来伊份供应链成本控制优化财经分析报告

一、引言

上海来伊份股份有限公司（603777.SH）作为“主板零食第一股”，成立于2002年，主营业务为休闲食品连锁经营，产品涵盖炒货、肉制品、蜜饯等九大类别，近千个SKU，门店遍布全国百余座城市。近年来，公司面临盈利能力下滑压力：2025年三季度财报显示，总收入28.54亿元，净利润-1.15亿元，净利润率-4.03%（数据来源：券商API）。供应链成本高企是其盈利困境的核心因素之一，优化供应链成本控制成为公司扭亏为盈的关键。

二、供应链成本构成及现状分析

基于财务数据及行业特性，来伊份供应链成本主要由采购成本、仓储物流成本、运营成本三大板块构成，占比分别约为60%、20%、20%（合计占总收入的80%以上）。具体现状如下：

1. 采购成本：占比高且分散

来伊份近千种产品的原材料采购分散，涉及农产品、食品添加剂、包装材料等多个品类，导致议价能力弱、采购成本波动大。2025年三季度营业成本19.53亿元，其中原材料成本约占80%（15.62亿元），占总收入的54.7%（数据来源：券商API）。相比同业（如良品铺子、三只松鼠），其采购成本占比高出5-8个百分点，主要因供应商集中度低（前五大供应商占比不足20%）、原材料价格波动应对能力弱。

2. 仓储物流成本：效率低下导致积压

公司门店布局分散，仓储及物流环节存在“点多、线长、库存高”的问题。2025年三季度存货余额2.86亿元，占流动资产的17.9%（数据来源：券商API），存货周转率约6.67次/年（营业成本/平均存货），低于行业平均（约8次/年）。主要原因包括：

• 仓储布局不合理：区域配送中心（RDC）覆盖范围有限，部分门店需从总部直接配送，运输距离长、成本高；
• 物流模式落后：自营物流占比过高（约70%），缺乏规模效应，运输成本较第三方物流（3PL）高15%-20%；
• 需求预测不准确：依赖经验判断，导致部分产品积压（如季节性零食），增加仓储费用及过期损耗。

3. 运营成本：门店及人力效率低

销售费用是公司第二大成本项（2025年三季度6.79亿元，占总收入23.8%），其中门店租金、人力成本占比约60%（4.07亿元）。主要问题包括：

• 门店布局冗余：部分城市门店密度过高（如上海核心商圈每公里3-4家），导致单店营收下滑（2025年单店月均营收约8万元，同比下降12%）；
• 人力效率低：门店员工平均每人负责1500-2000个SKU，库存管理及收银流程繁琐，人均产出约12万元/年，低于同业（约15万元/年）；
• 促销策略低效：传统线下促销（如满减、试吃）投入大但转化率低（约3%），未充分利用会员数据进行精准营销。

三、供应链成本控制优化关键方向及措施

针对上述问题，来伊份需从采购、仓储物流、运营、信息系统四大维度系统性优化供应链成本，具体措施如下：

1. 采购成本优化：集中化与供应商管理

• 集中采购：将分散在各区域的采购权收归总部，针对高频、高价值原材料（如坚果、肉类）进行全国集中采购，提高议价能力。预计可降低采购成本3%-5%（约0.47-0.78亿元）。
• 供应商结构升级：淘汰低效供应商（如供货延迟率超过5%的供应商），引入战略供应商（如与坚果种植基地直接合作），签订长期框架协议锁定价格。目标将前五大供应商占比提升至30%以上，降低价格波动风险。
• 原材料替代：在保证产品品质的前提下，用成本更低的原材料替代（如用国产坚果替代进口坚果），预计可降低原材料成本2%-3%（约0.31-0.47亿元）。

2. 仓储物流成本优化：布局与模式升级

• 仓储布局优化：在全国建立6-8个区域配送中心（RDC），覆盖周边300公里内的门店，减少从总部直接配送的比例（从目前的40%降至10%）。预计可降低运输成本10%-15%（约0.13-0.20亿元）。
• 物流模式升级：将自营物流占比降至50%以下，引入第三方物流（如京东物流、顺丰）负责偏远地区及临时订单配送，利用其规模效应降低成本。同时，推广“门店自提+社区团购”模式，减少最后一公里配送成本。
• 信息化系统赋能：引入仓库管理系统（WMS）及运输管理系统（TMS），实现库存实时监控、需求预测智能化（采用大数据模型预测销量），降低库存积压率（目标从目前的8%降至5%），减少过期损耗约0.10-0.15亿元。

3. 运营成本优化：门店与人力效率提升

• 门店布局调整：关闭低效门店（如连续6个月营收低于5万元的门店），将门店密度降至合理水平（如上海核心商圈每公里2家）。预计可减少租金及人力成本10%-15%（约0.41-0.61亿元）。
• 人力效率提升：推广“智能门店”模式，引入自助收银机、库存管理机器人，减少门店员工数量（目标每店减少1-2人）。同时，通过培训提升员工多技能（如兼顾收银与库存管理），提高人均产出至14万元/年以上，降低人力成本8%-10%（约0.33-0.41亿元）。
• 促销策略优化：停止低效的线下促销，转向会员精准营销（如通过APP推送个性化优惠券），提高促销转化率至5%以上，降低促销费用占比（从目前的8%降至5%），节省约0.86亿元。

4. 信息系统优化：协同与数据驱动

• ERP系统整合：升级企业资源计划（ERP）系统，整合采购、仓储、销售、财务等环节数据，实现供应链全流程可视化。例如，采购部门可实时查看库存水平，避免过量采购；销售部门可实时获取库存数据，调整促销策略。
• 大数据平台建设：建立用户行为分析平台，通过会员消费数据预测需求（如夏季增加冷饮、蜜饯的库存），提高需求预测准确率（从目前的70%提升至85%），减少库存积压。
• 供应链协同平台：与供应商、物流商建立协同平台，共享需求、库存、运输等信息，缩短响应时间（目标从目前的48小时降至24小时），降低紧急订单成本。

四、预期效果分析

若上述优化措施顺利实施，预计可实现年成本节省2.5-3.5亿元，具体如下：

优化方向	预计成本节省（亿元）
采购成本优化	0.88-1.25
仓储物流成本优化	0.33-0.50
运营成本优化	1.28-1.72
合计	2.49-3.47

按2025年三季度净利润-1.15亿元计算，若成本节省2.5亿元，净利润将提升至1.35亿元，净利润率从-4.03%升至4.73%；若节省3.5亿元，净利润将提升至2.35亿元，净利润率升至8.23%，达到行业平均水平（约7%-9%）。

五、结论

来伊份作为休闲食品连锁龙头，供应链成本高企是其盈利困境的核心原因。通过采购集中化、仓储物流优化、运营效率提升及信息系统赋能，可有效降低供应链成本，实现扭亏为盈。优化措施的关键在于数据驱动与协同效应，需打破部门间信息壁垒，推动供应链全流程智能化。若能顺利实施，公司有望恢复盈利能力，巩固行业地位。

（注：本报告数据均来源于券商API及公开财务报表，优化效果为估算值，实际结果可能因市场环境变化有所差异。）