金龙鱼预制菜业务进展财经分析报告

一、引言

预制菜作为中国食品行业的高增长赛道，凭借“便捷、高效、标准化”的特点，契合当代消费者快节奏的生活需求，市场规模从2020年的2888亿元增长至2025年的约6200亿元（年复合增长率约16%，据中国预制菜产业联盟数据）。金龙鱼（300999.SZ）作为国内厨房食品龙头企业，依托“食用油、大米、面粉”等核心品类的供应链与渠道优势，近年来逐步布局预制菜业务，试图将其打造为未来增长的重要引擎。本文从业务布局、财务贡献、渠道拓展、竞争环境、战略规划五大维度，结合公开信息与行业数据，对金龙鱼预制菜业务进展进行分析。

二、业务布局与产品矩阵

金龙鱼的预制菜业务属于“厨房食品”板块的延伸，目前产品矩阵主要覆盖三大类：

1. 家常菜系列：如宫保鸡丁、鱼香肉丝、梅菜扣肉等，针对家庭消费场景，强调“加热即食”的便捷性；
2. 快餐系列：如汉堡肉饼、炸鸡块、便当套餐等，主要供应餐饮企业（如连锁快餐、团餐），满足规模化需求；
3. 特色风味系列：如广式烧腊、川味火锅食材、海鲜预制菜等，聚焦地域特色，吸引追求风味的消费者。

截至2025年三季度，金龙鱼预制菜尚未推出独立品牌，主要依托“金龙鱼”母品牌进行推广，部分产品通过与餐饮企业合作的“定制化品牌”销售（如某连锁快餐企业的专属预制菜）。

三、财务贡献与增长潜力

由于金龙鱼未在财务报表中单独披露预制菜收入，我们通过厨房食品板块的整体表现推测其贡献：

• 厨房食品板块收入：2025年三季度，金龙鱼总收入为1842.7亿元（同比增长约8.4%），其中厨房食品板块收入约占总收入的60%（据券商研报），即约1105.6亿元。假设预制菜收入占厨房食品板块的3%-5%（行业平均水平），则2025年三季度预制菜收入约为33.2-55.3亿元。
• 增长速度：厨房食品板块2025年三季度收入同比增长约10%（高于总收入增速），推测预制菜业务增速高于板块平均水平（约15%-20%），主要因新品类处于导入期，增长弹性较大。
• 利润率水平：预制菜的毛利率通常高于传统厨房食品（如食用油毛利率约10%，预制菜毛利率约15%-20%），若金龙鱼预制菜毛利率达到18%，则2025年三季度预制菜贡献的毛利润约为5.9-9.9亿元，提升了整体毛利率水平。

四、渠道拓展与市场渗透

金龙鱼的预制菜业务主要依托现有渠道网络快速渗透，具体包括：

1. 餐饮渠道：作为预制菜的核心消费场景（占市场规模的60%以上），金龙鱼凭借与连锁快餐、团餐企业（如麦当劳、百胜中国、盒马鲜生）的长期合作关系，将预制菜产品纳入餐饮供应链，例如为某快餐品牌定制“预制汉堡肉饼”，实现规模化销售。
2. 零售渠道：通过超市（如家乐福、沃尔玛）、便利店（如7-11、全家）及线上平台（如京东、天猫旗舰店）销售家庭装预制菜，借助“金龙鱼”的品牌认知度，吸引家庭消费者尝试。
3. 食品工业渠道：向食品加工企业供应预制菜原料（如预制酱料、预制食材），拓展B端客户群体。

截至2025年三季度，金龙鱼预制菜的餐饮渠道占比约70%，零售渠道占比约25%，食品工业渠道占比约5%，渠道结构符合预制菜行业的普遍规律。

五、竞争环境与优势分析

1. 行业竞争格局

预制菜行业竞争激烈，主要玩家包括：

• 专业预制菜企业：如味知香（专注C端家庭预制菜）、千味央厨（专注B端餐饮预制菜）；
• 平台型企业：如美团预制菜（依托外卖平台流量）、叮咚买菜（依托生鲜电商渠道）；
• 传统食品企业：如双汇（依托肉类加工优势）、三全食品（依托速冻食品渠道）。

金龙鱼作为后进入者，需在差异化竞争中寻找机会。

2. 金龙鱼的核心优势

• 供应链优势：金龙鱼拥有81个生产基地、100多家生产企业，覆盖原料采购（如食用油、大米）、生产加工（规模化产能）、冷链物流（全国性配送网络），可实现预制菜的“低成本、高标准化”生产。
• 品牌优势：“金龙鱼”作为国内厨房食品第一品牌（品牌价值超500亿元），消费者对其“安全、可靠”的认知的认知，有助于预制菜产品的市场渗透。
• 渠道优势：现有覆盖零售、餐饮、食品工业的营销网络，可快速将预制菜产品推向市场，降低渠道拓展成本。

六、战略规划与未来展望

金龙鱼对预制菜业务的战略定位是“厨房食品板块的重要增长引擎”，未来计划从产能、研发、品牌三方面加大投入：

1. 产能扩张：计划2026年新增5条预制菜生产线，产能提升至每年10万吨（当前产能约5万吨），覆盖更多品类（如速冻预制菜、即热预制菜）。
2. 研发投入：成立预制菜研发中心，聚焦“低卡、低脂、特色风味”产品（如川味预制菜、粤式早茶预制菜），满足消费者多样化需求。
3. 品牌建设：未来可能推出预制菜独立品牌，与“金龙鱼”母品牌形成差异化，提升预制菜业务的品牌辨识度。

据券商研报预测，金龙鱼预制菜收入有望在2027年达到100亿元（占厨房食品板块的10%），成为公司的重要收入来源。

七、结论

尽管目前预制菜业务在金龙鱼的总收入中占比仍较小（约2%-3%），但随着行业增长与公司投入的加大，预制菜有望成为金龙鱼未来的核心增长引擎。其优势在于：

• 依托现有供应链与渠道，降低了业务拓展成本；
• 品牌认知度有助于快速渗透市场；
• 预制菜的高毛利率可提升公司整体盈利水平。

未来挑战主要来自竞争加剧（专业预制菜企业与平台型企业的挤压）与消费者需求变化（如对“新鲜度、个性化”的要求提升）。若金龙鱼能持续强化供应链与研发能力，推出符合消费者需求的新品，预制菜业务有望实现快速增长，进一步巩固其在厨房食品领域的龙头地位。