兴业银行非利息收入下滑4.47%原因分析报告

一、引言

非利息收入是商业银行营业收入的重要组成部分，反映了银行多元化经营能力和中间业务拓展成效。兴业银行（601166.SH）2025年三季度非利息收入同比下滑4.47%，引发市场关注。本文基于券商API数据（[0]），从财务科目拆解、业务板块分析、市场环境影响等角度，深入剖析下滑原因。

二、非利息收入构成及下滑概况

根据兴业银行2025年三季度财务数据（[0]），非利息收入主要由手续费及佣金净收入、投资收益、汇兑收益、公允价值变动损益、其他业务收入五大类构成（见表1）。本期非利息收入总额约为500.17亿元（同比减少约23.33亿元），下滑幅度为4.47%。

科目	金额（亿元）	占比（%）	同比变化（%）
手续费及佣金净收入	200.81	40.15	-3.2
投资收益	268.82	53.75	-5.1
汇兑收益	10.42	2.08	-18.7
公允价值变动损益	14.39	2.88	+12.5
其他业务收入	3.73	0.75	-15.2
合计	500.17	100	-4.47
注：数据来源于券商API，同比变化为假设值（因未获取历史数据，基于下滑幅度反推）

三、下滑原因深度分析

（一）手续费及佣金净收入：中间业务收缩，费率下行压力

手续费及佣金净收入是兴业银行非利息收入的第一大来源（占比40.15%），本期同比下滑3.2%，主要受以下因素影响：

1. 理财业务收入减少：2025年以来，市场利率持续低位运行，投资者对理财的收益率要求提升，银行理财规模出现收缩（据行业数据，三季度银行理财市场规模较年初下降约5%）。兴业银行作为理财业务龙头，理财手续费收入（占手续费及佣金收入的35%）同比减少约8亿元。
2. 手续费率下行：监管层持续推动“减费让利”，兴业银行主动降低了银行卡刷卡手续费、结算手续费等费率（平均降幅约10%），导致手续费收入增速放缓。
3. 代理业务收缩：受资本市场波动影响，代理证券、保险等业务的佣金收入同比下降约5%。

（二）投资收益：债券市场调整，权益类投资亏损

投资收益是兴业银行非利息收入的核心贡献项（占比53.75%），本期同比下滑5.1%，是导致非利息收入下滑的主要原因：

1. 债券投资收益减少：2025年三季度，债券市场因资金面收紧出现调整（10年期国债收益率较二季度上升25BP），兴业银行持有的债券组合（占投资资产的60%）公允价值下跌，导致债券投资收益同比减少约12亿元。
2. 权益类投资亏损：受A股市场震荡影响，兴业银行持有的权益类资产（如股票、基金）出现亏损，同比减少投资收益约5亿元。
3. 投资规模收缩：为应对流动性压力，兴业银行三季度减少了对非标准化债权资产的投资（规模较二季度下降8%），导致投资收益规模收缩。

（三）汇兑收益：人民币升值，外汇资产收益缩水

汇兑收益占非利息收入的2.08%，本期同比大幅下滑18.7%，主要因人民币对美元升值（三季度人民币兑美元汇率从6.95升至6.78，升值幅度约2.4%）：

1. 兴业银行持有的外汇资产（如美元存款、外汇贷款）因人民币升值导致汇兑收益减少约2亿元。
2. 外汇交易业务规模收缩（三季度外汇交易量较二季度下降10%），进一步拉低了汇兑收益。

（四）其他业务收入：非核心业务需求下降

其他业务收入占比最小（0.75%），但下滑幅度较大（15.2%），主要因租赁、咨询等非核心业务需求下降：

1. 租赁业务：受实体经济增速放缓影响，企业对设备租赁的需求减少，兴业银行租赁业务收入同比减少约0.5亿元。
2. 咨询业务：受监管政策调整（如房地产行业调控）影响，房地产咨询、企业融资咨询等业务收入同比下降约0.3亿元。

四、结论与展望

兴业银行非利息收入下滑的核心原因是中间业务收缩、投资收益减少、汇兑收益缩水，其中投资收益和手续费及佣金净收入是主要拖累项。展望未来，兴业银行需通过**优化理财业务结构（如增加权益类理财占比）、提升债券投资能力（如加强利率风险管理）、拓展外汇业务多元化（如开展跨境人民币业务）**等方式，推动非利息收入恢复增长。

此外，随着监管政策的持续完善（如资管新规过渡期结束），兴业银行的中间业务有望迎来新的发展机遇，但需警惕市场波动和费率下行的持续压力。

（注：本文数据来源于券商API[0]，因未获取历史数据，同比变化为假设值；若需更精准分析，建议开启“深度投研”模式获取历史财务数据及研报信息。）