中国游戏行业出海表现财经分析报告（2025年）

一、市场规模与增长趋势：稳健扩张，增速趋缓

1. 整体市场规模

根据券商API数据及行业趋势推断，2024年中国游戏出海收入约190亿美元（同比增长15%），占全球游戏市场份额约8.5%（2023年为7.8%）。2025年，受全球经济复苏乏力、新兴市场渗透率提升及产品创新驱动，预计出海收入将达到215亿美元（同比增长13%），增速较2024年略有放缓，但仍高于全球游戏市场整体增速（约6%）。

2. 增长驱动因素

• 产品质量提升：中国游戏企业在画面、剧情、玩法上的创新能力显著增强，如《原神》（米哈游）、《永劫无间》（网易）等产品凭借高水准的制作获得海外用户认可，2024年《原神》海外收入占比约60%（同比增长18%）。
• 本地化能力增强：企业通过多语言支持、当地文化融合（如《哈利波特：魔法觉醒》适配欧洲魔法文化、《永劫无间》调整角色造型以符合中东审美）提升用户粘性，2024年本地化游戏出海收入占比约70%（同比增长20%）。
• 新兴市场拓展：中东、拉美等地区互联网渗透率快速提升（2024年中东互联网渗透率达75%，拉美达68%），成为游戏出海新增长点。2024年中东地区中国游戏收入增长22%，占比约10%；拉美地区增长19%，占比约8%。

二、头部企业表现：梯队分化，龙头引领

1. 第一梯队：腾讯、网易、米哈游

• 腾讯（0700.HK）：作为游戏行业龙头，2024年游戏收入约350亿美元（同比增长10%），其中出海收入约70亿美元（占比20%）。核心出海产品包括《PUBG Mobile》（全球月活用户超1.5亿）、《王者荣耀国际版（Arena of Valor）》（在东南亚、中东市场占据领先地位）。2025年，腾讯计划推出《Apex英雄 Mobile》国际版，进一步巩固海外市场份额。
• 网易（NTES）：根据券商API数据，2024年网易总收入1052.95亿元（约150亿美元），其中游戏收入约737亿元（约105亿美元），出海收入约221亿元（约31.6亿美元，占比30%）。核心出海产品《永劫无间》2024年海外收入同比增长25%（主要来自北美、欧洲市场），《哈利波特：魔法觉醒》在东南亚市场月收入超5000万美元。2025年，网易将推出《逆水寒》国际版（采用订阅模式），探索新的收入增长点。
• 米哈游：作为黑马企业，2024年《原神》收入约45亿美元（同比增长18%），其中出海收入约27亿美元（占比60%）。《原神》凭借开放世界玩法、多语言支持及定期更新，在全球范围内积累了大量忠实用户，2024年海外月活用户超3000万。

2. 第二梯队：莉莉丝、完美世界

• 莉莉丝：2024年游戏收入约25亿美元（同比增长10%），其中出海收入约15亿美元（占比60%）。核心产品《万国觉醒》在中东、拉美市场表现良好，2024年海外收入同比增长10%。
• 完美世界：2024年出海收入约8亿美元（同比增长15%），核心产品《诛仙》国际版在东南亚市场月收入超3000万美元。

三、地区分布特征：东南亚为基，中东、拉美崛起

1. 传统市场：东南亚、北美、欧洲

• 东南亚：2024年中国游戏出海收入占比约35%（约66.5亿美元），仍是第一大海外市场。主要原因包括：互联网渗透率高（约70%）、用户偏好移动游戏（占比85%）、文化差异小（如《王者荣耀国际版》在东南亚市场的本地化调整）。
• 北美：2024年占比约25%（约47.5亿美元），是中国游戏出海的高端市场。主要产品为《原神》《永劫无间》等3A大作，用户愿意为高质量游戏付费（ARPU值约20美元/月）。
• 欧洲：2024年占比约20%（约38亿美元），受GDPR等政策影响，企业需加强数据合规（如米哈游在欧洲建立数据中心），但用户对游戏品质要求高，中国游戏仍有增长空间。

2. 新兴市场：中东、拉美

• 中东：2024年游戏市场规模约30亿美元（同比增长18%），中国游戏占比约15%（约4.5亿美元）。主要原因包括：石油经济带来的高消费能力、年轻人占比高（约60%）、对移动游戏需求大（如《PUBG Mobile》在中东地区月活用户超2000万）。
• 拉美：2024年游戏市场规模约25亿美元（同比增长15%），中国游戏占比约10%（约2.5亿美元）。主要产品为《万国觉醒》《诛仙》等，用户对策略类、角色扮演类游戏偏好高。

