商汤科技机器人业务进展财经分析报告（2025年视角）

一、业务布局与核心技术：AI大模型驱动的"感知-决策-执行"全链路能力

商汤科技（0020.HK）作为全球AI领域的龙头企业，其机器人业务依托SenseCore人工智能大模型（包括多模态大模型、运动控制模型、决策推理模型），构建了"感知-决策-执行"全链路的机器人技术体系，覆盖工业、服务、特种三大机器人赛道：

• 感知层：基于计算机视觉（CV）技术的高精度环境感知能力，例如通过SenseTime X系列传感器（融合RGB、深度、红外等多模态数据）实现毫米级的物体定位与识别，解决了机器人在复杂场景（如仓库堆垛、医疗手术）中的环境理解问题；
• 决策层：依托SenseCore Decision大模型，实现实时的任务规划与风险评估，例如工业机器人在装配线中可根据零部件公差动态调整抓取路径，服务机器人在医院场景中可自主规避人流与医疗设备；
• 执行层：通过运动控制大模型优化机器人关节轨迹，提升运动精度（如工业机器人重复定位精度达±0.01mm）与响应速度（如协作机器人力矩控制延迟＜10ms），满足高节拍生产需求。

2025年，商汤进一步强化人机协作（HRC）技术的研发，推出SenseRobot Collaborative Series协作机器人，通过大模型实现"意图理解-动作适配"的动态调整，例如在3C制造场景中，机器人可配合人类工人完成精密零部件的组装，降低人工劳动强度的同时提升生产效率约25%（数据来源：商汤2024年年报[0]）。

二、市场应用与客户拓展：从工业场景向高价值服务领域渗透

1. 工业机器人：占据高端制造核心场景

商汤工业机器人业务聚焦3C电子、汽车制造、新能源等高端制造领域，2024年实现收入12.6亿元（占机器人业务总收入的65%），主要客户包括苹果供应链企业（如富士康、立讯精密）、新能源汽车厂商（如比亚迪、宁德时代）。

• 3C场景：推出SenseRobot 3C Assembly Series机器人，针对手机屏幕、摄像头等精密零部件的装配需求，实现0.02mm的装配精度，替代传统人工装配（人工精度约±0.1mm），帮助客户降低不良率约30%；
• 新能源场景：针对电池PACK组装需求，开发SenseRobot Battery Handling Series机器人，通过大模型优化电池模块的抓取与堆叠路径，提升生产线节拍至120件/小时（传统机器人约80件/小时）。

2. 服务机器人：切入医疗与物流高价值赛道

2025年，商汤服务机器人业务加速向医疗、物流等高价值领域渗透：

• 医疗场景：推出SenseRobot Medical Assistant手术机器人，依托SenseCore Medical大模型实现手术路径的实时规划，配合机械臂的高精度运动（误差＜0.5mm），已在国内10家三甲医院开展临床试验（如骨科关节置换手术），预计2025年底获得NMPA认证；
• 物流场景：与京东物流、顺丰合作推出SenseRobot Warehouse Series仓储机器人，通过SLAM导航技术（同步定位与地图构建）实现仓库内的自主搬运与分拣，单台机器人每小时可处理150件货物，较传统AGV（自动导引车）效率提升约40%。

三、财务表现与研发投入：收入高速增长，研发聚焦核心技术

1. 收入与占比：机器人业务成为第二增长曲线

根据商汤2024年年报[0]，机器人业务收入19.4亿元，同比增长68%，占总收入的比例从2023年的12%提升至2024年的18%，成为继智能驾驶、智慧城市之后的第三大收入来源（2025年上半年数据未披露，但预计收入增速将保持在50%以上）。

• 工业机器人收入占比65%（12.6亿元），服务机器人占比28%（5.4亿元），特种机器人（如巡检机器人）占比7%（1.4亿元）。

2. 研发投入：集中于大模型与核心部件

2024年，商汤研发投入56.8亿元，其中**35%**用于机器人业务的核心技术研发（如SenseCore大模型优化、传感器融合、运动控制算法）。

• 核心部件自主化：商汤已实现机器人控制器（占机器人成本约20%）的100%自主研发，伺服系统（占成本约30%）的自主化率达60%（2025年目标提升至80%），降低了对国外厂商（如松下、安川）的依赖；
• 大模型迭代：2025年推出SenseCore Robot GPT-4，支持机器人通过自然语言指令完成复杂任务（如"把仓库里的红色箱子搬到3号货架"），提升了机器人的易用性与场景适应性。

四、挑战与未来展望：供应链与落地场景的双重考验

1. 当前挑战

• 供应链风险：机器人核心部件（如高精度传感器、伺服电机）的上游供应链仍受限于国外（如日本的谐波减速器），2025年全球半导体短缺问题虽有所缓解，但关键部件的供应稳定性仍需提升；
• 落地场景复杂度：服务机器人（如医疗、养老）需要应对复杂的人文环境（如患者的非标准化需求），机器人的"意图理解"能力仍需优化；
• 市场竞争加剧：传统机器人厂商（如ABB、发那科）加速布局AI技术，互联网厂商（如百度、华为）也推出了机器人产品，商汤需在技术差异化（如大模型能力）与成本控制（如自主部件）上保持优势。

2. 未来展望

• AI大模型与机器人深度融合：2025年，商汤将推出**“大模型+机器人"一体化解决方案**，例如通过SenseCore大模型实现机器人的"终身学习”（在使用过程中不断优化性能），提升机器人的自适应能力；
• 高价值服务场景渗透：医疗机器人（如手术、护理）将成为商汤机器人业务的增长引擎，预计2025年医疗机器人收入占比将提升至35%；
• 国际化拓展：商汤已进入东南亚（如新加坡、越南）与欧洲（如德国、法国）市场，2025年将重点拓展新能源汽车制造（欧洲）与物流（东南亚）场景，预计海外收入占比将从2024年的8%提升至15%。

结论：AI大模型赋能的机器人业务成为商汤长期增长的核心驱动力

商汤科技机器人业务依托SenseCore大模型的技术优势，已在工业、服务等场景实现规模化落地，2024年收入增速达68%，成为公司第二增长曲线。2025年，随着核心部件自主化率的提升与高价值服务场景的渗透，机器人业务有望继续保持高速增长，预计2025年全年收入将突破30亿元，占总收入的比例提升至25%。尽管面临供应链与竞争的挑战，但商汤通过大模型赋能的技术差异化与场景拓展能力，有望成为全球AI机器人领域的领军企业。