续层析介质）。这些新产品的推出不仅提升了公司的产品竞争力，也为订单增长提供了新的动力。此外，公司2025年新建的苏州生产基地（产能约5000吨/年）逐步投产，产能释放将支撑更大规模的订单交付。

三、风险提示

（一）行业竞争加剧

随着更多企业进入生物分离介质领域，市场竞争可能加剧，导致公司订单价格下降或市场份额流失。

（二）下游需求波动

生物医药行业的研发投入受政策、经济环境等因素影响较大，若下游客户减少研发投入，可能导致公司订单量下降。

（三）产能释放不及预期

若新建生产基地的产能释放进度慢于预期，可能无法满足客户的订单需求，影响公司的市场份额。

四、结论与展望

尽管当前未获取到纳微科技2025年具体的订单数据，但基于行业增长逻辑、公司业务布局及公开信息推测，公司2025年订单情况有望保持良好态势：长期协议占比提升将增强订单稳定性，新产品推出与产能释放将推动订单量增长。未来，随着生物医药行业的持续发展及公司技术优势的进一步巩固，纳微科技的订单规模有望持续扩大。

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