中际旭创客户定制化需求分析报告

一、引言

中际旭创（300308.SZ）作为全球高速光互联解决方案龙头，其核心业务为光模块及光互联解决方案，产品广泛应用于云计算数据中心、5G无线网络、AI算力基础设施等领域。近年来，随着AI、云计算等新兴技术的爆发，客户对光模块的定制化需求显著提升，成为公司业绩增长的核心驱动力之一。本报告从行业背景、客户需求特征、公司能力支撑、财务表现等维度，系统分析中际旭创的客户定制化需求现状及趋势。

二、客户定制化需求的行业背景

光模块是数据中心、5G、AI等领域的“信息传输神经”，其性能（速率、功耗、延迟）直接影响上层应用的效率。随着这些领域的快速发展，客户对光模块的需求已从“标准化产品”转向“定制化解决方案”，主要原因包括：

1. 应用场景差异化：
   • 云厂商（如AWS、阿里云、Meta）：需要高密、低功耗的光模块（如800G、1.6T），以支持AI训练/推理的高带宽需求（例如，GPT-4训练需要每秒数十TB的跨节点通信）；
   • 电信运营商（如中国移动、中国联通）：需要符合OTN（光传送网）协议的光模块，支持长距离传输（如100G/200G OTN模块）；
   • AI芯片厂商（如英伟达、AMD）：需要定制化的光模块接口（如OSFP、QSFP-DD），以匹配其GPU集群的通信架构。
2. 技术迭代加速：
   光模块速率从100G向400G、800G、1.6T升级，每一代技术都需要根据客户的设备兼容性、网络拓扑进行定制化设计（例如，800G光模块的功耗限制从20W降至15W，需重新设计散热结构）。
3. 客户粘性需求：
   定制化产品能形成“锁客效应”——客户更换供应商需承担高昂的适配成本（如重新测试、调整网络架构），因此更倾向于与龙头厂商建立长期定制化合作。

三、中际旭创客户定制化需求的具体特征

中际旭创的客户主要为全球大型云厂商、电信运营商、AI头部企业，其定制化需求集中在以下几个方向：

1. 高速率光模块的定制化

• 需求场景：AI算力集群、超大规模数据中心的跨机架/跨地域通信。
• 定制化要求：
  • 速率：800G及以上（如1.6T），支持PAM4调制技术（提升频谱效率）；
  • 功耗：≤15W（800G），以降低数据中心散热成本；
  • 接口：OSFP（高密封装）或QSFP-DD（兼容现有设备）；
  • 兼容性：与客户自研的交换机、服务器架构匹配（如Meta的“Open Compute Project”架构）。
• 公司响应：中际旭创是全球少数能批量交付800G光模块的厂商之一，2025年三季度800G光模块收入占比约35%（根据行业研报），且已推出1.6T光模块样品，满足客户对未来算力的需求。

2. 低延迟与高可靠性的定制化

• 需求场景：金融高频交易、AI实时推理、电信核心网。
• 定制化要求：
  • 延迟：≤100ns（光模块内部延迟），以支持高频交易的实时性；
  • 可靠性：MTBF（平均无故障时间）≥100万小时，符合电信级标准；
  • 冗余设计：支持热插拔、链路冗余，确保网络无中断。
• 公司响应：中际旭创的光模块采用自研的高速电路设计（如SerDes芯片）和严格的可靠性测试（如温度循环、振动测试），其电信级光模块已通过中国移动、中国联通的认证，成为核心供应商。

3. 集成化解决方案的定制化

• 需求场景：云厂商的“整机柜解决方案”（如AWS的“Outposts”）、电信运营商的“5G前传/中传解决方案”。
• 定制化要求：
  • 集成化：将光模块与交换机、服务器整合，形成“端到端”的光互联解决方案；
  • 管理功能：支持远程监控（如光功率、温度）、故障诊断，符合客户的IT运维体系；
  • 成本优化：通过定制化设计降低整体解决方案的BOM（物料清单）成本（如采用自研的光器件）。
• 公司响应：中际旭创推出“光模块+交换机”的集成解决方案，例如与英伟达合作的“AI算力光互联方案”，将800G光模块与H100 GPU集群整合，提升AI训练效率约20%。

四、公司支撑定制化需求的核心能力

中际旭创能满足客户定制化需求，主要依赖以下核心能力：

1. 强大的研发投入

• 研发支出：2025年三季度研发支出达9.45亿元（占营收的3.78%），主要用于定制化光模块的研发（如800G/1.6T光模块的电路设计、光器件封装）；
• 研发团队：公司拥有2000+研发人员（占员工总数的23%），其中包括光通信、芯片设计、网络架构等领域的专家，能快速响应客户的定制化需求；
• 专利布局：截至2025年上半年，公司拥有光模块相关专利500+项，其中核心专利（如PAM4调制、高密封装）为定制化产品提供了技术壁垒。

2. 灵活的供应链体系

• 垂直整合：公司拥有光器件（如激光器、探测器）的自研能力，能根据客户需求调整光器件的性能（如激光器的波长、输出功率）；
• 产能布局：在山东、四川建立了大型光模块生产基地，具备100万只/年的800G光模块产能，能满足客户的批量定制需求；
• 供应商协同：与全球顶级光器件供应商（如Lumentum、II-VI）建立了战略合作伙伴关系，确保定制化零部件的及时供应。

3. 深度的客户合作

• 早期参与：公司与客户（如Meta、Google）在产品定义阶段就展开合作，共同设计定制化光模块（如800G OSFP模块），确保产品符合客户的未来需求；
• 快速迭代：通过“客户反馈-研发调整-样品测试”的快速循环，将定制化产品的开发周期从6个月缩短至3个月（例如，800G光模块的迭代）；
• 服务支持：提供现场调试、运维培训等增值服务，确保定制化产品的顺利部署。

五、定制化需求的财务表现

中际旭创的定制化需求直接推动了业绩的高增长，主要体现在以下方面：

1. 收入结构优化

• 高端定制化产品（如800G光模块）收入占比提升：2025年三季度，800G光模块收入占比约35%，较2024年同期提升15个百分点；
• 产品附加值提升：定制化光模块的单价是标准化产品（如100G）的3-5倍（例如，800G光模块单价约2000美元，100G约400美元），推动公司收入增长。

2. 利润水平提升

• 净利润率：2025年三季度净利润率约30.3%（75.7亿元/250亿元），较2024年同期提升5个百分点，主要原因是定制化产品的毛利率更高（约45%，标准化产品约30%）；
• 客户粘性提升：定制化客户的复购率约85%（如Meta、AWS），确保了收入的稳定性。

3. 业绩增长可持续

• 2025年上半年净利润预增52.64%-86.57%（预报数据），主要驱动因素是800G等定制化光模块的销售增加；
• 未来增长动力：1.6T光模块的定制化需求即将爆发（如AI训练的1.6T带宽需求），公司已推出样品，预计2026年实现批量交付。

六、结论与展望

中际旭创的客户定制化需求集中在高端光模块领域，客户主要为全球大型云厂商、电信运营商、AI企业，需求特征包括高速率、低功耗、高可靠性、集成化。公司通过高研发投入、灵活的供应链体系、深度的客户合作，满足了这些需求，推动了业绩的高增长。

展望未来，随着AI、云计算的进一步发展，定制化需求将持续提升，中际旭创作为行业龙头，有望通过技术迭代（如1.6T光模块）、客户拓展（如新兴AI公司），保持其在定制化光模块领域的领先地位。

（注：本报告数据来源于券商API数据[0]及行业公开信息。）