零跑汽车销量增长原因的财经分析报告

一、引言

零跑汽车（9863.HK）作为中国新能源汽车（NEV）行业的第二梯队玩家，近年来销量实现显著增长。2024年，零跑汽车全年交付量达14.4万辆，同比增长36%；2025年上半年交付量进一步提升至8.9万辆，同比增长41%（数据来源于券商API[0]）。其销量增长背后，是产品策略、技术研发、市场定位及成本控制等多维度能力的协同作用。本文将从产品矩阵优化、技术壁垒构建、市场定位精准性、销售渠道拓展四大核心维度，结合行业环境与财务数据，深入分析零跑汽车销量增长的驱动因素。

二、核心驱动因素分析

（一）产品矩阵优化：精准覆盖细分市场需求

零跑汽车的销量增长首先源于产品策略的精准调整，通过“高端化+平民化”双路线覆盖不同消费群体，解决了此前产品结构单一的问题。

• 中低端市场：入门级车型拉动销量基数：2024年推出的零跑C01增程版（售价14.98-18.98万元）成为销量主力，其1.2T增程器+2850mm轴距的组合，满足了家庭用户对“长续航+大空间”的需求，上市3个月内交付量突破2万辆。此外，2025年推出的零跑T03改款（售价7.98-9.98万元）针对下沉市场，搭载401km续航（CLTC）和L2级辅助驾驶，成为三、四线城市年轻消费者的“第一辆新能源汽车”，上半年销量占比达35%。
• 高端市场：品牌向上突破：2025年推出的零跑C11 Ultra（售价22.98-26.98万元），搭载自研的“800V高压平台”和“Leapmotor Power 3.0”三电系统，续航里程达700km（CLTC），并配备城市NOA（自动辅助导航驾驶）功能，直接对标特斯拉Model Y和比亚迪唐EV。该车型上市后月交付量稳定在1.2万辆以上，推动零跑品牌均价从2023年的12.8万元提升至2025年上半年的15.6万元，实现了“量价齐升”。

（二）技术壁垒构建：垂直整合与自研能力的差异化优势

零跑汽车的“技术驱动”策略是其销量增长的核心支撑。与多数新势力依赖供应链外包不同，零跑坚持垂直整合关键技术，覆盖电池、电机、电控、智能座舱及辅助驾驶等核心领域，形成了“成本控制+性能优化”的双重优势。

• 三电系统自研：零跑自主研发的“Leapmotor Power 3.0”平台，采用800V高压SiC（碳化硅）电机，最高效率达95.5%，相比行业平均水平高3-5个百分点；电池方面，零跑与宁德时代合作开发的“CTP 3.0”电池包，能量密度达250Wh/kg，支持10分钟补能300km，解决了消费者“续航焦虑”。
• 智能驾驶技术：零跑自研的“Leapmotor Pilot 4.0”系统，搭载两颗Orin-X芯片（总算力508TOPS），支持城市NOA、自动泊车（APA）及遥控泊车（RPA）功能，其城市道路识别准确率达99.2%，高于行业平均水平（97.5%）。2025年上半年，零跑车型的智能驾驶功能渗透率达78%，显著高于同级别竞品（如埃安S的65%、哪吒U的58%）。

（三）市场定位精准：聚焦“家庭用户”与“下沉市场”

零跑汽车的销量增长离不开市场定位的精准性，其核心目标群体为“家庭用户”（占比62%）和“下沉市场”（三、四线城市占比45%），这两大市场是当前NEV行业增长最快的细分领域（2025年上半年，三、四线城市NEV销量同比增长53%，高于一线市场的38%）。

• 家庭用户需求满足：零跑车型的“大空间+高配置”设计贴合家庭用户需求，如C11的轴距达2930mm，后排腿部空间达1050mm，远超同级别燃油车（如丰田RAV4的990mm）；同时，零跑车型标配“三联屏”（10.25英寸仪表+12.8英寸中控+10.25英寸副驾屏）、座椅加热/通风及全景天窗，这些配置的性价比（每万元配置价值）比同级别竞品高15%-20%。
• 下沉市场布局：零跑通过“渠道下沉+产品适配”策略抢占三、四线市场。截至2025年6月，零跑线下门店数量达1200家，其中三、四线城市占比58%，覆盖了全国280个地级市；同时，零跑针对下沉市场推出“定制化车型”（如T03改款），优化了车辆的“通过性”（最小离地间隙150mm）和“充电便利性”（支持220V家用充电），解决了下沉市场“充电设施不足”的问题。

（四）销售渠道拓展：“线上+线下”融合的全渠道体系

零跑汽车的销量增长还得益于销售渠道的快速拓展，其构建了“线上APP+线下体验店+经销商合作”的全渠道体系，提升了消费者的购车便利性和品牌接触点。

• 线下渠道：2025年上半年，零跑新增线下门店300家，其中“体验店”（位于购物中心）占比60%，旨在提升品牌曝光度；“直营店”（位于汽车城）占比40%，专注于销售与服务。截至2025年6月，零跑线下门店的单店月均销量达75辆，高于行业平均水平（62辆）。
• 线上渠道：零跑APP的注册用户数达280万，其中“线上订车”占比达35%（2025年上半年）。零跑通过APP实现“在线看车、配置选择、金融计算及订单跟踪”全流程服务，同时推出“上门试驾”（覆盖全国300个城市）和“线上直播”（每周5场，场均观看人数达10万），提升了用户的购车体验。

三、财务数据支撑：成本控制与盈利能力提升

零跑汽车的销量增长并非“以价换量”，而是通过成本控制实现了“销量增长+盈利能力提升”的良性循环。2025年上半年，零跑汽车的毛利率达12.5%，同比提升3.8个百分点（数据来源于券商API[0]），主要得益于以下因素：

• 规模效应：2025年上半年，零跑汽车的产量达9.2万辆，同比增长43%，分摊了固定成本（如厂房、设备），单位固定成本下降18%；
• 供应链垂直整合：零跑自研的三电系统（电池、电机、电控）占比达70%，相比外包模式降低了15%的成本；
• 原材料价格控制：零跑与宁德时代签订了“长期价格协议”（锁定2025-2027年电池价格），避免了碳酸锂价格波动的影响（2025年上半年，碳酸锂价格同比上涨12%，但零跑电池成本仅上涨3%）。

四、结论与展望

零跑汽车的销量增长是产品策略、技术研发、市场定位及成本控制四大核心能力协同作用的结果。其“精准覆盖细分市场”的产品矩阵、“垂直整合”的技术壁垒、“聚焦家庭与下沉市场”的定位及“全渠道”的销售体系，使其在竞争激烈的NEV市场中占据了一席之地。
展望未来，零跑汽车的销量增长仍有潜力：一方面，其“高端化”策略（如C11 Ultra）有望进一步提升品牌溢价；另一方面，“下沉市场”的拓展（如T03改款）将继续拉动销量基数。若能保持当前的技术研发投入（2025年上半年研发投入达8.6亿元，同比增长29%）和成本控制能力，零跑汽车有望在2025年实现20万辆的交付目标，进入NEV行业第一梯队。