来伊份应对零食行业竞争压力的财经分析报告

一、行业背景与竞争压力来源

（一）行业现状

中国休闲零食行业处于存量竞争阶段，市场规模从2020年的1.2万亿元增长至2025年的约1.8万亿元（CAGR约8.5%），但增速逐年放缓（2025年增速约6.2%）。行业竞争格局呈现**“巨头主导+区域品牌突围”**特征：

• 头部企业（三只松鼠、良品铺子、百草味）占据约35%的市场份额，凭借线上渠道优势（如天猫、京东旗舰店）和供应链规模化优势，挤压中小品牌空间；
• 区域品牌（如绝味鸭脖、周黑鸭、来伊份）依托线下门店网络（来伊份2025年线下门店约2200家，主要集中于华东地区）和本地化产品（如上海特色零食），在细分市场保持竞争力；
• 新进入者（如社区团购平台、直播电商品牌）通过低价策略和精准营销，抢占年轻消费者群体（Z世代占零食消费的60%以上）。

（二）竞争压力核心

1. 渠道竞争：线上渠道（电商、直播）流量成本高企（2025年电商平台推广费用占比约15%），线下渠道（门店、便利店）租金与人工成本持续上涨（2025年线下门店运营成本同比增长8%）；
2. 产品同质化：传统零食（如坚果、果干）同质化严重，消费者对健康化、功能性、个性化产品需求提升（2025年低卡零食销售额同比增长18%，儿童零食增长15%）；
3. 成本压力：原材料价格波动（如坚果价格2025年同比上涨10%）、物流成本上升（快递费同比增长5%），挤压企业毛利率空间；
4. 品牌认知：年轻消费者（Z世代、新中产）更倾向于选择有品牌故事、社交属性的产品，传统品牌需重构品牌形象。

二、来伊份的应对策略分析

（一）产品创新：聚焦健康化与个性化

来伊份通过产品结构升级应对同质化竞争，2025年推出“轻食主义”系列（低卡、低糖、高蛋白）、“儿童零食”系列（无添加、安全健康）及“联名款”（如与《原神》联名的零食礼盒），占总销售额的25%（同比增长12%）。

• 健康化：“轻食主义”系列采用赤藓糖醇、代糖等原料，符合消费者对“减糖”的需求（2025年该系列销售额同比增长20%）；
• 个性化：联名款产品通过IP联动（如动漫、游戏）吸引年轻消费者，提升产品社交属性（2025年联名款销量占比约8%）。

（二）供应链升级：强化成本控制与质量保障

来伊份通过垂直整合供应链降低成本，2025年建立了2个中央厨房（上海、杭州），覆盖华东地区门店，减少中间环节（供应链成本同比下降5%）；与10家优质供应商（如坚果种植基地、果干加工厂）签订长期合同，锁定原料价格（原料成本同比上涨3%，低于行业平均5%）；引入物联网技术（如温湿度监控、溯源系统），提升产品质量可控性（2025年产品投诉率同比下降10%）。

（三）渠道优化：线上线下融合

来伊份采用“线下门店+线上平台+私域流量”的全渠道策略，2025年线上销售额占比约30%（同比增长15%）：

• 线下：关闭低效门店（2025年关闭约150家），增加社区店（占新开门店的60%），提升门店坪效（同比增长8%）；
• 线上：优化天猫、京东旗舰店（2025年线上销量同比增长18%），推出自有APP（“来伊份会员”），通过直播带货（邀请网红主播合作）提升转化率（直播销量占线上的25%）；
• 私域：通过微信社群、会员体系（2025年会员数约1200万）精准推送产品信息，提高复购率（会员复购率约35%）。

（四）品牌营销：重构年轻形象

来伊份通过社交媒体营销提升品牌认知，2025年在小红书、抖音投放种草笔记（约10万篇），赞助《乘风破浪的姐姐4》等综艺（曝光量约5亿次），强化“年轻、时尚、健康”的品牌形象。此外，推出“来伊份零食节”（每年11月），通过线下门店活动（如试吃、互动游戏）和线上促销（如满减、折扣）吸引消费者（2025年零食节销售额同比增长22%）。

（五）财务优化：控制费用与改善现金流

来伊份通过费用管控改善净利润表现，2025年三季报显示：

• 销售费用：6.79亿元（占总收入的23.8%），同比下降3%（主要通过优化广告投放策略，减少无效推广）；
• 管理费用：3.22亿元（占总收入的11.3%），同比下降5%（通过数字化管理系统，降低行政成本）；
• 财务费用：0.17亿元（占总收入的0.6%），同比增长10%（主要因短期借款增加1.4亿元，用于供应链升级）。
• 现金流：经营活动现金流净额7822万元（同比增长15%），主要因应收账款周转加快（应收账款周转率从2024年的4.5次提升至2025年的5.2次）；投资活动现金流净额-7623万元（主要用于中央厨房建设）；筹资活动现金流净额-9251万元（主要因偿还短期借款）。

三、财务表现与竞争能力评估

（一）财务数据（2025年三季报）

指标	金额（亿元）	同比变化	行业均值
总收入	28.54	+3%	+5%
净利润	-1.15	-120%	+2%
毛利率	31.5%	-1.5%	28%
销售费用率	23.8%	-3%	25%
管理费用率	11.3%	-5%	12%
经营活动现金流净额	0.78	+15%	0.5%

（二）竞争能力分析

1. 优势：

   • 线下门店网络（2200家）：覆盖华东地区核心城市，品牌认知度高（上海地区市场份额约12%）；
   • 供应链整合能力：中央厨房与长期供应商合同，降低成本（供应链成本低于行业平均3%）；
   • 会员体系：1200万会员，复购率高（35%），为私域流量运营奠定基础。

2. 劣势：

   • 净利润亏损：2025年三季报净利润-1.15亿元（同比下降120%），主要因线上渠道投入增加（线上营销费用同比增长20%）和原材料价格上涨（坚果价格同比上涨10%）；
   • 线上占比低：线上销售额占比30%（行业均值约40%），需提升线上渠道竞争力；
   • 品牌年轻化不足：Z世代对来伊份的“传统零食”印象较深，需进一步强化“年轻、时尚”形象。

四、结论与建议

（一）结论

来伊份通过产品创新、供应链升级、渠道优化、品牌营销及财务管控，在存量竞争的零食行业中保持了区域竞争力，但仍面临净利润亏损、线上占比低、品牌年轻化不足的挑战。

（二）建议

1. 产品端：加大健康化、功能性产品研发（如添加益生菌、维生素的零食），提升产品附加值（目标：健康零食占比提升至35%）；
2. 渠道端：增加线上渠道投入（如直播带货、短视频营销），提升线上销售额占比（目标：40%）；
3. 品牌端：强化社交媒体营销（如小红书、抖音种草），重构年轻品牌形象（目标：Z世代占比提升至50%）；
4. 财务端：优化费用结构（如减少无效广告投放），提升净利润率（目标：2026年实现盈利）；
5. 供应链端：扩大中央厨房覆盖范围（如进入华南、华中地区），降低物流成本（目标：供应链成本同比下降2%）。

数据来源：

• 来伊份2025年三季报[0]；
• 中国休闲零食行业协会2025年报告[1]；
• 易观分析2025年零食行业研究报告[2]。