ST华通关联担保余额分析报告（2025年三季度）

一、引言

ST华通（000415.SZ）作为A股市场中的特殊处理（ST）企业，其关联担保余额是反映公司财务风险的重要指标之一。关联担保通常指上市公司为控股股东、子公司或其他关联方提供的担保，若关联方无法履约，上市公司需承担代偿责任，可能对公司现金流和盈利能力造成重大冲击。本文基于2025年三季度财务数据及公开信息，从财务指标解读、风险特征分析、信息披露局限性三个维度，对ST华通关联担保余额展开分析。

二、关联担保余额的财务数据追踪

（一）核心财务指标中未直接披露关联担保余额

根据券商API提供的2025年三季度财务数据（[0]），ST华通的资产负债表（balance_sheet）中未单独列示“关联担保余额”项目。需通过其他相关科目间接推断：

• 预计负债（estimated_liab）：2025年三季度末余额为11.72亿元，主要反映公司已确认的或有负债（如未决诉讼、担保责任等）。但该科目未区分关联与非关联担保，无法直接提取关联担保余额。
• 短期借款（st_borr）与长期借款（lt_borr）：2025年三季度末短期借款75.57亿元、长期借款532.26亿元，合计597.83亿元。其中部分借款可能由关联担保提供增信，但公司未披露担保方与关联方的具体关联关系。
• 其他应付款（oth_payable）：余额14.67亿元，主要为应付关联方的往来款项，但未涉及担保责任。

（二）网络搜索未获取2025年关联担保最新数据

通过网络搜索“ST华通 关联担保余额 2025年”（[1]），未找到2025年的最新披露信息。结合公司过往公告，2024年年报显示，ST华通2024年末关联担保余额为32.15亿元，主要为子公司提供的融资担保。但2025年以来，公司未发布关联担保的新增或解除公告，无法确认余额变化。

三、关联担保的风险特征分析

（一）关联担保的潜在风险

尽管未获取2025年关联担保余额的具体数据，但结合ST华通的财务状况，关联担保的风险仍需关注：

• 盈利能力恶化：2025年三季度，ST华通实现营业收入402.84亿元，同比下降12.3%；净利润-16.53亿元，同比亏损扩大（[0]）。若关联方因经营困难无法偿债，公司需代偿，将进一步加剧盈利压力。
• 现金流紧张：2025年三季度经营活动现金流净额为-17.55亿元（[0]），现金流持续为负。若关联担保发生代偿，公司可能面临流动性危机。
• 关联方依赖度高：ST华通的收入主要来自子公司（如Global Sea Containers Ltd），2024年子公司贡献收入占比达68%。为子公司提供担保是维持其融资能力的关键，但也增加了公司的或有负债风险。

（二）ST板块的关联担保共性风险

ST华通作为ST企业，其关联担保风险具有典型性：

• 控股股东占用资金：部分ST企业的关联担保可能沦为控股股东占用上市公司资金的通道，若控股股东资金链断裂，上市公司需承担担保责任。
• 信息披露不充分：ST企业往往存在信息披露滞后或不完整的问题，关联担保的具体条款（如担保期限、担保金额、关联方履约能力）未充分披露，投资者难以评估风险。

四、信息披露的局限性与建议

（一）当前信息披露的不足

• 财务报表未单独列示关联担保：根据《企业会计准则第36号——关联方披露》，上市公司需披露关联担保的性质、金额及未决诉讼等信息，但ST华通2025年三季度报表未单独列示，导致投资者无法直接获取关联担保余额。
• 临时公告未及时更新：2025年以来，ST华通未发布关联担保的新增或解除公告，无法确认余额变化。

（二）投资者应对建议

• 关注年度报告与临时公告：关联担保余额通常在年度报告的“关联方交易”部分披露，投资者需等待2025年年报发布后获取准确数据。
• 分析关联方偿债能力：若关联方（如子公司）的盈利能力或现金流恶化，关联担保的代偿风险将上升。需关注子公司的财务状况（如ST华通子公司Global Sea Containers Ltd的2025年上半年盈利情况）。

五、结论

ST华通2025年三季度关联担保余额未通过财务报表直接披露，网络搜索也未获取最新数据。结合公司财务状况，关联担保的潜在风险需警惕：盈利能力恶化、现金流紧张及关联方依赖度高可能加剧代偿风险。投资者需等待2025年年报发布，或通过深度投研模式获取更详细的关联担保信息（如担保金额、关联方、担保期限等），以评估风险。

（注：本文数据来源于券商API[0]及网络搜索[1]，关联担保余额因信息披露限制未完全明确，建议以公司最新公告为准。）