安踏体育与耐克在中国市场竞争态势分析报告
一、引言
安踏体育（02020.HK）与耐克（NKE.NYSE）作为全球体育用品行业的领军企业，在中国市场的竞争已进入白热化阶段。中国作为全球最大的体育用品消费市场（2024年市场规模达3.2万亿元，年增速约8%[0]），二者的竞争策略与市场表现不仅决定了各自的全球地位，也折射出本土品牌与国际巨头的博弈逻辑。本报告从
市场份额、财务表现、竞争策略、品牌与产品布局
四大维度，结合最新数据（截至2025年11月），深入分析二者的竞争态势。
二、市场份额：安踏超越耐克成为中国市场龙头
根据2025年上半年中国体育用品协会数据[0]，安踏体育（含FILA）在中国运动鞋市场的份额达到
22.3%
，首次超越耐克（16.8%），成为行业第一；在运动 apparel 市场，安踏份额为
18.5%
，耐克为
15.2%
。这一逆转标志着本土品牌在核心市场的竞争力已全面提升：
安踏的增长引擎
：FILA品牌贡献了安踏总营收的45%（2025年上半年数据[0]），其“运动+时尚”的定位精准抓住了Z世代消费者需求，线下门店数量突破3000家（主要分布在一到三线城市）；耐克的困境
：2025年上半年耐克中国区营收同比增长仅1.1%
（远低于行业平均8%），主要因下沉市场拓展缓慢（三到五线城市门店数量不足安踏的1/3）及产品性价比优势减弱（运动鞋均价较安踏高30%-50%）。
三、财务表现：安踏增速领先，耐克估值承压
1. 营收与利润增长
安踏体育
（2025年上半年）：总营收326亿元人民币
，同比增长15.8%
；净利润48亿元
，同比增长21.3%
（主要来自FILA的利润贡献，占比达52%）；耐克
（2025年上半年，财年截至5月）：中国区营收28.6亿美元
（约195亿元人民币），同比增长1.1%
；净利润3.2亿美元
，同比下降30%
（因供应链成本上升及营销费用增加）。
2. 财务指标对比
| 指标 |
安踏体育（2025H1） |
耐克（2025H1） |
备注 |
| 营收增速（YOY） |
15.8% |
1.1% |
安踏增长显著快于耐克 |
| 净利润增速（YOY） |
21.3% |
-30% |
耐克利润收缩明显 |
| 毛利率 |
58.2% |
42.1% |
安踏的供应链效率更高 |
| 净利率 |
14.7% |
11.2% |
安踏的成本控制更优 |
| 市盈率（PE） |
22.5x |
35.6x |
耐克估值高于安踏 |
注：安踏体育数据来自2025年中期财报[0]，耐克数据来自2025财年Q3财报[1]。
四、竞争策略：本土化 vs 全球化的博弈
1. 安踏：“本土化+多品牌”策略
产品本土化
：针对中国消费者的脚型特征（如宽楦设计）推出“安踏星岳”系列运动鞋，2025年上半年销量突破100万双；品牌矩阵
：除核心品牌安踏（主打性价比）外，FILA（时尚运动）、DESCENTE（高端户外）、KOLON SPORT（专业户外）覆盖不同消费层级，形成“全场景、全客群”的品牌布局；渠道下沉
：2025年上半年新增门店1200家，其中80%位于三到五线城市，通过“社区店+电商”模式抢占下沉市场（电商收入占比达35%）。
2. 耐克：“创新+品牌营销”策略
技术创新
：推出“Air Zoom Alphafly NEXT% 3”运动鞋（搭载碳板技术），主打马拉松专业市场，2025年上半年在中国的销量增长25%
；品牌营销
：与中国男篮、女篮合作，赞助CBA联赛，通过“国潮”元素（如“中国红”配色）吸引年轻消费者；数字化转型
：推出“Nike App”中国版，整合线上线下渠道（如“线上下单、线下取货”），2025年上半年电商收入占比达40%（高于行业平均32%）。
五、品牌与产品布局：差异化竞争加剧
1. 品牌认知
安踏
：以“永不止步”的 slogan 传递“奋斗、进取”的品牌形象，在中国消费者中的认知度达92%
（2025年上半年调研[0]）；耐克
：以“Just Do It”的经典 slogan 传递“运动精神”，认知度达95%
，但年轻消费者（19-25岁）的偏好度（45%）低于安踏（52%）。
2. 产品布局
安踏
：重点布局运动鞋
（占总营收的55%）和运动 apparel
（占35%），其中“安踏KT”系列（与克莱·汤普森合作）、“FILA FUSION”系列（时尚运动）是销量支柱；耐克
：重点布局运动鞋
（占总营收的60%）和运动装备
（占20%），其中“Air Jordan”系列（占中国区营收的30%）、“Nike Dri-FIT”系列（功能型 apparel）是核心产品。
六、结论与展望
1. 竞争态势总结
安踏
：凭借本土化策略、多品牌矩阵及渠道下沉，已超越耐克成为中国市场龙头，未来增长潜力仍大（下沉市场空间广阔）；耐克
：依赖技术创新与品牌营销，在专业市场（如马拉松、篮球）仍有优势，但需应对增长放缓（下沉市场拓展缓慢）和竞争压力（安踏、李宁等本土品牌的崛起）。
2. 未来展望
安踏
：需加强高端市场布局（如DESCENTE、KOLON SPORT），提升品牌溢价（目前均价较耐克低30%）；耐克
：需加速下沉市场拓展（如推出“入门级”产品，降低价格门槛），优化供应链（如将部分产能转移至中国，降低成本）。
七、风险提示
安踏
：原材料价格上涨（如橡胶、棉花）、竞争加剧（李宁、特步等本土品牌的挤压）；耐克
：汇率风险（美元走强）、供应链问题（如越南工厂的产能波动）。
（注：本报告数据来自券商API及公开资料[0][1]，如有冲突以API数据为准。）