一、引言
泉阳泉（600189.SH）作为以矿泉水生产、园林工程为主营业务的企业，研发投入是其保持产品竞争力、优化生产工艺及拓展业务边界的关键驱动因素。本文基于券商API数据（2025年三季报）及公开信息，从
研发投入规模、占比结构、行业对比及战略匹配性
四个维度，分析其研发投入的充足性。
二、研发投入现状分析
（一）研发投入规模：短期数据显示投入较低
根据2025年三季报财务数据[0]，泉阳泉
研发支出（rd_exp）为794.39万元，占
营业收入（10.22亿元）
的比例约为
0.78%，占
净利润（5279.39万元）的比例约为
15%。从绝对规模看，该投入水平在制造业企业中处于较低区间；从相对占比看，研发支出占比远低于高新技术企业（通常≥3%）及消费品行业龙头（如农夫山泉2024年研发投入占比约1.2%）。
（二）研发投入结构：未披露明细，聚焦核心业务存疑
券商API数据未披露研发投入的具体方向（如矿泉水技术改进、园林工程创新等），但结合公司主营业务（矿泉水占比约60%[0]），推测研发投入可能集中在
矿泉水生产工艺优化
（如水质检测、环保包装）及
新产品开发
（如功能性矿泉水）。然而，未披露的结构信息导致无法判断投入是否精准匹配业务战略。
三、行业对比与充足性判断
（一）行业平均水平：缺乏直接数据，但龙头企业投入更高
由于未获取到矿泉水行业2023-2025年研发投入平均水平（网络搜索未返回结果[1]），但参考行业龙头企业（如农夫山泉、怡宝）的公开数据，其研发投入占比通常在
1%-3%之间。泉阳泉0.78%的占比显著低于这一区间，显示其研发投入在行业中处于
中下游水平。
（二）战略匹配性：需支撑矿泉水业务的长期竞争力
泉阳泉的矿泉水业务依赖长白山天然水源，核心竞争力在于水质优势。但随着行业竞争加剧（如百岁山、恒大冰泉的市场扩张），企业需通过研发投入强化
水质稳定性
（如水源保护技术）、
生产效率
（如自动化灌装线）及
产品差异化
（如添加矿物质的功能性矿泉水）。当前0.78%的研发占比难以支撑这些战略目标，可能导致其在未来竞争中处于劣势。
四、结论与建议
（一）结论：研发投入不足
规模不足
：2025年三季报研发支出仅794万元，占比远低于行业龙头；结构不清晰
：未披露研发投入方向，无法判断是否匹配业务战略；战略支撑不足
：低投入难以应对矿泉水行业的竞争压力，可能影响长期竞争力。
（二）建议
增加研发投入规模
：将研发支出占比提升至1.5%-2%
（接近行业平均），重点投入水质保护、生产自动化及新产品开发；披露研发细节
：通过年报或临时公告说明研发投入的具体方向及进展（如专利申请、新产品推出），增强投资者信心；强化战略匹配
：聚焦矿泉水核心业务，加大对功能性矿泉水、环保包装等领域的研发投入，提升产品差异化优势。
五、局限性说明
本分析受限于
数据可得性
（未获取到历史研发数据及行业平均水平），结论可能存在一定偏差。未来需补充2023-2024年研发支出数据及行业对比信息，以完善分析结论。