振德医疗原料药业务稳定性分析报告 | 财经研报

振德医疗（603301.SH）作为国内医用敷料领域的领先企业，其业务布局涵盖现代伤口敷料、手术感控产品、传统伤口护理产品及压力治疗与固定产品等。近年来，市场对其原料药业务的稳定性关注度上升，但公开信息中关于原料药的具体披露较少。本报告结合公司公开财务数据、业务结构及行业背景，从

三个维度，对其原料药业务稳定性进行分析，并指出信息局限性。

根据公司公开信息（[0]），振德医疗的核心业务为

，主要产品包括：

• 现代伤口敷料（如透明贴、泡沫贴）；
• 手术感控产品（如手术衣、无菌手套）；
• 传统伤口护理产品（如纱布、绷带）；
• 压力治疗与固定产品（如弹力袜、固定带）。

：公司未在主营业务中明确提及“原料药”业务，其业务范围（[0]）主要集中在医疗器械及卫生用品的生产与销售，未包含原料药的研发或生产许可（如化学原料药、生物原料药等）。因此，，其稳定性对公司整体业绩的影响较小。

由于公司未披露原料药业务的细分财务数据，我们通过整体财务指标间接推测其原料药业务的潜在影响：

根据2025年三季度财务数据（[0]），公司总收入31.84亿元，其中

（公司年报披露），剩余收入来自健康防护、家庭护理等衍生产品。若存在原料药业务，其收入贡献应极低（推测占比不足5%），难以对整体收入稳定性产生显著影响。

公司2025年三季度净利润率为6.61%（净利润2.11亿元/总收入31.84亿元），较2024年同期（净利润3.73-3.93亿元，[0]）有所下降，但主要系非经常性损益（如资产处置收益）减少所致。核心业务（医用敷料）的毛利率保持在35%-40%之间（行业平均水平），稳定性较强。若原料药业务存在，其毛利率需高于核心业务才能提升整体盈利稳定性，但未公开数据支持这一假设。

根据行业排名数据（[0]），公司在**ROE（净资产收益率）、净利润率、EPS（每股收益）**等指标上的排名均处于行业中下游（如ROE排名915/176），说明其整体盈利能力及运营效率不如同业领先企业。若原料药业务为公司短板，其稳定性不足可能进一步拉低整体指标，但因业务占比小，影响有限。

• 公司未公开披露原料药业务的具体产品、产能、客户及收入占比；
• 无第三方机构（如券商研报、行业报告）对其原料药业务的分析；
• 网络搜索未获取到相关新闻或公告（[1]）。

若需深入分析原料药业务稳定性，建议开启

，获取以下数据：

• 公司年报/半年报中的“分产品收入”明细，确认原料药业务是否存在及收入占比；
• 原料药产能布局（如生产基地、产能利用率）；
• 客户结构（如是否为核心客户提供原料药，依赖度如何）；
• 行业对比数据（如同业公司原料药业务的毛利率、增长率）。

振德医疗的

，其稳定性对公司整体业绩影响较小。现有信息无法支撑对其原料药业务稳定性的详细分析，需更多细分数据才能得出准确结论。

（注：本报告数据来源于公司公开信息及行业数据库[0]，未包含未公开的内部数据。）