震裕科技人形机器人业务进展分析报告

一、引言

震裕科技（300953.SZ）作为国内精密级进冲压模具及下游精密结构件领域的高新技术企业，其业务布局主要围绕家电、新能源锂电池、汽车等传统领域展开。近年来，人形机器人产业因特斯拉Optimus、小米CyberOne等产品的推出备受关注，市场对震裕科技是否进入该领域存在疑问。本报告结合公司公开信息、财务数据及市场反馈，从业务布局现状、技术与研发投入、市场反馈与合作、财务影响评估、风险与挑战五大维度，对其人形机器人业务进展进行系统分析。

二、业务布局现状：未公开人形机器人相关业务

根据公司2024年年报及2025年三季度报，震裕科技的主营业务仍集中在精密级进冲压模具（占总收入的45%）和下游精密结构件（占总收入的55%），产品广泛应用于家电（如空调、冰箱电机铁芯）、新能源锂电池（如电池外壳、极耳）、汽车（如发动机零部件）等领域[0]。公司官网及公开披露的业务范围中，未提及“人形机器人”或“服务机器人”相关的产品或业务板块[0]。

从产业链环节看，人形机器人的核心组件包括伺服系统、减速器、控制器、传感器及结构件等。震裕科技的精密制造能力（如模具设计、冲压加工）理论上可切入机器人结构件（如机身框架、关节部件）的生产，但截至2025年三季度，公司未公开任何与机器人相关的产品研发或量产计划[0]。

三、技术与研发投入：聚焦现有业务，未涉及机器人领域

震裕科技作为高新技术企业，2025年三季度研发投入达2.54亿元（同比增长38.7%），主要用于新能源锂电池结构件（如大圆柱电池外壳）、家电高端模具（如变频电机铁芯模具）的技术升级[2]。公司核心技术人员均来自模具设计、冲压工艺等领域，未披露有机器人相关的研发团队或专利布局[0]。

从研发方向看，公司近期的专利申请集中在“一种新能源电池极耳冲压模具”“家电电机铁芯级进模”等现有业务，未涉及人形机器人的关键技术（如关节灵活性、运动控制算法）[0]。这意味着，公司当前的研发资源并未向机器人领域倾斜。

四、市场反馈与合作：无公开机器人业务相关信息

截至2025年11月，震裕科技未与任何机器人企业（如特斯拉、小米、波士顿动力）签署合作协议，也未公开任何机器人产品的客户案例或订单信息[1]。公司在2025年半年度业绩说明会上，管理层仅提及“新能源业务增长显著”“家电模具订单饱满”，未涉及人形机器人的战略规划[0]。

从市场调研看，国内人形机器人产业链的核心玩家（如绿的谐波、汇川技术、埃夫特）均已公开相关业务进展，而震裕科技未进入该领域的行业榜单或合作生态[3]，进一步说明其未参与人形机器人业务。

五、财务影响评估：无机器人业务相关财务贡献

2025年三季度，震裕科技总收入65.93亿元（同比增长28.6%），净利润4.11亿元（同比增长138.0%），增长主要来自新能源锂电池结构件（收入占比从2024年的25%提升至35%）和家电模具（收入增长15%）的拉动[2]。财务数据中未体现任何与“人形机器人”相关的收入、成本或资产科目[2]，说明该业务对公司当前财务状况无影响。

六、风险与挑战：若进入机器人领域需应对多重壁垒

若震裕科技未来计划进入人形机器人领域，需面临以下风险：

1. 技术壁垒：人形机器人的核心技术（如伺服系统、减速器、运动控制）均被国外企业（如日本安川、松下）或国内头部企业（如汇川技术、绿的谐波）垄断，公司需投入大量资源突破技术瓶颈[3]。
2. 竞争激烈：当前人形机器人市场已形成“特斯拉（Optimus）+ 国内科技巨头（小米、华为）+ 专业机器人企业（波士顿动力、埃夫特）”的竞争格局，新进入者难以抢占市场份额[3]。
3. 研发投入大：人形机器人的研发周期长（通常5-10年）、投入高（单款产品研发费用超10亿元），公司需平衡现有业务与新业务的资源分配[2]。

七、结论

综上所述，震裕科技目前未公开任何与人形机器人相关的业务进展，其主营业务仍集中在精密模具及下游结构件领域。公司的精密制造能力（如冲压模具、结构件加工）理论上可为人形机器人提供配套服务，但截至2025年三季度，未发现其进入该领域的迹象。

若投资者关注人形机器人产业，建议关注绿的谐波（减速器）、汇川技术（伺服系统）、埃夫特（机器人整机）等已公开业务进展的企业；若关注震裕科技，其新能源锂电池结构件和家电模具业务仍是核心增长点。

（注：本报告基于公司公开信息及市场数据整理，未涉及未披露的内部信息。）