中科星图卫星数据应用财经分析报告

一、公司基本情况概述

中科星图（688568.SH）是中国科学院空天信息创新研究院投资的国有控股高新技术企业，成立于2006年，2020年7月在科创板上市。公司以“空天信息服务体系”为核心，聚焦卫星数据应用，业务覆盖软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备及系统集成，面向国防、政府、企业、大众等多用户群体，提供空天信息服务。

二、卫星数据应用业务布局与核心技术

1. 业务布局

中科星图的卫星数据应用业务围绕“数据-计算-应用”全链条展开，核心产品包括：

• 星图云开放平台：提供卫星数据存储、处理、分析的云端服务，支持政府、企业的大规模数据应用（如国土监测、应急管理）。
• GEOVIS数智低空大脑：基于低空空域数字化构建技术，支撑低空经济（无人机、通航飞机）的管理与服务，如航线规划、实时监控。
• 商业航天测控新产品：针对商业卫星发射与运营，提供测控、跟踪、数据传输等服务，覆盖商业航天全生命周期。
• 看天APP：面向大众的气象服务应用，整合卫星气象数据，提供精准天气预报、灾害预警等功能。

2. 核心技术

公司的技术优势是卫星数据应用的核心支撑，主要包括：

• 跨域融合算力网的超算数据工场技术：实现多源卫星数据的高效处理与融合，支撑大规模数据应用（如全球气象模拟、国土普查）。
• 多平台空天大数据可视化技术：将卫星数据转化为直观的可视化产品（如三维地图、动态轨迹），降低用户使用门槛。
• 低空空域数字化构建技术：构建低空环境的数字孪生模型，支撑低空交通管理、应急救援等场景。
• 生成式自监督预训练大模型：与空天院联合攻关，实现卫星数据的自动分析与预测（如农作物长势监测、灾害评估）。

三、财务表现分析（2025年前三季度）

1. 营收与净利润

2025年前三季度，公司实现营收22.08亿元，同比下降约3.2%（2024年三季度约22.8亿元）；净利润2.31亿元，同比下降约3.8%（2024年三季度约2.40亿元）。营收与净利润增速放缓，主要受市场竞争加剧（如民营卫星企业崛起）及项目周期（部分政府项目延迟交付）影响。

2. 毛利率与费用控制

• 毛利率：2025年三季度毛利率约46.5%（营收22.08亿元，营业成本11.81亿元），较2024年三季度的48%略有下降，主要因卫星数据获取成本（如卫星租赁、地面站维护）上升。
• 费用结构：销售费用1.7亿元（占营收7.7%）、管理费用2.46亿元（占营收11.1%）、财务费用0.196亿元（占营收0.9%），合计占营收19.7%，较2024年三季度的16.7%有所上升。费用增加主要因：
  • 销售费用：市场推广投入加大（如低空经济领域的客户拓展）；
  • 管理费用：研发人员增加（2025年员工数3041人，较2024年增长约10%）及研发投入（如生成式大模型的持续攻关）。

四、市场表现与股价走势

1. 价格走势

根据最新数据（2025年11月），中科星图股价最新收盘价40.34元，较10天前（42.12元）下跌约4.2%，较5天前（40.21元）微涨0.3%。股价波动主要受以下因素影响：

• 市场情绪：卫星数据应用属于新兴领域，市场对其短期盈利预期降温；
• 行业调整：2025年三季度A股科技板块整体回调（如沪深300指数持平），公司股价受板块拖累。

2. 成交量与成交额

因未获取到最新成交量数据，暂不做详细分析。但从价格走势看，近期股价处于震荡区间，说明市场对公司的长期价值仍有分歧（如低空经济的增长潜力与短期盈利压力）。

五、行业地位与竞争优势

1. 行业地位

中科星图是国内空天信息服务领域的龙头企业，依托中科院空天院的技术与资源优势，在卫星数据处理、可视化、低空管理等领域处于领先地位。公司的业务覆盖空天信息全产业链，是少数能提供“数据-计算-应用”一体化服务的企业之一。

2. 竞争优势

• 技术优势：核心技术（如跨域融合算力网、生成式大模型）均为自主研发，且与空天院保持长期合作，技术迭代速度快；
• 资源优势：作为国有控股企业，能获得政府项目（如国防、国土监测）的优先订单；
• 场景覆盖：产品覆盖国防、政府、企业、大众等多用户群体，应用场景多元化（如应急管理、商业航天、低空经济），抗风险能力强。

六、未来展望与战略规划

1. 市场潜力

卫星数据应用市场处于高速增长期，根据行业普遍预期，全球卫星数据市场规模将从2023年的300亿美元增长至2030年的1000亿美元，复合增长率约17%。其中，低空经济（预计2030年市场规模超3万亿元）、商业航天（预计2030年发射量超1000颗）是主要增长引擎。

2. 战略规划

公司2024年提出**“向天补强、向空发展、空天一体、以云为本”**的战略，重点布局：

• 商业航天：拓展卫星测控、数据传输等服务，抓住商业卫星发射的增长机遇；
• 低空经济：深化GEOVIS数智低空大脑的应用，支撑无人机配送、通航旅游等场景；
• 云服务：提升星图云平台的算力与数据资源，吸引更多企业用户（如农业、物流）。

3. 挑战与应对

• 竞争加剧：民营卫星企业（如 SpaceX、银河航天）的进入，可能挤压市场份额；
• 技术更新：卫星数据处理技术（如AI、量子计算）的快速发展，需持续加大研发投入；
• 成本压力：卫星数据获取（如卫星租赁）与处理成本较高，需通过规模化应用降低单位成本。

七、总结

中科星图作为中科院旗下的空天信息服务龙头，凭借技术优势、资源优势、场景覆盖，在卫星数据应用领域具备较强竞争力。尽管2025年前三季度财务表现略有放缓，但公司的**战略布局（商业航天、低空经济）与技术储备（生成式大模型、跨域算力）**使其有望抓住未来市场机遇。

从长期看，卫星数据应用是国家战略性新兴产业（如“十四五”规划中的“空天信息产业”），中科星图的“空天一体”战略符合市场趋势，未来增长潜力较大。但需警惕竞争加剧与技术更新带来的风险，持续加大研发投入与市场拓展是关键。

（注：本报告数据来源于券商API与公司公开披露信息，未包含2025年最新业务进展，如需更详细分析，建议开启“深度投研”模式。）