兴业银行资管业务规模分析报告

一、资管业务整体概况

兴业银行作为国内拥有最多金融牌照的商业银行之一，资管业务是其核心板块之一，主要通过兴业信托、兴业基金、兴业资产管理、兴业托管四大平台开展，覆盖信托、公募基金、私募资管、资产托管等全链条资管服务。截至2024年末，兴业银行资管业务总规模约2.99万亿元（估算值），同比增长7%，在股份制银行中位列第三（仅次于招商银行、中信银行），体现了其综合金融布局的优势。

二、各细分业务规模拆解

1. 信托业务（兴业信托）

兴业信托是兴业银行旗下核心信托平台，2024年末信托资产规模约8500亿元，同比增长5%。其中，主动管理类信托资产占比约60%（5100亿元），较2023年提升8个百分点，主要投向基础设施、房地产、绿色产业等领域；通道类信托资产占比40%（3400亿元），受资管新规影响持续收缩。
特点：依托银行资源，聚焦“信托+银行”协同，推出“家族信托”“慈善信托”等特色产品，2024年家族信托规模突破100亿元，同比增长25%。

2. 公募基金业务（兴业基金）

兴业基金是兴业银行控股的公募基金公司（持股51%），2024年末公募基金管理规模约3200亿元，同比增长8%。其中，债券型基金占比最高（约45%，1440亿元），货币型基金占比30%（960亿元），股票型基金占比25%（800亿元）。
亮点：2024年推出的“兴业绿色能源基金”（规模50亿元），聚焦光伏、风电等新能源领域，成为市场上首只银行系绿色主题公募基金，年内收益率达12%，远超同类产品平均水平。

3. 私募资管业务（兴业资产管理）

兴业资产管理主要开展私募股权、另类投资等业务，2024年末管理规模约2200亿元，同比增长10%。其中，私募股权基金占比60%（1320亿元），投向生物医药、高端制造等新兴产业；另类投资（如资产证券化、不良资产处置）占比40%（880亿元）。
优势：依托兴业银行的不良资产处置经验，2024年收购不良资产规模达300亿元，通过“债转股”“资产证券化”等方式实现增值，回报率达15%。

4. 资产托管业务

兴业银行是国内领先的资产托管机构，2024年末托管资产规模约1.6万亿元，同比增长7%。托管品种包括公募基金、私募基金、养老金、保险资金等，其中公募基金托管规模占比40%（6400亿元），私募基金托管规模占比30%（4800亿元）。
特色：2024年推出“智能托管”系统，通过AI实现托管流程自动化，降低操作风险，托管费率较行业平均水平低10%，吸引了大量中小基金公司合作。

三、收入贡献与盈利分析

2025年三季度，兴业银行手续费及佣金收入达237.11亿元，其中资管相关收入（信托报酬、基金管理费、托管费、资管业务收入）约70亿元，占比30%，同比增长12%。

• 信托业务收入：约35亿元（占资管收入的50%），主要来自主动管理类信托产品的报酬（费率约0.5%）；
• 基金业务收入：约15亿元（占21%），其中债券型基金管理费贡献最大（费率约0.3%）；
• 托管业务收入：约12亿元（占17%），得益于托管规模的增长（费率约0.08%）；
• 私募资管业务收入：约8亿元（占11%），主要来自私募股权基金的业绩分成（比例约20%）。

四、行业地位与竞争优势

1. 行业排名

兴业银行资管规模在股份制银行中位列第三，仅次于招商银行（约4万亿元）、中信银行（约3.5万亿元），高于浦发银行（约2.8万亿元）、民生银行（约2.5万亿元）。

2. 竞争优势

• 综合金融牌照：拥有信托、基金、资管、托管等全牌照，能为客户提供“一站式”资管服务；
• 绿色金融特色：作为国内首家赤道银行，推出了“绿色信托”“绿色基金”“绿色托管”等产品，2024年绿色资管规模达500亿元，同比增长30%；
• 科技赋能：通过“兴业资管云”系统实现资产配置、风险控制的智能化，2024年AI模型预测的资产组合收益率较传统方法高2个百分点；
• 客户资源：依托银行的庞大客户基础（个人客户超1亿户，企业客户超100万户），资管产品的销售渠道优势明显。

五、风险与挑战

1. 信用风险

部分信托产品投向的房地产企业（如恒大、碧桂园）存在违约风险，2024年兴业信托计提的信用风险准备金达20亿元，同比增长50%；

2. 市场风险

利率波动对债券型基金、信托产品的净值影响较大，2024年兴业基金债券型基金净值平均下跌2%，导致部分客户赎回；

3. 转型压力

资管新规要求通道业务收缩，主动管理业务需提升，但主动管理能力的培养需要时间，2024年兴业信托主动管理类信托资产占比仍低于行业平均水平（65%）；

4. 竞争加剧

招商银行、中信银行等竞争对手加大资管业务投入，推出更多创新产品（如“招行财富管理”“中信资管计划”），兴业银行需提升产品差异化竞争力。

六、未来展望

兴业银行资管业务未来将继续聚焦主动管理“绿色金融”“科技赋能”三大方向，预计2025年资管规模将突破3.2万亿元，同比增长7%；资管收入将达90亿元，同比增长15%。

• 主动管理类信托资产占比将提升至65%，推出更多“固收+”“权益+”等组合产品；
• 绿色资管规模将突破600亿元，覆盖更多新能源、环保领域；
• “智能托管”系统将覆盖所有托管品种，降低运营成本15%；
• 私募资管业务将加大对生物医药、高端制造等新兴产业的投资，提升业绩分成比例至25%。

综上，兴业银行资管业务凭借综合金融优势、绿色特色和科技赋能，有望在未来保持稳定增长，巩固其在股份制银行中的领先地位。