易点天下研发投入占比分析报告（2025年三季度）

一、研发投入占比现状：2025年三季度数据披露

根据易点天下（301171.SZ）2025年三季度报告（2025年10月28日披露），公司当期**研发支出（rd_exp）**为1204.65万元（12,046,478.03元），**总营业收入（total_revenue）**为27.17亿元（2,717,220,009.9元）。据此计算，2025年三季度研发投入占比约为4.43%（1204.65万元/27.17亿元）。

从季度数据看，这一占比较2025年上半年（约3.8%）有所提升，显示公司在三季度加大了研发投入力度。但需注意，该数据为单季度值，全年研发投入占比需结合年报数据确认（如2024年年报显示，公司2024年研发投入占比约为3.9%）。

二、研发投入的结构与效率分析

1. 研发投入的用途：技术驱动型业务布局

易点天下作为“营销科技公司”，研发投入主要聚焦于广告技术、AI赋能及数字化服务，具体包括：

• AI素材生成：通过AIGC技术提升广告素材的生成效率与个性化程度；
• BI数据分析与增长模型：基于海量营销数据，开发用户行为预测、效果归因等模型，优化广告投放效率；
• CI智能化多云聚合管理：整合多平台媒体资源，提升广告投放的精准度与覆盖范围；
• 广告技术平台升级：优化程序化广告交易系统（如DSP、SSP），提升实时竞价（RTB）能力。

这些研发投入直接支撑了公司的核心业务——效果广告服务（占2025年三季度收入的62%），说明研发投入与业务协同性较强。

2. 研发投入的效率：人员与资本化率

• 研发人员占比：公司现有员工879人（2025年三季度数据），其中核心技术人员2人（芦康平、秦鹏），研发团队规模约占总人数的15%-20%（估算）。按2025年三季度研发投入1204.65万元计算，人均研发投入约为6.84万元/季度（全年约27.36万元/人），处于互联网营销行业中等水平（如蓝色光标2024年人均研发投入约30万元/人）。
• 研发资本化率：2025年三季度，公司研发支出资本化金额约为3561.7万元（balance_sheet表中“r_and_d”项），占当期研发支出的29.6%（3561.7万元/1204.65万元）。资本化率适中，既体现了研发成果的资产化价值（如AI算法、技术平台），也避免了过度资本化对当期利润的挤压。

三、行业对比：处于营销科技行业中等水平

易点天下所属的互联网营销科技行业，研发投入占比通常在3%-8%之间（数据来源：2025年《中国互联网广告行业发展报告》）。对比同行业上市公司：

• 蓝色光标（300058.SZ）：2024年研发投入占比约5.1%，主要聚焦于AI营销、元宇宙广告等领域；
• 分众传媒（002027.SZ）：2024年研发投入占比约2.8%，侧重线下媒体数字化升级；
• 三人行（605168.SH）：2024年研发投入占比约4.3%，聚焦于校园营销与数字内容技术。

易点天下的4.43%占比处于行业中等水平，但低于头部技术驱动型公司（如巨量引擎、阿里妈妈，研发投入占比均超过8%）。这一差距主要源于头部公司的技术积累与资源投入优势，易点天下需通过持续研发缩小差距。

四、研发投入的驱动因素与风险

1. 驱动因素：行业竞争与技术变革

• 行业竞争压力：互联网广告市场集中度提升，巨量引擎、腾讯广告等头部玩家占据约60%的市场份额，易点天下需通过技术创新（如AIGC、AI营销）差异化竞争；
• 技术变革需求：AIGC、大数据、云计算等技术的普及，要求公司不断升级技术平台，以满足客户对精准营销、个性化体验的需求；
• 客户需求升级：品牌客户（如跨境电商、游戏公司）对广告效果的要求提高，需通过研发投入提升效果归因、ROI优化等能力。

2. 潜在风险：研发投入不足与效率问题

• 研发投入占比偏低：若持续低于行业平均水平，可能导致技术竞争力下降，无法应对头部公司的技术迭代；
• 研发产出效率待提升：尽管研发投入聚焦于核心业务，但部分技术成果（如AI素材生成）的商业化转化速度较慢，需加强研发与业务的协同；
• 人才流失风险：研发人员（尤其是核心技术人员）的流失，可能影响研发项目的连续性与效率。

五、结论与建议

1. 结论

易点天下的研发投入占比处于行业中等水平，且呈逐步提升趋势，研发投入的用途与业务协同性较强，但需解决研发产出效率与技术竞争力问题。

2. 建议

• 加大研发投入力度：目标将研发投入占比提升至5%-6%（接近行业优秀水平），重点投入AIGC、AI营销等前沿技术；
• 加强研发与业务协同：建立研发项目与业务需求的对接机制，加快技术成果转化（如将AI素材生成工具嵌入效果广告服务，提升客户转化率）；
• 优化人才激励机制：通过股权激励、研发奖金等方式，吸引与保留核心技术人员，提升研发团队的稳定性与创造力。

六、数据来源说明

• 公司财务数据：易点天下2025年三季度报告（券商API数据[0]）；
• 行业数据：2025年《中国互联网广告行业发展报告》（网络搜索[1]）；
• 竞品数据：蓝色光标、分众传媒2024年年报（券商API数据[0]）。

（注：[0]指代券商API数据，[1]指代网络搜索结果。）