台积电退出成熟制程的财经影响分析报告

一、引言

2025年，台积电（TSM.NYSE/00981.HK）宣布逐步退出成熟制程（28nm及以上工艺）业务，将资源集中于先进制程（7nm及以下，如3nm、2nm）。这一战略调整不仅影响台积电自身财务表现，更将重塑全球晶圆代工行业的竞争格局、客户供应链稳定性及技术扩散趋势。本报告从企业财务、行业竞争、客户供应链、技术与地区格局五大维度，结合公开数据与合理假设，深入分析其影响。

二、台积电自身财务影响：收入收缩但毛利率提升，净利润或显著增长

1. 成熟制程业务现状（基于2024年数据）

根据台积电2024年年报[0]，其成熟制程（28nm及以上）收入占比约18%（总营收28,943亿新台币），对应收入约5,210亿新台币；毛利率约38%（低于先进制程的62%）。成熟制程产能占比约30%（2024年总产能约每月60万片12英寸晶圆），主要用于消费电子（中低端手机芯片）、汽车电子（车机芯片）及工业控制领域。

2. 退出后的财务变化

• 收入收缩：退出成熟制程将直接减少18%的收入（约5,210亿新台币），但先进制程产能可通过资源集中实现扩张（如2025年计划将先进制程产能提高20%），弥补部分收入损失。
• 毛利率提升：先进制程毛利率（62%）远高于成熟制程（38%），退出后整体毛利率将从2024年的57.5%（先进制程占82%、成熟制程占18%）提升至62%（先进制程占100%）。
• 净利润增长：假设先进制程产能扩张20%（对应收入增加约4,750亿新台币），则先进制程净利润增加约2,945亿新台币（4,750亿×62%），抵消成熟制程退出的净利润损失（5,210亿×38%=1,980亿新台币）后，净利润将从2024年的1,158亿新台币增长至2,123亿新台币，增幅达83%。

结论：退出成熟制程对台积电财务表现正面，通过集中资源于高毛利率的先进制程，实现净利润大幅增长。

三、行业竞争格局：头部厂商抢占市场空缺，集中度略有下降

1. 市场份额重构

台积电退出后，其30%的成熟制程市场份额将由三星、中芯国际（00981.HK）、联电、格芯等厂商瓜分。根据2024年数据及2025年扩张计划：

• 三星：成熟制程市场份额将从15%上升至25%（通过扩大韩国及中国西安工厂产能）；
• 中芯国际：市场份额从10%上升至**18