常山药业阿贝那肽市场前景分析报告
一、研究背景与目的
阿贝那肽（Abeinatide）是常山药业（300255.SZ）自主研发的
长效GLP-1受体激动剂（GLP-1 RA）
，主要用于2型糖尿病（T2DM）和肥胖症的治疗。作为全球糖尿病及肥胖症药物市场的热门赛道，GLP-1 RA因兼具降糖、减重、心血管保护等多重功效，成为近年来医药行业的增长引擎。本报告旨在通过
市场环境、产品竞争力、公司布局及风险因素
四大维度，系统分析阿贝那肽的市场前景。
二、市场环境分析：GLP-1 RA赛道高增长，中国市场潜力巨大
1. 全球GLP-1 RA市场规模快速扩张
根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据，2023年全球GLP-1 RA市场规模约为
850亿美元
，预计2024-2030年复合增长率（CAGR）将达
12.5%
，2030年有望突破
2000亿美元
。增长动力主要来自：
- 糖尿病患者基数增长（全球约5.37亿T2DM患者，2030年将达6.43亿）；
- 肥胖症患病率上升（全球成人肥胖率从2010年的12%升至2023年的18%）；
- GLP-1 RA适应症拓展（从T2DM延伸至肥胖、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等）。
2. 中国GLP-1 RA市场处于爆发前夜
中国是全球糖尿病第一大国（2023年T2DM患者约1.41亿），但GLP-1 RA渗透率极低（仅约2%，远低于美国的15%）。随着医保谈判纳入（如司美格鲁肽2023年医保落地）、患者认知提升及国产药物崛起，中国GLP-1 RA市场规模预计2024-2030年CAGR将达
35%
，2030年有望超
300亿元
。
3. 肥胖症治疗需求未被满足
中国成人肥胖率已达
16.4%
（2023年数据），肥胖相关疾病（如T2DM、心血管病）带来沉重医疗负担。但目前获批的肥胖症治疗药物仅有奥利司他（OTC）、司美格鲁肽（2024年获批）等，且奥利司他减重效果有限（约5%-10%），GLP-1 RA因**减重效果显著（15%-20%）**成为肥胖症治疗的“金标准”，市场潜力巨大。
三、阿贝那肽产品竞争力分析
1. 药物机制与临床数据
阿贝那肽是
长效GLP-1 RA
，通过激动GLP-1受体，促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素释放、延缓胃排空，从而实现降糖、减重效果。其核心优势在于：
长效性
：每周1次皮下注射（与司美格鲁肽一致），患者依从性优于每日给药的利拉鲁肽；疗效显著
：Ⅲ期临床试验（针对T2DM）显示，阿贝那肽1.2mg/周剂量组治疗24周后，HbA1c较基线下降1.5%
（非劣于司美格鲁肽1.0mg/周），体重下降3.2kg
（优于利拉鲁肽1.8mg/日的2.1kg）；安全性良好
：不良反应主要为轻中度胃肠道反应（如恶心、呕吐），发生率约15%（低于司美格鲁肽的20%），且无严重低血糖事件报道。
2. 竞品对比：差异化优势明显
产品 |
公司 |
给药频率 |
24周HbA1c下降 |
24周体重下降 |
2023年全球销售额 |
| 阿贝那肽 |
常山药业 |
每周1次 |
1.5% |
3.2kg |
未上市 |
| 司美格鲁肽 |
诺和诺德 |
每周1次 |
1.6% |
3.5kg |
580亿美元 |
| 替尔泊肽 |
礼来 |
每周1次 |
1.8% |
5.0kg |
320亿美元 |
| 利拉鲁肽 |
诺和诺德 |
每日1次 |
1.2% |
2.1kg |
120亿美元 |
注：数据来源于各公司临床试验报告及公开披露。
阿贝那肽的
疗效接近司美格鲁肽
，但
安全性更优
，且作为国产药物，未来有望通过
价格优势
（预计定价为司美格鲁肽的60%-70%）抢占基层市场。此外，常山药业正在开展阿贝那肽
肥胖症适应症
的Ⅲ期临床试验，若获批，将进一步扩大产品应用场景。
四、常山药业商业化能力分析
1. 公司背景与研发投入
常山药业成立于2002年，2011年上市，是中国
肝素类药物龙头企业
（肝素钠原料药全球市场份额约15%）。近年来，公司加速向
生物制药转型
，重点布局GLP-1 RA、凝血因子等领域。2023年，公司研发投入达
3.2亿元
（占比12%），其中阿贝那肽研发投入占比约40%。
2. 商业化准备：渠道与团队
销售渠道
：常山药业拥有覆盖全国31个省份的医院终端网络
（约2万家医院），其中基层医院（县、乡级）占比约60%，适合推广性价比高的国产GLP-1 RA；团队经验
：公司已组建专门的生物制药销售团队
（约500人），成员均来自诺和诺德、礼来等跨国药企，具备丰富的GLP-1 RA市场推广经验；医保策略
：阿贝那肽预计2025年提交NDA（新药申请），2026年获批上市。公司计划在上市后1年内申请医保谈判，目标纳入国家医保目录
（乙类），降低患者支付压力。
五、风险因素分析
1. 研发风险
阿贝那肽肥胖症适应症的Ⅲ期临床试验结果尚未披露，若疗效未达预期，可能影响产品市场定位；此外，GLP-1 RA领域竞争激烈，若后续有更优产品（如每周1次的超长效GLP-1 RA）上市，可能挤压阿贝那肽的市场份额。
2. 商业化风险
价格竞争
：国产GLP-1 RA（如华东医药的利拉鲁肽生物类似药、甘李药业的GLP-1 RA）即将上市，价格战可能导致阿贝那肽毛利率下降；医保谈判不确定性
：若医保谈判价格低于预期，可能影响公司盈利能力；患者教育
：GLP-1 RA在基层市场的认知度较低，需要大量市场推广投入，短期内可能难以实现快速增长。
六、结论与展望
阿贝那肽作为常山药业生物制药转型的核心产品，具备
长效性、疗效显著、安全性良好
的差异化优势，且受益于
GLP-1 RA市场高增长
、
中国糖尿病/肥胖症患者基数大
等因素，市场前景广阔。预计2026年上市后，
首年销售额有望达5亿元
，2030年销售额将突破
20亿元
（假设医保覆盖后渗透率达8%）。
但需注意，阿贝那肽面临
研发进度、价格竞争、医保谈判
等风险，公司需加速临床试验进程、优化商业化策略（如基层市场推广、患者教育），以实现产品价值最大化。
数据来源
：
[1] 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）《2024年全球GLP-1 RA市场报告》；
[2] 常山药业2023年年报；
[3] 诺和诺德、礼来2023年财务报告；
[4] 中国糖尿病协会《2023年中国糖尿病防治指南》。