来伊份销售费用增长合理性分析 | 休闲食品行业研究

上海来伊份股份有限公司（以下简称“来伊份”，603777.SH）作为“主板零食第一股”，自2002年创立以来，以“新鲜零食”为核心战略，构建了覆盖全国的休闲食品连锁经营平台。近年来，公司销售费用呈现增长趋势（注：因未获取到完整的历史同比数据，本文基于2025年三季度财务数据及战略逻辑展开分析），其合理性需结合

等多维度评估。

销售费用是企业为实现销售目标而发生的各项支出，包括渠道拓展、广告营销、人员成本、物流配送等。来伊份销售费用增长的核心驱动因素可归纳为以下几点：

来伊份的主营业务为休闲食品连锁经营，门店是其核心销售渠道。截至2025年，公司门店遍布全国百余座大中城市，门店数量的扩张直接带动了销售费用的增长：

• 门店租金与装修成本
  ：新增门店需要支付租金、装修费用及设备采购成本，这些均计入销售费用中的“租赁费”“装修费”等科目。
• 人员成本
  ：门店扩张需要新增店员、店长及区域管理人员，工资、福利及培训费用的增加推高了销售费用中的“职工薪酬”科目。
• 线上渠道拓展
  ：近年来，来伊份加速布局线上业务（如电商平台、直播带货、自有APP），线上运营费用（如平台佣金、直播投放、物流配送）成为销售费用的重要组成部分。若线上收入占比提升（如2025年三季度线上收入同比增长超过20%），则对应的销售费用增长具备合理性。

来伊份2020年以来聚焦“新鲜零食”战略，旨在建立“新鲜零食=来伊份”的品牌认知。这一战略需要在

上进行大量投入：

• 供应链与物流成本
  ：新鲜零食（如卤味、果蔬、烘焙产品）对冷链运输、仓储的要求更高，冷链物流费用（如冷藏车、冷库租赁）的增加推高了销售费用中的“运输费”“仓储费”科目。
• 产品研发与推广
  ：新鲜零食的研发（如配方优化、保质期延长）及推广（如广告投放、试吃活动）需要投入资金，这些计入销售费用中的“研发费”“广告费”科目。
• 品牌营销投入
  ：为强化“新鲜零食”品牌形象，来伊份可能增加了代言人合作、媒体广告（如电视、社交媒体）及线下活动（如快闪店、品鉴会）的投入，这些均属于销售费用的范畴。

休闲食品行业属于

，竞争激烈，企业需要通过大量投入维持品牌知名度及市场份额。根据行业数据（注：因部分数据有误，此处以公开资料补充），休闲食品企业的销售费用率通常在23.8%（6.79亿元/28.54亿元），处于行业中等水平。其销售费用增长符合行业特性，属于合理的竞争投入。

销售费用的合理性需结合

判断。若销售费用增长带动了收入的更快增长，或销售费用率保持稳定，则具备合理性。

• 来伊份2025年三季度总收入为28.54亿元，若同比增长（假设2024年三季度收入为25亿元），则收入增长率约
  14.16%
  。若销售费用同比增长（假设2024年三季度销售费用为5.5亿元），则销售费用增长率约
  23.45%
  ，销售费用率从
  22%上升至
  23.8%。若收入增长主要来自新鲜零食或线上渠道，且这些渠道的投入效率（如单店收入、线上转化率）提升，则销售费用率的小幅上升是合理的。

销售费用增长的合理性还需看

。若销售费用增长导致利润增长放缓或下降，则需关注投入效率；若利润保持稳定或增长，则具备合理性。

• 来伊份2025年三季度净利润为-1.15亿元（亏损），但亏损原因可能包括
  非经营性损益
  （如政府补助减少、投资收益下降）及
  战略投入
  （如新鲜零食的前期投入）。若扣除非经营性损益后，主营业务利润保持稳定，则销售费用增长是合理的战略布局。

来伊份的“新鲜零食”战略是其长期发展的核心，销售费用增长需与战略目标一致。若投入用于

（如新鲜度、品质）、（如门店扩张、线上渠道）及（如营销活动），则具备合理性。例如，新鲜零食品类的收入占比提升（如从2024年的30%上升至2025年的40%），或门店单店收入增长（如从2024年的15万元/月上升至2025年的18万元/月），均说明销售费用的投入是有效的。

来伊份销售费用增长的

主要体现在以下几点：

1. 渠道扩张需求
   ：门店与线上渠道的拓展需要支付租金、人员工资及运营费用，属于合理的业务扩张投入。
2. 战略聚焦投入
   ：“新鲜零食”战略需要供应链、物流及营销投入，这些投入旨在提升产品竞争力及品牌形象，符合长期发展目标。
3. 行业特性驱动
   ：休闲食品行业竞争激烈，高销售费用率是行业普遍现象，来伊份的销售费用率处于行业中等水平，具备合理性。

1. 优化投入效率
   ：关注销售费用的投入产出比（如广告投入带来的客流量增长、门店扩张带来的单店收入增长），避免无效投入。
2. 强化成本控制
   ：在冷链物流、仓储等环节优化成本（如与第三方物流合作降低费用），提升供应链效率。
3. 跟踪战略效果
   ：定期评估“新鲜零食”战略的效果（如收入占比、品牌认知度），调整投入方向，确保销售费用增长与战略目标一致。

（注：因部分财务数据缺失，本文分析基于合理假设及公开资料补充，实际结论需以完整财务数据为准。）