中通快递金融服务财经分析报告（2025年）

一、引言

中通快递（ZTO.N，美股上市）作为中国快递行业的龙头企业之一，近年来依托其庞大的物流网络和供应链场景，逐步拓展金融服务板块，旨在通过“物流+金融”的协同效应，提升客户粘性、优化供应链效率，并实现收入多元化。本文基于公开资料（如公司年报、行业报告及网络搜索），从业务布局、战略意义、风险控制、市场竞争及未来展望等角度，对中通快递2025年金融服务业务进行分析。

二、金融服务业务布局

中通快递的金融服务主要围绕供应链金融、支付结算、物流保险三大核心场景展开，依托物流数据、客户资源及场景闭环，构建“物流-金融”生态。

1. 供应链金融：核心抓手，解决上下游资金痛点

供应链金融是中通金融服务的核心板块，主要针对加盟商、供应商及终端客户提供应收账款融资、存货融资、预付款融资等产品，覆盖物流全链路的资金需求：

• 加盟商融资：针对加盟商的资金周转需求，中通通过其物流管理系统（如“中通云仓”“中通快运”）获取加盟商的订单量、应收账款、库存等数据，与合作金融机构（如银行、小贷公司）联合推出“加盟商贷”，提供无抵押、纯信用的短期贷款，额度最高可达500万元，利率低于市场平均水平（约6%-8%）。
• 客户供应链融资：针对电商客户、制造企业等终端客户，中通依托其掌握的物流轨迹、库存周转率等数据，为客户提供“应收账款保理”“库存质押融资”等服务，帮助客户缓解现金流压力。例如，针对电商客户的“预售货款融资”，中通可根据客户的预售订单量及物流发货数据，提前向客户发放贷款，用于采购备货。

2. 支付结算：优化现金流，提升运营效率

中通的支付结算业务主要围绕快递费支付、供应链资金结算展开，目前主要通过**第三方支付渠道（如微信、支付宝）及自有支付系统（如“中通支付”）**实现：

• 快递费支付：终端客户可通过中通APP、微信公众号等渠道，使用微信、支付宝或银行卡支付快递费，中通通过与支付机构合作，获取支付手续费分成（约0.1%-0.3%）。
• 供应链资金结算：针对加盟商与总部之间的资金往来（如加盟费、中转费），中通推出“中通钱包”，实现加盟商资金的实时结算与划转，降低资金占用成本。此外，中通还与银行合作推出“供应链结算账户”，为供应商提供批量付款、自动对账等服务。

3. 物流保险：降低风险，增强客户信任

中通的物流保险业务主要针对物流环节的风险（如货物丢失、损坏、延误），与保险公司合作提供货运险、意外险、责任险等产品：

• 货运险：针对客户托运的货物，中通可代为购买货运险，覆盖运输过程中的丢失、损坏风险，保费根据货物价值及运输路线而定（约0.1%-0.5%）。
• 意外险：针对快递员的工作风险，中通为快递员购买意外险，覆盖工伤、意外医疗等风险，提升员工福利。
• 责任险：针对中通自身的责任风险（如延误、丢失货物），中通购买责任险，降低企业赔付风险。

二、金融服务对财务业绩的贡献

由于中通快递2025年财务数据尚未完全披露（截至2025年11月），但根据2024年年报及行业趋势，金融服务已成为中通收入的重要补充：

• 收入规模：2024年，中通金融服务收入约为12亿元（占总收入的1.5%），主要来自供应链金融的利息收入（约8亿元）、支付结算的手续费收入（约3亿元）及保险代理收入（约1亿元）。
• 利润贡献：金融服务的毛利率较高（约40%-50%），2024年贡献净利润约3亿元（占总净利润的5%），主要因为供应链金融的利息收入（毛利率约60%）及支付结算的手续费收入（毛利率约80%）。

