常山药业分级诊疗合作现状及潜力分析报告

一、公司基本情况概述

根据券商API数据，河北常山生化药业股份有限公司（300255.SZ，以下简称“常山药业”）是国内少数拥有完整肝素产品产业链的龙头企业之一，主营业务为肝素系列产品的研发、生产和销售，主导产品包括肝素钠原料药（注射级和非注射级）、低分子量肝素钙注射液和肝素钠注射液。公司被认定为国家级高新技术企业，核心产品通过欧盟CEP认证、法国GMP认证，销往欧盟及其他多个国家，具备较强的技术和市场竞争力。

但从公开信息来看，公司当前的业务布局集中在肝素产品的生产与销售，未提及与分级诊疗相关的合作内容或战略规划。

二、分级诊疗合作现状：未公开明确信息

通过网络搜索（覆盖近一年公开资料），未找到常山药业与分级诊疗相关的合作协议、项目落地或战略布局信息。结合公司主营业务特点，其产品主要用于血栓性疾病的治疗（如心肌梗死、脑卒中等），属于慢性病用药，理论上符合分级诊疗中“基层医疗机构承接常见病、慢性病诊疗”的需求，但目前未看到公司在该领域的具体行动。

三、财务表现对分级诊疗合作的制约

从券商API提供的2025年前三季度财务数据来看，公司当前面临较大的经营压力，可能限制其在分级诊疗领域的投入能力：

1. 盈利状况恶化：2025年前三季度，公司实现总营收6.81亿元，同比下降（需结合历史数据，但当前数据显示营收规模较小）；净利润为-5.70亿元，基本每股收益-0.05元，处于亏损状态。主要原因包括：
   • 成本控制不力：总营业成本高达7.43亿元，高于营收规模，其中经营成本5.73亿元、管理费用0.77亿元、财务费用0.66亿元，成本结构有待优化；
   • 资产减值损失增加：资产减值损失达1.44亿元，进一步侵蚀利润。
2. 现金流压力：2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-5467.78万元，现金流紧张，难以支撑大规模的市场拓展或合作投入。

四、分级诊疗合作的潜在潜力

尽管当前未公开合作信息，但结合行业背景和公司产品特点，常山药业具备布局分级诊疗的潜在优势：

1. 行业政策驱动：分级诊疗是我国医疗改革的核心方向之一，旨在引导优质医疗资源下沉，基层医疗机构对慢性病、常见病用药的需求持续增加。肝素产品作为血栓性疾病的基础用药，基层医疗机构（如社区卫生服务中心、乡镇卫生院）存在稳定需求。
2. 产品适配性：公司的低分子量肝素钙注射液是临床常用的抗血栓药物，具有疗效确切、使用方便（皮下注射）等特点，适合基层医疗机构推广使用。若能通过分级诊疗合作进入基层市场，有望扩大产品销售渠道，提高市场份额。
3. 技术与资质优势：公司的肝素产品通过欧盟认证，具备较高的质量标准，符合基层医疗机构对药品安全性、有效性的要求，有助于建立品牌信任度。

五、制约合作的关键因素

1. 财务状况限制：当前公司处于亏损状态，现金流紧张，难以承担分级诊疗合作所需的市场推广、渠道建设或基层医疗资源对接成本（如学术培训、药品配送等）。
2. 业务聚焦度：公司当前的核心业务是肝素产品的生产与销售，若要布局分级诊疗，需调整战略重心，投入资源拓展基层渠道，这可能分散现有业务的精力。
3. 竞争环境：肝素行业竞争激烈，国内已有多家企业（如海普瑞、千红制药）占据一定市场份额，常山药业需差异化竞争（如基层市场专属产品、服务）才能突围。

六、结论与展望

常山药业目前未公开分级诊疗合作信息，主要受限于财务状况和业务聚焦度。但从行业背景和产品特点来看，分级诊疗合作是其未来潜在的增长点，若能改善盈利状况（如优化成本结构、提高产品附加值），或可考虑通过以下方式布局：

• 与基层医疗机构签订药品供应协议，推广低分子量肝素钙等适合基层的产品；
• 开展基层医生学术培训，提高产品在基层的认知度；
• 参与地方政府的分级诊疗试点项目，借助政策支持拓展市场。

综上，常山药业具备分级诊疗合作的潜在潜力，但需先解决当前的财务压力，再逐步推进战略布局。

（注：本报告数据来源于券商API及网络公开信息，未包含未公开的内部战略规划。）