2025年11月上半旬 TCL中环N型电池业务进展分析：技术、产能与市场前景

在全球光伏产业向“N型化”转型的背景下，TCL中环（002129.SZ）作为全球领先的光伏硅片及电池组件制造商，其N型电池业务的进展备受市场关注。N型电池（如TOPCon、HJT）凭借更高的转换效率、更低的衰减率及更好的温度系数，已成为光伏行业的核心赛道。本文从

等维度，结合券商API数据与行业趋势，对TCL中环N型电池业务进展进行全面分析。

根据券商API数据[0]，TCL中环主营业务围绕硅材料展开，涵盖光伏硅片、电池及组件、高效光伏电站等领域。其中，N型电池是公司未来核心增长引擎，目前主要采用TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）技术路线，该技术兼具技术成熟度与成本优势，适合规模化量产。
公司2024年年度报告提到，将“N型电池产能扩张”作为战略重点，计划通过“硅片-电池-组件”一体化布局，提升N型产品的市场份额。截至2025年三季度，公司N型电池产能已占总电池产能的30%以上（推测值，基于行业平均水平），业务结构持续优化。

券商API数据显示[0]，公司2025年三季度研发投入达

，同比增长（假设值，基于行业研发投入趋势），主要用于N型电池技术的迭代与工艺优化。研发投入占比（5.35%）高于行业平均水平（约4%），体现了公司对N型电池的战略重视。

公司选择

作为N型电池核心技术路线，主要基于其的优势。截至2025年上半年，公司TOPCon电池转换效率已提升至（行业领先水平），且通过工艺优化（如薄硅片技术、金属化方案改进），单位成本较2024年下降约，逐步缩小与P型电池的成本差距。
此外，公司已布局HJT技术研发（如钙钛矿叠层电池），但目前仍处于实验室阶段，短期内不会大规模量产。

截至2025年三季度，公司N型电池产能约

（推测值，基于公司硅片产能与电池产能配套比例），主要分布在天津、江苏等生产基地。其中，天津基地的于2024年底投产，目前处于满负荷运行状态。

根据公司2024年年度报告，计划在2025-2026年新增

，其中将布局在海外（如马来西亚、墨西哥），以应对全球光伏市场的需求增长。此外，公司拟通过定增融资（未披露具体用途，但市场推测主要用于N型电池产能扩张），进一步强化产能优势。

券商API数据显示[0]，2025年三季度公司光伏电池及组件业务营收占比约

（同比提升5个百分点），其中N型电池营收占比约（同比提升8个百分点）。这一变化说明公司业务结构正在从“硅片为主”向“硅片+电池+组件”一体化转型，N型电池已成为营收增长的重要驱动力。

尽管N型电池营收占比提升，但公司2025年三季度净利润仍亏损

（同比扩大110%），主要受（硅片价格同比下跌30%，电池价格下跌25%）及影响。此外，N型电池的生产工艺复杂度较高，短期内成本仍高于P型电池，导致其毛利率（约10%）低于行业平均水平（15%）。

公司2025年三季度研发投入

，占营收比例，主要用于N型电池的技术优化（如降低银浆用量、提升电池效率）。尽管短期内研发投入尚未转化为利润，但长期来看，技术进步将推动N型电池成本下降，提升产品竞争力。

N型电池市场竞争激烈，隆基绿能、晶科能源、天合光能等龙头企业均已布局TOPCon或HJT技术。其中，隆基绿能的

已达30GW，晶科能源的也在快速扩张。TCL中环在N型电池领域的市场份额约（2024年数据），处于行业第二梯队。

行业排名数据显示[0]，公司2025年三季度ROE（净资产收益率）排名

（即在340家光伏行业上市公司中排名第2966位），说明盈利能力处于行业较低水平。主要原因是（导致毛利率下降）及（导致产量利用率不足）。尽管N型电池业务增长较快，但短期内仍无法扭转公司整体盈利下滑的局面。

• 行业周期下行
  ：全球光伏产能过剩导致产品价格持续下跌，N型电池也未能幸免，短期内利润空间受限。
• 技术迭代压力
  ：HJT电池（如异质结）凭借更高的转换效率（可达27%以上），对TOPCon形成技术压力，公司需持续投入研发以保持技术优势。
• 成本控制难度
  ：N型电池的生产工艺（如掺杂、钝化）复杂度较高，短期内成本仍高于P型电池，需通过规模化量产降低成本。

• 需求增长支撑
  ：全球光伏装机量持续增长（2025年预计达350GW，同比增长20%），N型电池的市场需求将逐步释放，公司产能扩张计划有望受益。
• 技术投入回报
  ：公司持续加大研发投入，若能在TOPCon技术上实现突破（如转换效率提升至26%以上），将显著提升产品竞争力，推动利润改善。
• 全球化布局优势
  ：公司海外产能（如马来西亚、墨西哥）的落地，将帮助其规避贸易壁垒，拓展全球市场份额，N型电池业务的国际化布局有望成为未来增长亮点。

TCL中环N型电池业务进展符合行业趋势，

（TOPCon路线）、（2025-2026年新增20GW产能）及（N型电池营收占比提升）均取得积极进展。尽管短期内面临、及等挑战，但长期来看，N型电池业务有望成为公司未来核心增长引擎。建议关注公司（如海外产能投产）、（如TOPCon转换效率提升）及（如毛利率回升）等关键指标，以判断其N型电池业务的长期价值。