ST华通（000415.SZ）关联方担保披露情况分析报告

一、公司概况与关联方担保披露背景

ST华通（000415.SZ）全称渤海租赁股份有限公司，是中国A股市场领先的租赁业上市公司，主营业务涵盖飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁等，旗下拥有Avolon（全球第二大飞机租赁商）、Seaco（全球第三大集装箱租赁商）等核心子公司。根据《上市公司信息披露管理办法》《企业会计准则第36号——关联方披露》及证监会相关规定，上市公司需充分披露关联方担保信息，包括担保金额、关联方关系、担保类型（连带责任/一般责任）、审批程序及进展等，以保障投资者知情权。

二、关联方担保披露现状：未公开披露具体信息

通过网络搜索（覆盖2023-2025年公开信息）及公司定期报告（2025年三季报、2024年年报等）查询，未找到ST华通关于关联方担保的明确披露内容。结合财务数据及行业特性，可从以下角度推断其关联方担保的潜在情况：

（一）关联方范围与可能的担保对象

根据公司股权结构及业务布局，潜在关联方包括：

1. 控股股东及一致行动人：公司实际控制人为新疆广汇集团，若广汇集团及其下属企业存在融资需求，ST华通可能提供担保；
2. 子公司：Avolon、Seaco等核心子公司为开展飞机/集装箱租赁业务，需大量资金购买资产，母公司（ST华通）为其融资提供担保是行业常见做法；
3. 联营/合营企业：若公司持有其他租赁企业股权，可能为其提供担保以支持业务协同。

（二）财务数据中的“或有负债”线索

根据2025年三季报财务数据（券商API数据[0]），公司预计负债（estimated_liab）为11.72亿元，主要用于计提未决诉讼、担保责任等或有事项。虽未明确说明是否为关联方担保，但结合租赁行业“母公司为子公司担保”的普遍模式，该预计负债可能包含关联方担保的计提。

（三）担保对财务状况的影响

1. 利润压力：2025年三季报显示，公司净利润为-30.54亿元（基本EPS-0.2219元），主要原因包括商誉减值（约32-34亿元）及经营成本上升。若关联方担保发生违约，需计提的预计负债将进一步扩大亏损；
2. 现金流风险：公司2025年三季报经营活动现金流净额为12.34亿元，而短期借款（st_borr）达75.57亿元、长期借款（lt_borr）532.26亿元。若关联方无法偿还债务，公司需履行担保责任，将加剧现金流紧张；
3. 或有负债风险：未披露的关联方担保可能导致或有负债隐性增加，削弱公司财务稳定性，增加投资者决策难度。

三、合规性与风险提示

（一）未披露的合规风险

根据《上市公司关联交易管理办法》，关联方担保需经董事会审议（独立董事发表意见）及股东大会审批（若担保金额超过公司净资产10%），并及时披露。ST华通未公开披露关联方担保信息，可能违反信息披露义务，存在监管处罚风险。

（二）投资者需关注的风险点

1. 信息不对称风险：未披露的关联方担保可能隐藏公司真实负债水平，投资者无法全面评估财务风险；
2. 担保违约风险：若关联方（如子公司）因行业波动（如航空业需求下滑）无法偿还债务，公司需承担连带责任，导致利润进一步收缩；
3. 估值压力：未披露的或有负债可能导致公司估值低于合理水平，影响股东权益。

四、结论与建议

ST华通作为租赁业龙头企业，关联方担保是其业务扩张的常见手段，但未公开披露具体信息的情况需引起投资者警惕。建议：

1. 公司层面：严格履行信息披露义务，及时披露关联方担保的金额、类型及进展，避免监管处罚；
2. 投资者层面：关注公司定期报告中的“或有负债”科目，结合行业动态评估担保风险；
3. 监管层面：加强对上市公司关联方担保披露的监管，督促公司规范信息披露。

（注：本报告基于公开信息及财务数据推断，具体关联方担保情况以公司官方披露为准。）