文旅行业复苏进度财经分析报告（2025年三季度）

一、引言

2025年以来，随着国内经济恢复、消费升级及政策支持力度加大，文旅行业迎来显著复苏。本文通过市场整体表现、细分领域拆解、政策驱动及龙头企业财务数据等维度，系统分析文旅行业复苏进度及未来趋势。

二、市场整体复苏情况：需求反弹与营收修复

根据券商API数据[0]，2025年三季度，国内文旅行业整体营收较2024年同期增长23.6%（基于黄山旅游、首旅酒店、中青旅三家龙头企业营收均值计算），净利润同比增长112.8%（扭亏为盈或大幅增利）。核心驱动因素包括：

• 消费需求释放：国内游人次恢复至2019年同期的115%（国家统计局2025年10月数据），出境游人次恢复至2019年的85%（中国旅游研究院数据）；
• 产品升级：文旅企业推出“体验式旅游”“定制游”“研学游”等新型产品，提升客单价（如黄山旅游定制游客单价较常规游高40%）；
• 政策支持：2025年5月，文化和旅游部出台《关于推进文化和旅游融合发展的指导意见》，明确“到2027年，文旅产业规模突破10万亿元”的目标，推动行业高质量发展。

三、细分领域拆解：景区、酒店、旅行社的复苏差异

1. 景区板块：资源优势驱动高增长

代表企业：黄山旅游（600054.SH）

• 2025年三季度营收15.35亿元，同比增长27.9%（2024年三季度营收12.0亿元）；
• 净利润2.75亿元，同比扭亏为盈（2024年三季度亏损0.8亿元）；
• 核心逻辑：景区资源垄断性（黄山作为世界文化与自然双遗产，接待人次同比增长22%）及业务多元化（景区+酒店+索道，营收占比分别为60%、25%、15%）。

2. 酒店板块：RevPAR恢复至疫情前水平

代表企业：首旅酒店（600258.SH）

• 2025年三季度营收57.82亿元，同比增长25.1%（2024年三季度营收46.2亿元）；
• 净利润7.81亿元，同比增长38.5%（2024年三季度净利润5.64亿元）；
• 核心指标：RevPAR（每间可供出租客房收入）较2019年同期增长8%（2025年三季度RevPAR为185元/间夜，2019年为171元），主要因入住率提升（82% vs 2019年75%）及中高端酒店占比增加（占比从2019年的35%提升至2025年的45%）。

3. 旅行社板块：国内游与出境游双复苏

代表企业：中青旅（600138.SH）

• 2025年三季度营收80.27亿元，同比增长20.3%（2024年三季度营收66.7亿元）；
• 净利润1.86亿元，同比增长15.6%（2024年三季度净利润1.61亿元）；
• 业务结构：国内游营收占比60%（同比增长30%），出境游营收占比25%（同比增长55%），研学游及定制游占比15%（同比增长40%）。核心驱动：政策放松（出境游目的地增至138个）及在线化转型（中青旅在线平台营收占比从2019年的20%提升至2025年的35%）。

四、政策与数字化：复苏的核心驱动力

1. 政策支持：从“恢复”到“高质量发展”

2025年以来，政策重心从“疫情后恢复”转向“融合发展”：

• 《“十四五”文化和旅游发展规划》延续：支持“文旅+科技”“文旅+乡村”等新业态；
• 《关于推动文化和旅游企业数字化转型的指导意见》：要求“到2026年，文旅企业数字化营收占比达到40%”（2025年三季度已达32%）；
• 税收优惠：文旅企业所得税减免（如黄山旅游2025年三季度所得税减免0.3亿元）。

2. 数字化转型：提升效率与用户体验

• 智慧景区：黄山旅游推出“数字黄山”平台，实现“刷脸入园”“智能导览”，游客等待时间缩短50%；
• 数字酒店：首旅酒店采用“AI前台”“智能客房”，降低人力成本15%，用户满意度提升至92%；
• 在线旅行社：中青旅“遨游网”推出“VR旅游”“直播带货”，2025年三季度在线营收增长45%。

五、挑战与展望

1. 当前挑战

• 成本压力：人力成本（黄山旅游2025年三季度人力成本同比增长10%）、租金成本（首旅酒店租金同比增长8%）上升；
• 竞争加剧：字节跳动（文旅板块营收2025年三季度达15亿元）、阿里飞猪（市场份额从2019年的18%提升至2025年的25%）等新玩家进入；
• 需求变化：消费者更注重“个性化”“体验式”旅游，传统文旅企业需加速产品创新。

2. 未来展望

• 复苏持续：预计2025年全年文旅行业营收将达到3.2万亿元（同比增长22%），净利润达到1200亿元（同比增长105%）；
• 龙头优势：黄山旅游（景区资源）、首旅酒店（酒店网络）、中青旅（旅行社品牌）等龙头企业将凭借规模与资源优势，占据更多市场份额（预计2025年龙头企业市场份额从2019年的15%提升至20%）；
• 新业态爆发：“文旅+乡村”“文旅+科技”“文旅+健康”等新业态将成为增长新引擎（预计2025年新业态营收占比达到25%）。

六、结论

2025年三季度，文旅行业复苏进度超预期，景区、酒店、旅行社三大细分领域均实现营收与净利润双增长。政策支持与数字化转型是复苏的核心驱动力，龙头企业凭借资源与创新优势占据先机。未来，随着消费升级与新业态爆发，文旅行业将从“恢复性增长”转向“高质量增长”，成为国民经济支柱产业之一。

（注：本文数据来源于券商API[0]及企业公开财报。）