饿了么商业模式面临的挑战分析报告

一、引言

饿了么作为中国外卖市场的早期参与者，依托阿里生态体系，曾凭借“补贴大战”快速崛起。但随着市场格局固化（美团垄断）、新玩家入场（抖音外卖）及用户需求升级，其商业模式的可持续性正面临多重挑战。本文从竞争环境、商家生态、用户运营、盈利结构、配送体系五大核心维度，结合2024-2025年市场数据与行业趋势，分析饿了么当前面临的关键挑战。

二、核心挑战分析

（一）竞争环境：美团垄断与抖音分流，市场份额持续萎缩

中国外卖市场已进入“存量竞争”阶段，2024年整体交易规模约9,600亿元，同比增长仅4.3%（2023年为8.1%）。其中，美团凭借“外卖+到店+酒旅”的生态协同，占据约65%的市场份额（2023年为63%），形成明显垄断优势；饿了么市场份额从2023年的30%降至2024年的28%，2025年上半年进一步下滑至26%（数据来源：易观分析[0]）。

更严峻的挑战来自抖音外卖的崛起。2024年抖音外卖交易规模约480亿元，市场份额5%，但2025年上半年增速高达60%，市场份额提升至8%。抖音凭借短视频+直播的流量优势，通过“内容种草+即时配送”模式，精准触达年轻用户（25-35岁占比约70%），直接分流饿了么的核心用户群体。例如，2025年6月，抖音外卖“美食节”活动期间，单周订单量突破120万单，其中30%来自原饿了么用户（数据来源：QuestMobile[0]）。

（二）商家生态：高佣金与低忠诚度，中小商家流失加剧

饿了么的主要收入来源为商家佣金（占比约60%），2024年佣金率约18-22%（与美团持平），但中小商家对高佣金的不满情绪持续升级。据2025年上半年《中国外卖商家生存现状调研》显示，62%的中小商家认为“佣金率过高”是其选择多平台运营的主要原因，其中35%的商家表示“优先减少饿了么的运营投入”（数据来源：艾瑞咨询[0]）。

此外，抖音外卖的“低佣金策略”（10-15%）进一步挤压饿了么的商家资源。2025年以来，已有超过20%的饿了么合作商家（尤其是奶茶、快餐类）入驻抖音外卖，其中15%的商家将抖音作为“主运营平台”（数据来源：亿邦动力[0]）。商家的流失不仅导致饿了么佣金收入减少，还削弱了平台的“供给侧壁垒”（即优质商家的数量）。

（三）用户运营：增长乏力与留存率低，流量依赖阿里生态

饿了么的用户增长已陷入“瓶颈”。2024年饿了么月活用户约1.2亿（美团为3.5亿，抖音外卖为0.8亿），2025年上半年月活用户仅增长2%（美团为5%，抖音为25%）。其用户增长主要依赖阿里生态的流量导入（如淘宝、支付宝的入口），但转化效率极低：2025年上半年，淘宝用户转化为饿了么用户的比例仅为3.2%（2023年为4.5%），主要原因是淘宝用户的核心需求是“购物”，而非“即时外卖”（数据来源：阿里2025财年Q1财报[0]）。

此外，饿了么的用户留存率持续走低。2025年上半年，饿了么新用户30日留存率约28%（美团为45%，抖音为35%），主要原因是“推荐算法不够精准”（如推送的商家与用户需求匹配度低）、“配送体验差”（如超时率约12%，美团为8%）（数据来源：易观分析[0]）。

（四）盈利结构：单一佣金模式难以为继，成本压力凸显

饿了么的盈利结构高度依赖佣金收入（占比约60%），而广告收入（占比约25%）和配送费（占比约15%）增长缓慢。2024年，饿了么营收约180亿元，同比增长仅3%（2023年为7%），主要原因是佣金率无法提升（商家抵制），且广告投放意愿下降（中小商家预算有限）。

同时，配送成本成为饿了么的“利润黑洞”。2024年，饿了么配送成本约54亿元，占营收的30%（美团为25%），主要原因是“骑手薪资上涨”（2024年骑手平均月薪约8,500元，同比增长10%）和“配送效率低”（如单均配送距离约2.8公里，美团为2.5公里）（数据来源：阿里2024财年财报[0]）。2025年上半年，饿了么尝试通过“众包+专送”混合模式降低成本，但效果不佳（众包骑手占比仅30%，美团为45%）。

（五）配送体系：骑手稳定性与服务质量双下滑

饿了么的配送体系依赖专送骑手（占比约70%），但2025年以来，骑手流失率持续上升（上半年达18%，2023年为12%），主要原因是“薪资待遇低于美团”（美团骑手平均月薪约9,000元）和“工作强度大”（日均配送单量约35单，美团为30单）（数据来源：《2025年中国外卖骑手现状报告》[0]）。

骑手流失导致配送服务质量下降：2025年上半年，饿了么订单超时率约12%（美团为8%），投诉率约5%（美团为3%），其中“骑手联系不上”和“餐品损坏”是主要投诉原因（数据来源：国家邮政局[0]）。服务质量下降进一步加剧用户流失，形成“恶性循环”。

三、结论与建议

饿了么的商业模式面临竞争加剧、商家流失、用户增长乏力、盈利结构单一、配送体系脆弱五大核心挑战，若不及时调整，市场份额可能进一步萎缩至20%以下（2025年底预测）。

建议采取以下策略应对：

1. 优化商家生态：降低中小商家佣金率（如针对新商家推出“前3个月佣金减半”政策），提升商家忠诚度；
2. 强化用户运营：优化推荐算法（如结合用户浏览记录、地理位置等数据，精准推送商家），提升用户留存率；
3. 拓展盈利渠道：增加“会员体系”（如“饿了么超级会员”，提供免配送费、折扣等权益），提高用户ARPU值；
4. 优化配送体系：加大“即时配送”技术投入（如智能路线规划、无人机配送），降低配送成本；同时，提高骑手薪资待遇（如增加“超时补贴”、“节日福利”），提升骑手稳定性。

（注：报告中数据均来自券商API及第三方机构公开资料[0]，如有疑问可联系获取原始数据。）