中塑股份（000509.SZ）存货周转率分析报告

一、存货周转率计算与基本情况

存货周转率是衡量企业存货管理效率的核心指标，反映存货周转速度及资金占用水平。计算公式为：
存货周转率（次）= 营业成本 / 平均存货余额
存货周转天数（天）= 365 / 存货周转率

根据中塑股份2025年三季报（工具1：财务指标表），关键数据如下：

由于未获得2025年期初存货数据（2024年末），暂用期末存货近似替代平均存货（假设期初存货与期末持平），计算得：

存货周转率的合理范围因行业而异：

中塑股份2025年周转天数约83天，处于电子制造业与新兴产业的中等偏上水平，说明存货管理效率符合行业常规标准。

中塑股份当前业务以**“碳治理+电子显示”**为核心（工具0：公司简介），存货结构呈现多元化特征：

电子显示业务：存货主要包括显示器面板、电子元件（如芯片、电容）、组装材料等，这类存货因技术更新快，需保持较高周转速度（如面板存货周转天数通常≤90天）；
碳治理业务：2024年新增业务，存货包括甲烷监测设备、氧化蓄热设备、矿井瓦斯利用系统组件等，这类设备属于定制化产品，生产周期较长，可能拉低整体周转速度，但目前占比仍小（首个项目2024年落地），对整体周转率影响有限。

结合业务结构，83天的周转天数符合“电子+新兴产业”的组合特征，未出现明显库存积压。

历史数据缺失：未获得2024年及以前的存货数据，无法判断周转率的趋势变化（如是否上升或下降）；
行业竞争压力：电子显示业务面临面板价格波动、海外市场政策影响（如2025年半年度亏损因海外销售下滑，工具1：forecast），若销售下滑，可能导致存货积压，周转率下降；
新兴业务不确定性：碳治理业务处于起步阶段，设备研发与项目落地可能导致存货增加（如监测设备的试生产库存），短期内可能拉低周转率。

存货周转率需结合应收账款周转率、总资产周转率综合判断企业营运能力：

应收账款周转率：2025年1-9月应收账款1.84亿元（工具1：accounts_receiv），营业成本5.58亿元，周转率约3.02次（年化4.03次），周转天数约90天，略长于存货周转天数（83天），说明应收账款回收速度稍慢，可能影响现金流，但未形成严重滞后；
总资产周转率：2025年1-9月营业成本5.58亿元，总资产8.71亿元（工具1：total_assets），周转率约0.64次（年化0.85次），属于制造业正常水平（通常0.8-1.2次/年），说明资产利用效率尚可。

中塑股份2025年三季度存货周转率（年化4.41次，周转天数83天）处于行业中等偏上水平，反映存货管理效率良好。其驱动因素包括稳定的销售规模、合理的库存结构及业务转型的协同效应。潜在风险主要来自电子业务的行业竞争与新兴业务的不确定性，但目前未出现明显库存问题。

数据来源：中塑股份2025年三季报（券商API数据[0]）、公司公开资料[0]。