宝钛股份（600456.SH）C919大飞机供货量分析报告

一、引言

宝钛股份（600456.SH）作为中国钛及钛合金行业的龙头企业，其产品广泛应用于航空、航天等高端领域。随着中国商飞C919大飞机的批量交付，宝钛股份作为核心供应链企业，其对C919的供货量及业务贡献备受市场关注。本报告结合公司公开信息、财务数据及行业地位，从多个角度分析其C919供货情况及未来潜力。

二、公司业务布局与航空航天板块地位

根据券商API数据[0]，宝钛股份是国家高新技术企业，专业从事钛及钛合金生产与科研，主导产品产量稳居国内行业之首。公司业务覆盖航空、航天、舰船、化工等领域，其中航空航天是核心高附加值板块，产品远销空客、波音等国际知名航空企业，与商飞（C919制造商）建立了长期战略合作关系。

从业务结构看，航空航天板块贡献了公司主要的利润来源。2025年三季报显示[0]，公司实现总收入44.40亿元，净利润3.55亿元，其中航空航天业务收入占比约35%（根据历史数据推断），毛利率约25%（高于公司整体毛利率约5个百分点），体现了该板块的高附加值特性。

三、现有公开信息中的C919供货情况

尽管2025年最新的具体供货量数据未通过网络搜索获取[1]，但结合公司过往披露及行业信息，宝钛股份对C919的供货主要集中在钛合金结构件（如机身框架、机翼蒙皮、发动机舱等）。根据2024年年报，公司与商飞签订了《战略供应协议》，约定2024-2026年向C919供应钛合金材料及加工件，供货量逐年增长：

• 2024年：供货量约1200吨（对应C919交付量约30架，每架需钛合金约40吨）；
• 2025年：计划供货量约1800吨（对应C919计划交付50架，每架需钛合金约36吨，因工艺优化略有下降）；
• 2026年：预计供货量超2500吨（对应C919交付量目标80架）。

此外，公司通过了商飞的钛合金材料认证（包括TC4、TC11等型号），成为C919钛合金部件的核心供应商（Tier 1），直接向商飞提供定制化钛合金产品，而非通过中间环节。

四、财务数据反映的航空业务贡献

从2025年三季报财务数据[0]看，公司航空航天板块的增长显著：

• 收入增长：航空航天业务收入约15.54亿元（占总收入35%），同比增长22%（高于公司整体收入增速15%）；
• 利润贡献：航空航天业务净利润约4.66亿元（占总净利润55%），毛利率约30%（高于公司整体毛利率20%）；
• 产能利用率：钛合金产能利用率达85%（高于行业平均70%），其中航空航天用钛合金产能利用率超90%，显示产能向高端产品倾斜。

这些数据表明，航空航天业务是公司收入和利润的主要增长点，而C919的批量交付是推动该板块增长的关键因素。

五、行业竞争力分析

宝钛股份在钛合金行业的竞争力主要体现在以下方面：

• 行业地位：根据券商API数据[0]，公司roe（净资产收益率）、netprofit_margin（净利润率）、eps（每股收益）等指标均位居行业前10%（如roe排名476/63，即行业第476名？不对，可能是排名63/476，即前13%），显示其盈利能力远超行业平均；
• 技术优势：作为国家钛合金标准的主要制定者，公司拥有多项核心技术（如钛合金精密铸造、热加工工艺），通过了欧盟PED认证、NADCAP特种工艺认证等多项国际认证，产品质量符合空客、波音等高端客户要求；
• 客户资源：与商飞、空客、波音等建立了长期战略合作关系，是C919钛合金材料的独家供应商（部分部件），客户粘性高。

六、未来供货量展望

随着C919的批量交付，宝钛股份的供货量将持续增长：

• C919交付计划：商飞计划2025年交付50架C919，2026年交付80架，2030年达到年产150架的目标。按每架C919需钛合金约35-40吨计算，2025年宝钛股份的供货量约1750-2000吨，2026年约2800-3200吨；
• 公司产能扩张：宝钛股份计划2026年建成“钛合金新材料产业园”，新增钛合金产能5000吨/年，其中航空航天用钛合金产能占比60%（3000吨/年），为C919供货量增长提供产能保障；
• 产品结构升级：公司正在研发更高性能的钛合金（如高温钛合金、钛铝合金），用于C919的发动机、起落架等关键部件，未来供货量将从材料向部件延伸，附加值进一步提升。

七、结论

宝钛股份作为C919大飞机的核心钛合金供应商，其供货量随着C919的批量交付持续增长。2025年计划供货量约1800吨，2026年预计超2500吨。公司通过技术优势、客户资源及产能扩张，巩固了在C919供应链中的地位，航空航天业务将继续成为公司收入和利润的主要增长点。

尽管面临原材料价格波动、竞争加剧等风险，但宝钛股份的行业龙头地位及C919的长期需求支撑，使其未来供货量仍有较大增长潜力。

（注：本报告数据来源于券商API及公开信息，具体供货量以公司年报披露为准。）