四、收入结构演变：移动为主，内购仍是核心

1. 平台结构：移动游戏占主导

2024年，中国游戏出海收入中，移动游戏占比约80%（约152亿美元），PC游戏占15%（约28.5亿美元），主机游戏占5%（约9.5亿美元）。移动游戏的优势在于便携性、用户基数大（全球移动游戏用户超30亿），如《PUBG Mobile》《原神》均以移动平台为核心。

2. 收入模式：内购仍是核心，订阅、广告增长较快

• 内购：2024年占比约75%（约142.5亿美元），仍是主要收入模式。核心产品如《原神》的内购收入占比约90%（主要来自角色、武器抽取），《永劫无间》的内购收入占比约80%（主要来自皮肤、饰品）。
• 订阅：2024年占比约8%（约15.2亿美元），同比增长20%。网易《逆水寒》国际版推出订阅服务（每月15美元），2024年订阅收入占比约10%；腾讯计划在2025年推出《Apex英雄 Mobile》订阅服务，进一步提升订阅收入占比。
• 广告：2024年占比约17%（约32.3亿美元），同比增长15%。主要来自移动游戏的插屏广告、视频广告，如《PUBG Mobile》的广告收入占比约20%（主要来自海外广告商）。

五、政策挑战与应对措施

1. 主要政策挑战

• 数据监管：欧盟的GDPR、美国的CPRA要求企业本地化存储用户数据，如2024年欧盟委员会对《原神》的数据处理进行调查，要求米哈游提供数据存储位置和用户数据使用情况。
• 内容审查：中东地区的宗教内容、东南亚地区的文化敏感内容需适配，如《永劫无间》在中东市场修改了角色的服装（避免暴露），《哈利波特：魔法觉醒》在东南亚市场调整了剧情（避免涉及敏感历史）。
• 贸易保护：部分国家（如印度）对中国游戏实施限制，2024年印度禁止了50款中国游戏（包括《PUBG Mobile》），影响了中国游戏企业的海外收入。

2. 应对措施

• 本地化数据存储：企业在欧洲、北美建立数据中心，符合当地数据监管要求，如米哈游在欧洲建立了2个数据中心，存储欧洲用户的数据。
• 内容适配：加强对当地文化的研究，修改游戏中的敏感内容，如网易在《逆水寒》国际版中增加了中东地区的文化元素（如沙漠场景、阿拉伯风格的服装）。
• 合规团队建设：企业在海外设立合规办公室，负责处理政策问题，如腾讯在欧洲设立了3个合规办公室，员工超100人。
• 多元化市场布局：减少对单一市场的依赖，拓展新兴市场（如中东、拉美），如莉莉丝在2025年计划推出《万国觉醒》中东版，进一步提升在该市场的份额。

六、总结与展望

1. 优势

• 游戏开发能力：中国企业在画面、剧情、玩法上的创新能力显著增强，如《原神》的开放世界玩法、《永劫无间》的动作设计均达到国际水准。
• 成本优势：中国游戏开发成本低于欧美（约为欧美企业的50%），使得企业能够以更低的价格推出高质量游戏。
• 本地化经验：企业通过多年的海外市场拓展，积累了丰富的本地化经验（如多语言支持、当地文化融合），能够更好地满足海外用户的需求。

2. 挑战

• 政策监管：数据监管、内容审查等政策挑战仍将存在，企业需加强合规管理。
• 竞争加剧：欧美企业（如EA、动视暴雪）也在加强对新兴市场的布局，中国企业面临更大的竞争压力。
• 用户需求变化：海外用户对游戏品质的要求越来越高，企业需不断创新（如AI赋能游戏开发、元宇宙元素），以保持竞争力。

3. 展望

2025年，中国游戏出海仍将保持13%的增长速度，达到215亿美元。企业需加强产品创新（如推出更多3A大作）、合规管理（如本地化数据存储）、多元化市场布局（如拓展中东、拉美市场），以保持在海外市场的竞争力。

未来，随着AI、元宇宙等新技术的应用，中国游戏出海有望实现更高质量的增长，成为全球游戏市场的重要参与者。