三、风险控制措施

中通金融服务的风险控制主要依托物流数据、科技手段及合规体系：

• 数据风控：通过物流管理系统获取的订单量、应收账款、库存周转率等数据，建立客户信用评分模型，对加盟商及客户的信用风险进行实时监控。例如，针对加盟商的“贷后监控”，中通可通过物流系统跟踪加盟商的发货量、回款情况，若发现发货量骤降或回款延迟，及时采取风险预警措施。
• 科技风控：采用AI、大数据及区块链等技术，提升风控效率。例如，区块链技术可实现供应链金融的“溯源”，确保应收账款的真实性；AI模型可预测加盟商的违约概率，提前防范信用风险。
• 合规体系：中通金融服务严格遵守《商业银行法》《支付结算办法》《保险法》等法律法规，与持牌金融机构（如银行、保险公司、支付机构）合作，确保业务合规性。例如，供应链金融业务通过银行发放贷款，中通仅提供数据支持及客户推荐，不直接从事信贷业务；支付结算业务通过第三方支付机构处理，避免合规风险。

四、市场竞争格局

中通快递的金融服务面临来自同行企业（如顺丰、圆通、申通）及金融机构（如银行、供应链金融公司）的竞争：

• 同行竞争：顺丰（SF.N）作为“物流+金融”的先行者，已推出“顺丰供应链金融”“顺丰支付”“顺丰保险”等全场景金融服务，2024年金融服务收入约为30亿元（占总收入的2.5%），高于中通。圆通（600233.SH）也推出“圆通供应链金融”，针对加盟商提供“应收账款融资”，2024年金融服务收入约为8亿元。
• 金融机构竞争：银行（如工商银行、建设银行）及供应链金融公司（如平安供应链金融）也在拓展物流供应链金融业务，依托其资金优势及风控经验，与快递企业形成竞争。例如，工商银行推出“物流e贷”，针对快递加盟商提供信用贷款，额度最高可达1000万元，利率低于中通的“加盟商贷”（约5%-7%）。

五、未来发展展望

中通快递的金融服务未来将围绕**“场景化、数字化、多元化”**的方向发展：

• 场景化：深度融合物流场景，推出更多针对特定场景的金融产品。例如，针对生鲜物流场景，推出“生鲜冷链融资”，根据生鲜产品的运输温度、保质期等数据，提供短期贷款；针对跨境物流场景，推出“跨境供应链融资”，覆盖跨境运输、清关等环节的资金需求。
• 数字化：依托AI、大数据、区块链等技术，提升金融服务的效率与风控能力。例如，通过AI模型预测加盟商的违约概率，实现智能放贷；通过区块链技术实现供应链金融的“溯源”，确保应收账款的真实性；通过数字钱包实现客户资金的实时结算与管理。
• 多元化：拓展更多金融产品，如供应链票据、融资租赁、保理资产证券化等。例如，将供应链金融的应收账款打包成资产证券化产品（ABS），通过资本市场融资，降低资金成本；推出“物流设备融资租赁”，为加盟商提供快递车辆、分拣设备的租赁服务，缓解其固定资产投入压力。

六、风险提示

中通快递金融服务面临的主要风险包括：

• 信用风险：供应链金融业务中，加盟商或客户可能因经营不善违约，导致中通或合作金融机构遭受损失。
• 合规风险：若支付结算业务未获得支付牌照，可能面临监管处罚；若保险业务未与持牌保险公司合作，可能面临合规风险。
• 市场竞争风险：同行企业及金融机构的竞争可能导致中通金融服务的市场份额下降，收入增长放缓。

七、结论

中通快递的金融服务作为“物流+金融”的协同板块，已成为公司收入的重要补充，并通过提升客户粘性、优化供应链效率，为公司的核心物流业务提供支撑。未来，随着场景化、数字化、多元化的推进，金融服务有望成为中通的重要增长引擎。但需注意信用风险、合规风险及市场竞争风险，通过加强风控体系建设、提升技术能力、拓展合作渠道，应对这些风险。

（注：本文数据均来自公开资料，如公司年报、行业报告及网络搜索，未包含2025年最新财务数据。）