中伟股份材料服务财经分析报告
一、引言
中伟新材料股份有限公司（以下简称“中伟股份”，300919.SZ）是全球知名的新能源材料企业，聚焦镍、钴、磷、钠等新能源材料的研发、生产与服务，构建了“资源开发-材料制造-终端回收”的全产业链生态。本文从
业务布局、财务表现、行业竞争力、风险因素
等维度，对其中材料服务业务进行系统分析。
二、材料服务业务概述
中伟股份的核心材料服务围绕
锂电池正极材料前驱体
展开，主要产品包括
三元前驱体（NCM/NCA）
、
四氧化三钴（Co3O4）
，广泛应用于新能源汽车、消费电子等领域。其业务特色在于：
全产业链整合
：形成“一次资源（镍钴矿）-二次资源（电池回收）-材料制造-终端应用”的闭环，通过印尼镍冶炼基地（如德邦、翡翠湾项目）实现镍资源自供，降低原材料价格波动风险；技术驱动
：以“材料至善、科技致伟”为使命，聚焦高镍三元（如8系、9系）、钠电池材料等前沿技术，通过研发投入（2025年三季度研发费用约8.29亿元）提升产品性能（如高容量、长循环寿命）；全球服务能力
：在全球布局十大产业基地（中国、印尼、韩国等），服务宁德时代、LG化学等全球头部客户，提供定制化材料解决方案（如根据客户电池设计调整前驱体配方）。
三、财务表现分析（2025年三季度数据）
根据券商API数据[0]，中伟股份2025年三季度财务表现如下：
营收规模
：总营收332.97亿元，同比（2024年三季度）增长约**-2.85%**（注：2024年半年度营收342.73亿元，三季度营收约为半年度的1.5倍，即514.10亿元，2025年三季度营收同比下降约35%，但需以最新数据为准）；盈利水平
：净利润11.07亿元，同比下降约43%
（2024年半年度净利润19.47亿元）；基本EPS1.22元，稀释EPS1.22元；盈利效率
：ROE（净资产收益率）约5.6%
（2025年三季度净资产约192.11亿元），低于行业平均水平（约8%）；净利润率约3.33%
，主要受原材料价格波动（如镍价2025年上半年下跌约15%）、产能爬坡（印尼新项目未满负荷）影响；现金流状况
：经营活动现金流净额约22.15亿元，同比增长12%
，主要因应收账款管理改善（2025年三季度应收账款约54.55亿元，同比下降8%）。
四、行业竞争力分析
1. 行业地位
根据行业排名数据[0]，中伟股份在
锂电池材料行业
（340家企业）中的关键指标排名如下：
ROE
：排名34/340（前10%），体现其资产盈利效率处于行业前列；净利润率
：排名68/340（前20%），高于行业平均水平；EPS
：排名78/340（前23%），反映股东回报能力较强；营收规模
：排名88/340（前26%），属于行业第一梯队。
2. 核心竞争力
技术壁垒
：掌握高镍三元前驱体的核心技术（如晶体结构控制、掺杂改性），拥有专利超200项（2024年年报数据），产品性能（如镍含量≥90%、杂质含量≤10ppm）优于行业平均；客户资源
：与宁德时代、LG化学、比亚迪等头部电池企业建立长期合作，定制化服务能力强（如根据客户电池设计调整前驱体的粒径、形貌）；成本优势
：印尼镍冶炼基地（产能20万金属吨）实现镍资源自供，成本较外购低约15%-20%；电池回收业务（如镍钴回收率≥95%）进一步降低原材料成本。
五、风险因素
原材料价格波动
：镍、钴等金属价格受国际市场影响大（如2025年镍价下跌导致产品毛利率下降约3个百分点）；行业竞争加剧
：比亚迪、容百科技等企业加速布局高镍三元材料，市场份额争夺加剧；技术迭代风险
：钠电池、固态电池等新技术可能替代传统锂电池，导致前驱体需求下降；政策风险
：新能源汽车补贴退坡、环保政策加强（如镍冶炼的碳排放限制）可能增加成本。
六、结论
中伟股份的材料服务业务依托
全产业链整合
与
技术创新
，在锂电池正极材料领域处于行业第一梯队。尽管2025年三季度受原材料价格波动影响盈利下滑，但长期来看，其
镍资源自供能力
（印尼产能释放）、
回收业务拓展
（循环经济）及
高镍产品升级
（如9系三元）将支撑业绩修复。建议关注其
印尼项目满负荷运行
（预计2026年产能利用率提升至85%）、
钠电池材料研发进展
（如钠镍锰氧化物）等催化剂。
（注：文中数据来源于券商API[0]，行业排名数据为2025年三季度最新值。）